今年A股(gǔ)市场最为火热的(de)“中特(tè)估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首发(fā)募集(jí)上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形(xíng)容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国(119出警收费吗 119出警收费标准是多少guó)新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发(fā)行情(qíng)况较为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上(shàng)限(xiàn)，加(jiā)上(shàng)部分券商近期对于(yú)基金的发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域(yù)、能源产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做大(dà)，提升市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实(shí)促进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布(bù)基金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额(é)大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费(fèi)用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工商银(yín)行(xíng)托(tuō)管，汇添(tiān)富中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是(shì)中信建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基(jī)金(jīn)君了(le)解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于(yú)5月(yuè)11日(rì)举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值回归合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领(lǐng)导将出(chū)席(xí)会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资(zī)本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重(zhòng)点发行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预(yù)计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人士(shì)表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本(běn)身(shēn)就比(bǐ)较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近期(qī)已将考核侧(cè)重点(diǎn)放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时降低(dī)基金首发(fā)的考(kǎo)核权(quán)重(zhòng)。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金(jīn)公司(sī)上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续推向市(shì)场(chǎng)，而不(bù)是九(jiǔ)只同时获批发售，就是(shì)为了避免发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会(huì)过度拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来(lái)资本市(shì)场的热门，基金公(gōng)司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家(jiā)基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基(jī)金(jīn)等多家机构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品，积极填补这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企科技引领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报(bào)了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述(shù)中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提(tí)出“探(tàn)索建立具(jù)有中(zhōng)国特色的估(gū)值(zhí)体系，促进市(shì)场(chǎng)资源(yuán)配置功能(néng)更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值体系(xì)对于(yú)资本市场的价值发(fā)现以及资源配置(zhì)功能的(de)发挥有重要(yào)作用，也是资本市(shì)场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的机(jī)遇，行业对(duì)这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不少(shǎo)央(yāng)国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立(lì)具(jù)有中国特(tè)色的估值体系，有助于提升(shēng)市场对(duì)国有上(shàng)市(shì)企业的关注(zhù)度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关(guān)领域在新环(huán)境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较完备(bèi)的：一(yī)是(shì)央企是实(shí)现国(guó)家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策(cè)的支(zhī)持与引导；二是央(yāng)企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国特色(sè)现代资本市场下，预计国(guó)资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的(d119出警收费吗 119出警收费标准是多少e)经营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的(de)估值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的(de)发(fā)展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升(shēng)或将成为央国企估值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资(zī)部基金经理(lǐ)刘重杰也表示(shì)，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高的(de)长期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在(zài)中国(guó)特色估值体(tǐ)系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数由国新投(tóu)资有限公司(sī)定制，主要选取国务院国资(zī)委(wěi)下(xià)属现 金分红或(huò)回购总额占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回(huí)报主题上(shàng)市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前十大成(chéng)份(fèn)股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)聚(jù)焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报(bào)指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出更(gèng)低的估(gū)值水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数(shù)近五年(nián)ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持在(zài)8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下(xià)现金认(rèn)购(gòu)和网下(xià)股票认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规(guī)模(mó)上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采(cǎi)取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用(yòng)来看，在认购金额(é)低于50万，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所上(shàng)市(shì)。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动(dòng)性(xìng)支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金(jīn)的基(jī)金经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三(sān)家(jiā)基金公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇添富央企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的(de)投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较高的(de)长(zhǎng)期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责(zé)任，是国家战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值(zhí)较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值仍(réng)处于较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对(duì)比还是纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体估值(zhí)水平(píng)与其经(jīng)济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年(nián)的主线(xiàn)。从券商(shāng)机构(gòu)的对外观点来看，多(duō)家(jiā)券商(shāng)明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估这一(yī)投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国(guó)企改革的投资主线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在(zài)新(xīn)一(yī)轮国企改革和中国(guó)特色估值体系推(tuī)动下，当(dāng)前(qián)国企价(jià)值(zhí)重估(gū)行(xíng)情有望持续并形成(chéng)主线行情(qíng)。

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