分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管理等(děng)多方面对(duì)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基金管(guǎn)理人提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资(zī)者造(zào)成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定(dìn. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写ng)出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模(mó)较大或者投(tóu)资者人数较(jiào)多(duō)、与其他金融(róng)机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不利n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写影(yǐng)响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日(rì)内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定(dìng)的符(fú)合重要(yào)货币市场基金特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规(guī)模超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规(guī)模(mó)最(zuì)大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末，天弘余(yú)额(é)宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万(wàn)个的货(huò)币市场基金，监管要求更(gèng)加严(yán)格，基金(jīn)管理人需要增(zēng)强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明(míng)确风(fēng)险防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这将促使基金(jīn)公司(sī)更加注重风险管(guǎn)理和(hé)产品(pǐn)合规性(xìng)，提高产品的(de)透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都是为了(le)提升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在(zài)提(tí)升风(fēng)控水平的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的(de)合(hé)理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回(huí)归本(běn)源的主动类资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富管理行业(yè)百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明(míng)确了重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的附加(jiā)监管(guǎn)要求，指出基(jī)金管理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健(jiàn)的经(jīng)营和投资理念，确(què)保自身投(tóu)资研究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运(yùn)营、客(kè)户(hù)服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应对(duì)等方面的能力(lì)水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的(de)基金经理不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方(fāng)面，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)高级管理人员、基金(jīn)经(jīng)理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直接或者间接与重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指标(biāo)方面，也需(xū)要满足(zú)多项要求(qiú)。例如，持(chí)有一家公司发行的证券(quàn)市值不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有(yǒu)基金(jīn)托管人资格的同一商业(yè)银行发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规模(mó)合计不得(dé)超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金交(jiāo)易(yì)行为管理方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大(dà)额(é)申购(gòu)申请，避免出现接(jiē)受单一投资(zī)者申购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金(jīn)托管人每月(yuè)从重要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要(yào)举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资(zī)者数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而动(dòng)全身”的重要(yào)影响，当出现风(fēng)险事(shì)件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是(shì)从考核(hé)机制，还(hái)是(shì)从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力(lì)将进一步(bù)提升(shēng)，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场(chǎng)基金类似(shì)的流动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重要(yào)货币市场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同(tóng)相(xiāng)关(guān)市场主体共(gòng)同制定合理有(yǒu)效的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对(duì)预案的(de)有(yǒu)效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金发生重大风n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写(fēng)险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部(bù)门(mén)成立(lì)风险处置小组，督促(cù)基金管理人(rén)及相关市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险应(yīng)对预案等对重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金实施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定(dìng)》的(de)实施对(duì)于投资(zī)者有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对(duì)部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能(néng)会对一些追求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致(zhì)一些(xiē)货币基(jī)金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的(de)投(tóu)资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资(zī)管产品，货(huò)币市(shì)场基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的特点。部分规模较大(dà)的(de)货币规模基金如出现(xiàn)风(fēng)险事件，或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提(tí)升(shēng)了(le)重要货币市场基金的(de)资产安全(quán)要求(qiú)，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金的(de)规范(fàn)化(huà)、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安全化程(chéng)度(dù)将(jiāng)有提升，未来(lái)是(shì)否在公布的(de)重点(diǎn)货币基金名(míng)录(lù)内(nèi)，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在背书因素之一(yī)。预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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