财(cái)联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业内获悉，近期(qī)监管部(bù)门(mén)正陆续召集相关(guān)保(bǎo)险公司(sī)开会(huì)，主要内(nèi)容(róng)是进行窗口(kǒu)指导，要(yào)求寿险公司调(diào)整新开发产品的定(dìng)价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日(rì)监管部门陆续召(zhào)集了(le)多(duō)家寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名(míng)义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发(fā)产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整(zhěng)的主要思路(lù)是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在(zài)先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆(lù)。

　　这次调整(zhěng)是不(bù)久前(qián)监管召集险(xiǎn)企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日财(cái)联社记者曾(céng)报道，为引导人身险业降低负(fù)债成本，加强行业负债(zhài)质(zhì)量管理(lǐ)，银保监会人身险部组织保险行业协会以(yǐ)及多家保险公(gōng)司(sī)开展调(diào)研。将重点调研普(pǔ)通险(xiǎn)预定利率(lǜ)分布、分(fēn)红险预(yù)定利率和分红水平等公司负(fù)债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利率对公司和(hé)行业的影响，包括对新(xīn)产(chǎn)品定价、存量(liàng)业务退保、销售行为(wèi)、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随(suí)后据报(bào)道，监管在北京、南京、武汉三(sān)地召开座(zuò)谈(tán)会。其(qí)中，北京参会的保险公司包括中(zhōng)国人寿、新华(huá)人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参(cān)会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等(děng)；武(wǔ)汉参会(huì)的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总(zǒng)精(jīng)算师表示，各险企基本(běn)就降(jiàng)低责任准备金评估利率达(dá)成共(gòng)识，有公(gōng)司建议分阶段调(diào)整，比如普(pǔ)通型(xíng)长期(qī)年金的(de)责任准备金评估(gū)利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再(zài)动态调整(zhěng)。具体的调整方案还(hái)有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士(shì)对财联(lián)社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士对(duì)财联社记者表示，此(cǐ)次主要涉及(jí)新(xīn)开发产品的定价利率，以往的(de)产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安(ān)非银团(tuán)队(duì)表(biǎo)示，我国险企资产配(pèi)置风格稳健，债券投资(zī当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛)比例稳步提升，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基金投资比例(lì)基本(běn)稳(wěn)定(dìng)。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券种(zhǒng)长端利率(lǜ)中枢下行(xíng)，长久(jiǔ)期(qī)债(zhài)券和优(yōu)质非标资(zī)产供给有限，保(bǎo)险固收类资产配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资(zī)收益率影响较大。近年监管按产品类型调(diào)整评估利率(lǜ)、防范化(huà)解利差损风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银保监会召(zhào)开座(zuò)谈会，各险企已(yǐ)就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银(yín)团(tuán)队此前曾表示，短期(qī)来看(kàn)，引导降低负债成本将(jiāng)大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停售炒作(zuò)难以避免。中(zhōng)期(qī)来看(kàn)，预定利率(lǜ)跟随评(píng)估利率下行，保险(xiǎn)公当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛司分红险(xiǎn)占比提升(shēng)，有望缓解人身(shēn)险公司刚性负(fù)债成当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛本压力，寿险产品(pǐn)本身保本(běn)属性有望进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次调整(zhěng)评估利率(lǜ)的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间(jiān)，保险公司(sī)为了(le)和银行竞(jìng)争，长(zhǎng)期(qī)保险的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到(dào)利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调整寿(shòu)险保单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险保(bǎo)单的预定(dìng)利率调整为不(bù)超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日(rì)本在20世纪(jì)90年代末都曾(céng)面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销(xiāo)售大量高负债成本、低(dī)利(lì)润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资承压(yā)，据美国(guó)审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和(hé)健(jiàn)康保(bǎo)险公司(sī)破产，其中80％发(fā)生在1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要系险企销售大量对利率敏感的低(dī)利润产品；同时(shí)市场(chǎng)压力致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海外，低利率环境下，负(fù)债端主(zhǔ)要(yào)通过(guò)调(diào)整寿险产(chǎn)品结构、下(xià)调预定利率的方式(shì)来避(bì)免利(lì)差损风险。近年(nián)来，我国长端利(lì)率地位(wèi)震荡、权(quán)益(yì)市(shì)场波动(dòng)加(jiā)剧，寿(shòu)险行业面临着潜在的(de)利差(chà)损(sǔn)风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调(diào)演示利(lì)率、分产品调整评估利率等降低负债端成本。

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