财(cái)联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正(zhèng)丞(chéng)）距(jù)离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银(yín)与瑞信合(hé)并近(jìn)两个月(yuè)后，与这(zhè)次事件有关(guān)的一个(gè)重要问题终(zhōng)于尘埃(āi)落定：瑞(ruì)信AT1债(zhài)券的减记无法触发CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔付。

　　负责(zé)欧(ōu)洲、中东和非洲地区的信贷衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告(gào)称，由11家(jiā)买(mǎi)方(fāng)机构、卖方银行(xíng)和做市商组成的委员会一(yī)致投(tóu)票通过了上(shàng)述决议。值得一提的是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的(de)一员，但(dàn)没有(yǒu)出现在投票(piào)的(de)清单上。

　　具体来说(shuō)，提(tí)出(chū)这个问题的(de)市场参与者认为(wèi)，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约(yuē)所依据的参考债券（次级(jí)债）具有同等(děng)地(dì)位，并以一份女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先(xiān)一致裁定，并没(méi)有发生“政府干预的信贷事(shì)件”。此外(wài)，根据(jù)AT1债券文件(jiàn)中(zhōng)的排名条款和担保条件，次级债的持有人(rén)是相较于AT1债券(quàn)的优先债(zhài)权(quán)人(rén)。同时在2014年的文件中，也(yě)为AT1债券定义了“排(pái)除(chú)义务”。周三的(de)文件中，决策委(wěi)员(yuán)会没有对AT1债券是(shì)否构成借款(kuǎn)资(zī)金做(zuò)出任何决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交(jiāo)易中，瑞士(shì)监管机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞(ruì)信(xìn)AT1债券(quàn)全额减记，此举也引(yǐn)发了大量此类债券持有人的(de)诉讼。一些投机者也在市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举(jǔ)构成(chéng)CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场(chǎng)较为常见的金融(róng)衍(yǎn)生品(pǐn)，信(xìn)贷违约掉期的(de)作用(yòng)是(shì)在信(xìn)贷事(shì)件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向卖(mài)方索赔，索赔的金额通常等于参考资(zī)产(chǎn)的面值减去(qù)违约后的市场价值。各个区域的信贷衍生品决定(dìng)委员会，负责决定在(zài)这个地区是否发生了信贷(dài)衍生品(pǐn)合约中定(dìng)义的信贷(dài)事(shì)件(jiàn)。

　　根据(jù)存管信托(tuō)和(hé)清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与(yǔ)瑞(ruì)信集团债务相关(guān)的CDS名(míng)义总量超(chāo)过(guò)19女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗0亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区(qū)分优先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也(yě)在(zài)本周，瑞银公布了(le)接(jiē)手瑞信的最新评估。在本周二(èr)提交给美国(guó)SEC的(de)监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿美(měi)元的(de)损失，其中有40亿美元为潜在的诉(sù)讼和罚款支出。不过这部分的损失(shī)将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆(fù)盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的(de)实际价值。

　　这份文(wén)件(jiàn)同样显(xiǎn)示(shì)，从去年10月(yuè)开始，瑞银的战略(lüè)委(wěi)员会就已经开始评估瑞信的(de)状况，并在今年2月得出“不(bù)宜收(shōu)购”的(de)决(jué)定，但(dàn)最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科(kē)纳将(jiāng)在合(hé)并交(jiāo)易完成后加(jiā)入(rù)瑞(ruì)银(yín)集团的(de)董事会，同时在“可预(yù)见的(de)未(wèi)来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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