金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期(qī),周期(qī)皆供需(xū)！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易的(de)白糖主力期货合(hé)约(yuē)收盘成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人(r嘴巴含胸的感觉知乎én)遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息(xī嘴巴含胸的感觉知乎)湮没在五一(yī)假期的兴奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力合约正在(zài)上演最后的(de)末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真(zhēn)的(de)注意(yì)的是，从(cóng)白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次的白糖周期(qī)十(shí)分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖期货的(de)种植(zhí)周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗的每三(sān)年(nián)一(yī)个种植周期，这从根本(běn)决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期(qī)已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意(yì)社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现货市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南(nán)省有3家尚在生产外(wài)，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产(chǎn)区陆续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖料(liào)作物种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需情况也不容(róng)乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报(bào)报道，联合(hé)国粮(liáng)食及农业(yè)组(zǔ)织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的(de)报告(gào)显示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格指数出现(xiàn)1年以来的(de)首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的世界(jiè)报(bào)价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖(táng)价格指数(shù)4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十(shí)位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总产量的(de)76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别是(shì)巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价(jià)可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累(lèi)计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出(chū)答案。

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