随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，看好半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远一(yī)季报中表示，二季度(dù40kg是多少斤)，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也发布了一季(jì)报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，从银华基金李晓星(xīng)在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银(yín)华(huá)盛(shèng)世精(jīng)选A、银(yín)华大盘定(dìng)开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一(yī)年持有A 在(zài)今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是(shì)银华心选一年持有A，较去年(nián)底下(xià)降了4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一(yī)年持有(yǒu)、银(yín)华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持有A 则在一(yī)季(jì)度小幅(fú)加仓，其(qí)中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基(jī)金产品(pǐn)大(dà)幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年(nián)持有期港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年持(chí)有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一季度(dù)，立讯(xùn)精密(mì)、金山(shān)办(bàn)公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一(yī)季报(bào)，该基金持(chí)有立讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持(chí)了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为第(dì)7大(dà)重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信(xìn)息、复(fù)旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海清(qīng)科，分别(bié)较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字(zì)小作文”表(biǎo)达了自己对市场(chǎng)的(de)看法(fǎ)，基金君为大家做(zuò)了(le)些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今年国内的(de)宏观(guān)判断依然是经济整(zhěng)体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业(yè)结构(gòu)调整(zhěng)继续(xù)升级，居(jū)民消费(fèi)信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们(men)判断由于国家自身实力的不断增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们的利(lì)益共(gòng)同点变(biàn)多，国际形(xíng)势相对之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革命性(xìng)的技术(shù)，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局(jú)。需要(yào)关注的是，AI 产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维(wéi)持看好国产替代方向(xiàng)，集(jí)中在(zài)半导体设备、材料(liào)、零(líng)部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验(yàn)证导入(rù)，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建设(shè)将(jiāng)再度提速。在(zài)景气复(fù)苏(sū)方向，我们(men)的看(kàn) 法边际(jì)转向(xiàng)积极，全球半(bàn)导体下行周(zhōu)期(qī)接近尾声(shēng)，经历了(le)过去几个季度(dù)的(de)去库存，有望在今年(nián)下 半年重启(qǐ)上行周期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决(jué)于下游需(xū)求恢(huī)复的力度(dù)，数(shù)据中(zhōng)心有望率先(xiān)回暖，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一季度被(bèi)市(shì)场抛(pāo)弃较多的(de)板块，交易占比和估值已经处(chù)于历史偏(piān)低的位置。只是市(shì)场对(duì)于上涨的(de)标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的板块更(gèng)多地关注(zhù)利空。我(wǒ)们(men)总体(tǐ)认(rèn)为现在(zài)市(shì)场对(duì)于新能源(yuán)板块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多(duō)是对(duì)于一个下跌(diē)板块(kuài)的(de)应激(jī)式反(fǎn)应。在去年的(de)中报中，我们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块的(de)风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓(cāng)新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业、信澳(ào)科技(jì)创新一年定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则(zé)不同(tóng)程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增持了(le)科达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中，增持(chí)幅度最大的(de)是中伟股份，今年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股(g40kg是多少斤ǔ)。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度(dù)最(zuì)大的(de)是天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季(jì)度较(jiào)去年底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的(de)调整修复，经济先是(shì)在大(dà)家“强复(fù)苏”的预(yù)期(qī) 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担(dān)忧，随后(hòu)又出现了显著的(de)回调，从而总体呈(chéng) 现出(chū)震荡(dàng)趋势。本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ) 和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基(jī)金经理也发布了(le)一(yī)季(jì)报。其中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济(jì)目前处(chù)在一(yī)个温(wēn)和复苏的(de)通道(dào)，在海外加(jiā)息(xī)进入尾(wěi)声后，社(shè)会(huì)流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权益市场行情的(de)开展，二季度指数仍有可能会是震荡(dàng)上(shàng)行的态(tài)势(shì)。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分(fēn)短期达到目标价的相关品种，并根据收益(yì)率预期的变(biàn)化调(diào)整了一部分科技持(chí)仓。具(jù)体来看(kàn)，以(yǐ)其代表作中信保诚(chéng)创新成(chéng)长为例，该基金在(zài)一季度增持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前(qián)十(shí)大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，对于(yú)人工智能这一非(fēi)常宏大的(de)命题，他目前(qián)持(chí)谨慎乐观的(de)态度。首先(xiān)我们相信这(zhè)是一项会(huì)对目前的生产和生活方式(shì)带来重大变化的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确(què)的(de)评(píng)估这(zhè)项技术革命给具体公司和行业(yè)格(gé)局带来的(de)影响，也不能给出大(dà)部(bù)分公司(sī)一个(gè)相(xiāng)对(duì)清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂(zàn)时(shí)还没有明显增(zēng)加相关(guān)的(de)持(chí)仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了(le)一些(xiē)短期(qī)因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的(de)信心(xīn)出现了波(bō)动。投资(zī)者预期变(biàn)化(huà)导致(zhì)部(bù)分个股(gǔ)出现了较大回调，目(mù)前行(xíng)业整体估(gū)值水平(píng)处于历史较低位置(zhì)，而这(zhè)两个行业(yè)未来的(de)发展方向还(hái)是相对比较(jiào)确(què)定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布(bù)了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度(dù)的市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？ 市场当前认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了什(shén)么程度以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利(lì)润波(bō)动(dòng)。所以在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标(biāo)。好资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平(píng)均净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好(hǎo)的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会(huì)一如(rú)既往，不去猜测和追逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金在(zài)一季度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi40kg是多少斤)螺水泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银(yín)行、建(jiàn)发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观点(diǎn)没(méi)有大的变(biàn)化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合(hé)当前市场(chǎng)提供的(de)较低估值水平，让我们可以在热(rè)点(diǎn)不断切换的(de)市(shì)场(chǎng)中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己的(de)观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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