本轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但基本面(miàn)都非常(cháng)垃圾，虽然表(biǎo)面看看似(shì)乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从(cóng)事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年，合肥市(shì)政府根(gēn)据集成电路产业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国(guó)际知名企业合作设立晶圆(yuán)代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为(wèi)国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发，利润(rùn)此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游面板(bǎn)行业(yè)需(xū)求大幅下滑(huá)，公(gōng)司选择了业绩最好(hǎo)的时候(hòu)上市，此后(hòu)走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后(hòu)利(lì)润重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心(xīn)区(qū)域(yù)的(de)医疗服(fú)务网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较(jiào)低的那(nà)一档，未来主要(yào)看扩(kuò)张，也要小心政策的(de)影响，个(gè)人感(gǎn)觉(jué)比(bǐ)如几个国企医院（不论是收(shōu)入增(zēng)速(sù)还是估(gū)值(zhí)），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头(tóu)产品的设(shè)计、研发和生产及(jí)涂布技术(shù)产业化整体解决(jué)方案能力(lì)的(de)高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电(diàn)池生产涂布机(jī)的(de)核心部(bù)件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料(liào)完成后的(de)下一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心环节，目的是(shì)将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广泛应用于(yú)锂离子(zi)电(diàn)池涂(tú)布、半(bàn)导体先(xiān)进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能(néng)电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电池电(diàn)极涂布(bù)、液(yè)晶显示(shì)中的薄膜(mó)晶(jīng)体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链公司(sī)，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下(xià)游需(xū)求大幅(fú)放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输应用领域，提供模(mó)拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向下延(yán)伸到(dào)模组(zǔ)封(fēng)装，为(wèi)国内外(wài)客(kè)户(hù)提(tí)供一站式代工解决方案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传输等领域(yù)的半导体(tǐ)产(chǎn)品公司提供完整(zhěng)生产制造平台，支持客户研发以及(jí)大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企(qǐ)业，处于规模(mó)扩(kuò)张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研(yán)发投(tóu)入初(chū)期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司也预(yù)期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然(rán)是要(yào)比那些已经规模(mó)化完成有(yǒu)利润的公司大(dà)得多(duō)，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还(hái)有可能(néng)面临同业竞争而收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料(liào)及其(qí)滤饼的研发(fā)、生(shēng)产及销售，产品以中高(gāo)端(duān)分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染料印染(rǎn)加(jiā)工的化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部分终端(duān)应用(yòng)品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后一(yī)路(lù)下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自(zì)设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域，为客户(hù)提(tí)供相关软件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司(sī)继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要(yào)面向汽车行业(yè)的(de)整车厂、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等客户(hù)，提供(gōng)营销与后市场服务(wù)领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务(wù)，汽车数字(zì)化是趋(qū)势，且随着人均保有(yǒu)量(liàng)的增(zēng)长(zhǎng)，公司(sī)行业前景不算很(hěn)差，但公司(sī)自身技术(shù)含量较低，产品以车(chē)企营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽(qì)车(chē)行(xíng)业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份(fèn)主要从事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技(jì)术服务。电(diàn)力工(gōng)程技术服(fú)务占(zhàn)主营业务(wù)收入比重超过(guò)80％，是(shì)公司(sī)主要收入和利(lì)润来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系(xì)为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信(xìn)息(xī)设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依(yī)赖(lài)内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上(shàng)是(shì)工程类企业，设备施(shī)工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家为智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等领(lǐng)域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司(sī)，主营业务为(wèi)射(shè)频前端芯(xīn)片及模组的研(yán)发(fā)、设计和(hé)销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯(xīn)片设计(jì)能(néng)力和(hé)集(jí)成化模组研发能(néng)力，技(jì)术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核(hé)心，兼具低噪声放大(born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词dà)器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能(néng)力，产品系列(liè)覆(fù)盖的通(tōng)信(xìn)频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提(tí)供无线通信射频前端(duān)发(fā)射(shè)模组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频(pín)前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩(jì)大幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存(cún)货大幅(fú)增长，亏损(sǔn)不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量研发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公司毛(máo)利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一(yī)路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成(chéng)为(wèi)抛(pāo)售的(de)主力）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司的(de)价(jià)值在(zài)哪(nǎ)里，但现在风(fēng)口，很可能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事(shì)防(fáng)空预警雷(léi)达研(yán)发、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方(fāng)客户和军工(gōng)集团。成立至(zhì)今，航天南(nán)湖(hú)已成为我国防(fáng)空预警雷达主(zhǔ)要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增(zēng)长较快born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词(kuài)，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越(yuè)来越高，对于这种客(kè)户不(bù)透明度(dù)极高的(de)军工企(qǐ)业，实在无法判(pàn)断未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务(wù)提供商(shāng)，主要(yào)为移动互联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运营(yíng)等(děng)综合运营服务(wù)，为(wèi)物(wù)联网相关场景(jǐng)提供物联(lián)网流(liú)量接入、硬(yìng)件(jiàn)方案(àn)、场景应用等综合解决方案及(jí)云终端解决方案，并根据客户需求(qiú)提(tí)供定(dìng)制化(huà)的运(yùn)营支(zhī)撑服务及技术(shù)服(fú)务。一家(jiā)售卖移动流(liú)量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字(zì)化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综(zōng)合型(xíng)中间商，其(qí)主要(yào)盈(yíng)利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联(lián)网卖流量的公(gōng)司(sī)，主要是卖(mài)视频会员和其他通(tōng)用流量(liàng)，业绩(jì)过(guò)去几年看(kàn)起来不错，但(dàn)公司(sī)现金流越来(lái)越差(chà)，且互联网(wǎng)流(liú)量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司越来越(yuè)不(bù)依赖(lài)买量来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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