中国金融(róng)行(xíng)业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何(hé)解(jiě)决(jué)，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自(zì)股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商半(bàn)数(shù)亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各(gè)家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分(fēn)化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受(shòu)制于(yú)市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东(dōng)增持而(ér)成为(wèi)外资控股券商的(de)汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)，业绩(jì)较上(shàng)年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下(xià)降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证券经纪业(yè)务(wù)团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开(kāi)展和(hé)运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投资(zī)者，目(mù)标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大g>

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家(jiā)内(nèi)资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面(miàn)的合并对两家外(wài)资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协(xié)议(yì)和合并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立(lì)规则(zé)》后首家获批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富管理成酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大为其在中(zhōng)国(guó)展业的(de)首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联(lián)动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度、一(yī)站式的(de)综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)财富(fù)管理业务(wù)将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四(sì)个(gè)方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为中心的(de)业务核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)，持续(xù)为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团(tuán)全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将持(chí)续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务(wù)的研发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为在(zài)岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人(rén)财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规(guī)划(huà)，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募(mù)股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境(jìng)投资(zī)新产(chǎn)品的研(yán)发，为客(kè)户提(tí)供直(zhí)接对(duì)接境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立(lì)私人(rén)财富(fù)管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财(cái)富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多(duō)元及(jí)定制化的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头(tóu)部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致(zhì)力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置(zhì)和(hé)满足(zú)客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支(zhī)产品为客户(hù)在同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加(jiā)速了在境内(nèi)设(shè)立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的(de)外商独资证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的(de)外资(zī)控股券(quàn)商数量(liàng)已(yǐ)达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券(quàn)、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资(zī)券商的设立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大岛意才证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意(yì)才证券(quàn)已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和(hé)中(zhōng)国资(zī)本市场发展前景。近年(nián)来中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和(hé)全球投(tóu)资(zī)者(zhě)带来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华(huá)业务(wù)和(hé)投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融机构全(quán)面(miàn)参与中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带(dài)来(lái)了(le)通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明显，业务(wù)多(duō)元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业(yè)发展理念(niàn)的(de)变(biàn)革和重塑不(bù)断深化(huà)，外资券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速演变。