随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报披(pī)露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)以及(jí)对后(hòu)市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示，看(kàn)好半导(dǎo)体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领(lǐng)域投资(zī)机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明(míng)远(yuǎn)一季报(bào)中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也(yě)发(fā)布了一季报(bào)，均谈到(dào)了自己对AI领域的(de)密切(qiè)关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)新进成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度(dù)大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基(jī)金仓位维持在四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘(pán)定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持(chí)有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持(chí)有期(qī)、银华心(xīn)享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的(de)是(shì)银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高了港股仓(cāng)位(wèi)，比(bǐ)如(rú)银华(huá)心(xīn)佳两年持有期(qī)港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今(jīn)年(nián)一季度，立讯精密、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、用友(yǒu)网络(luò)、中科创达、中微公司(sī)、星环(huán)科(kē)技(jì)-U “新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立(lì)讯精(jīng)密(mì)成为(wèi)第一大(dà)重仓股，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金(jīn)还增(zēng)持了精(jīng)测电(diàn)子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则(zé)退出前(qián)十大。

　　减持方面，今(jīn)年一(yī)季度，该(gāi)基金减持紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿(yì)元(yuán)、2亿(yì)元，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自(zì)己对市场的看法，基(jī)金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报(bào)中表示，对于今年国内的宏观判断依(yī)然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们(men)判断由于(yú)国(guó)家自身实力的不(bù)断增(zēng)强，国(guó)际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一(yī)革(gé)命性的技术(shù)，现象级应用推出后，国(guó)内外各(gè)巨头(tóu)加速(sù)入(rù)局。需(xū)要关注的是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国产替(tì)代(dài)方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些产供应商积极验证导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏(sū)方(fāng)向，我们的看 法(fǎ)边(biān)际(jì)转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半导体下(xià)行周(zhōu)期接近尾声，经历了过(guò)去几个季度的(de)去库存，有望在今年下(xià) 半年重(zhòng)启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据(jù)中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注相关(guān)左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多(duō)的板块(kuài)，交易占比和(hé)估值已(yǐ)经处于(yú)历史偏低的位置。只是市场对(duì)于上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对(duì)于下跌的(de)板块更多地关(guān)注利空。我们(men)总(zǒng)体认为现(xiàn)在(zài)市(shì)场(chǎng)对于新能源板块的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对于(yú)一个下跌板块的(de)应(yīng)激式(shì)反应。在(zài)去年(nián)的中报中，我们(men)曾经提到了(le)新能(néng)源板块(kuài)的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及(jí)股价(jià)位(wèi)置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有较强(qiáng)吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的(de)6只基(jī)金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升到今(jīn)年一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创新一(yī)年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明(míng)远(yuǎn)的代表作信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产业为例，该基金(jīn)一(yī)季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的(de)是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一(yī)季度较去(qù)年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一(yī)季度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程(chéng)度减持，其中，减持(chí)幅(fú)度最大的是(shì)天齐锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随后(hòu)又出(chū)现了显(xiǎn)著的回(huí)调，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的(de)投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业(yè)领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加(jiā)入 AI 或(huò)数字(zì)经济(jì)等(děng)热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘(jué)投(tóu)资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人(rén)工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗(qí)下多位(wèi)基金经(jīng)理也(yě)发布(bù)了一季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益投资(zī)部总监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经济目前(qián)处(chù)在一个(gè)温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益(yì)市场行情的开展，二季度指数仍有可能会(huì)是震(zhèn)荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分(fēn)短期(qī)达到目标(biāo)价的相关(guān)品种，并根据收益(yì)率预期的变(biàn)化调整了一部(bù)分(fēn)科技(jì)持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对(duì)于(yú)人工智能这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是一(yī)项会对(duì)目(mù)前的生产和生(shēng)活方式带来重大变化的技术(shù)变革(gé)，值(zhí)得我们投入(rù)非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面(miàn)，我们目(mù)前(qián)还无法相对准确(què)的评估这项技术革命给具体公司和行业格(gé)局带来的影响(xiǎng)，也(yě)不能(néng)给(gěi)出大(dà)部分公司(sī)一个(gè)相对清晰的定价(jià)，因此我(wǒ)们(men)一季度暂(zàn)时还没有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动车和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳，受到(dào)了一些短(duǎn)期因素的干(gàn)扰，投资(zī)者(zhě)的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分(fēn)个(gè)股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而(ér)这两(liǎng)个行业未(wèi)来的发(fā)展方向还(hái)是相对(duì)比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季报(bào)在一季报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么(me)程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会(huì)随着时间增长，而非随(suí)着利润波(bō)动(dòng)。所以在(zài)海量(liàng)信(xìn)息中(zhōng)，我们(men)需(xū)要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的(de)发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资(zī)产(chǎn)收益率高(gāo)，以及(jí)在好的(de)公司(sī)治理加持(chí)下能(néng)够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们(men)会(huì)一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作为例，该基(jī)金(jīn)在一季度(dù)减持(chí)了中(zhōng)国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了(le)工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变(biàn)化，是(shì)因(yīn)为长期观点没有(yǒu)大的(de)变化。对中(zhōng)国经济的长期乐(lè)观(guān)，结合(hé)当前市(shì)场(chǎng)提供(gōng)的(四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些de)较低估(gū)值(zhí)水平，让我们可以在热点不断切换(huàn)的市场中保持平和。但投资(zī)是一项(xiàng)苦差事，需要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一天。

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