钠电(diàn)池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动(dòng)54亿(yì)乃至94亿(yì)投资，传艺(yì)科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的(de)股价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年(nián)6月(yuè)以来，萦绕在(zài)键盘生产(chǎn)商传(chuán)艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过(guò)于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热(rè)门又令人(rén)遐想的题材(cái)搭配公司释放(fàng)钠电池项目进(jìn)展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺(cì)激着传(chuán)艺(yì)科技(jì)股(gǔ)价迅(xùn)速(sù)飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势(shì)。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨股价的套(tào)路完全(quán)失(shī)灵，股价又在4个多(duō)月时间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只收(shōu)获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车(chē)式的涨跌折射的是(shì)市(shì)场(chǎng)对传艺科技(jì)高(gāo)调跨界钠电(diàn)赛道故(gù)事的怀疑：从宣布(bù)跨界(jiè)到现在，时间不(bù)过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的(de)传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)的投资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈(yù)加拥(yōng)挤的赛道上，夸下海口的(de)产能又该如何消化(huà)？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实际效益(yì)与预(yù)期(qī)天差地(dì)别等(děng)“黑(hēi)历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年代(dài)，钠离子电池(chí)便(biàn)与锂离子电池同时期萌(méng)芽(yá)，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能力(lì)较(jiào)弱、钠电池能量密度较(jiào)低(dī)，导致其研(yán)发进(jìn)度(dù)大(dà)大落后(hòu)于(yú)了锂电池。直到(dào)2020年后，随(suí)着(zhe)钠电关(guān)键技术完成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠(nà)电才作为锂电(diàn)“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代推(tuī)出第一代钠离(lí)子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将(jiāng)风(fēng)口带到了(le)A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际，传艺(yì)科技于去年6月22日晚间高调(diào)宣布入(rù)局。彼时的公告显(xiǎn)示，公(gōng)司拟(nǐ)投资3000万元(yuán)通过(guò)全资子(zi)公(gōng)司江苏智纬电子科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电(diàn)子(zi)”） 同海(hǎi)盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公司江(jiāng)苏传(chuán)艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出(chū)，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待召开电话会(huì)议，向合计(jì)64名分(fēn)析(xī)师(shī)和个人投资者披(pī)露跨界钠(nà)电的各种细(xì)节(jié)。根据(jù)规划，传艺科(kē)技钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话(huà)，股价(jià)更(gèng)加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后(hòu)一口(kǒu)气收出7个涨停板，市(shì)值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图(tú)，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的前(qián)车在前，传艺科技开(kāi)始(shǐ)有意无意(yì)地“主动”披(pī)露钠电(diàn)项目进展，而(ér)公(gōng)司股价也往往(wǎng)在公告披露(lù)后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞(tūn)股价，不(bù)到半年的时间(jiān)已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头向下，无论其如(rú)何发布(bù)“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时(shí)间(jiān)的(de)推移，迅速回落(luò)。截(jié)至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经(jīng)较高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提的是，由(yóu)于(yú)在2022年6月(yuè)23日(rì)盘后，公(gōng)司迫切召开(kāi)电话会并(bìng)在《投(tóu)资者关系活动记录(lù)表》中对(duì)外发布钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉(shè)及(jí)公(gōng)司经营的(de)重大信息，但(dàn)直至2022年(nián)7月9日才正式通(tōng)过《关于(yú)对深圳(zhèn)证券交易(yì)所(suǒ)关注函(hán)回复的(de)公告(gào)》补充(chōng)披露(lù)相关事项，传艺科技(jì)及(jí)公司(sī)董事长兼总经理邹(zōu)伟(wěi)民、时任(rèn)董秘许(xǔ)小丽还遭(zāo)深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车(chē)”式上(shàng)下，背(bèi)后(hòu)纵(zòng)有游(yóu)资推波助澜，但归根结底(dǐ)还是其资金(jīn)有限(xiàn)与钠电产能规(guī)划“大(dà)跃进”不匹配(pèi)无法让(ràng)市(shì)场信服造成(chéng)的(de)。

　　根据公(gōng)司(sī)定增预案(àn)，钠(nà)电(diàn)池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达(dá)到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和(hé)2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目(mù)的投资成本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置(zhì)及厂房(fáng)成(chéng)本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及设备(bèi)成(chéng)本(běn)约50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上，传(chuán)艺科技规(guī)划的钠(nà)电产能远(yuǎn)不止这公告出(chū)来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日在(zài)公(gōng)开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目(mù)，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液的生产能(néng)力(lì)；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开(kāi)始试产(chǎn)试销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民(mín)公(gōng)开演讲(jiǎng)时提(tí)到的钠电产能规(guī)划，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金(jīn)外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主(zhǔ)营式微，年(nián)赚1亿元(yuán)的(de)盈利水平(píng)显(xiǎn)然难以(yǐ)撬动动(dòng)辄几(jǐ)十亿的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺科技主营(yíng)输入类设(shè)备(bèi)和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消(xiāo)费电(diàn)子零组件，具体包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入类(lèi)设备及通(tōng)讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模(mó)不(bù)断扩大，营收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近(jìn)3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市当年公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随(suí)着(zhe)行业式微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元(yuán)，净利润增(zēng)长乏(fá)力(lì)可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上(shàng)的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿(ná)出54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给深交所的回函中，传艺科技(jì)曾详细(xì)披露过(guò)2GWh项目资(zī)金来源：截至(zhì)2022年(nián)5月31日，公司可用(yòng)于钠离(lí)子电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元(yuán)，银行授信未(wèi)使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技给深交所的回函

　　很明显，一开始规(g站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的uī)划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷(dài)款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗(zhàng)银行贷款。今年(nián)3月(yuè)30日公(gōng)司公告(gào)称，传艺科技及子公司拟向工商(shāng)银行、农业银行等组成的(de)联(lián)合银(yín)团申请不(bù)超过20亿(yì)元的项目贷款，用于公司钠(nà)电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处(chù)于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增。今年(nián)3月30日(rì)，公(gōng)司披(pī)露(lù)《2023年度向特定(dìng)对象发行(xíng)股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池制(zhì)造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测(cè)算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募投资金中(zhōng)的(de)1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加(jiā)总便(biàn)知(zhī)，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民(mín)公开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应(yīng)链项目计划到2024年(nián)末(mò)全部竣工投产，达产达效后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科(kē)技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进现(xiàn)实，几年(nián)后公司营收将在当前基础上翻(fān)十(shí)几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场对(duì)这个故事并不再买账，除(chú)了资金(jīn)实力有限(xiàn)公司外，核心还(hái)在其大干(gàn)快上后(hòu)产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕(bì)竟(jìng)，在(zài)钠(nà)电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多(duō)巨(jù)头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并(bìng)大(dà)建产能，竞争者(zhě)初露威胁(xié)，赛(sài)道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露(lù)的参(cān)数和性能来(lái)看，传艺钠(nà)电的(de)钠电池(chí)与巨(jù)头们(men)不相上(shàng)下，但宁德时(shí)代落地(dì)奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在(zài)前面，率先(xiān)在两轮电动车和低速电动车领域实(shí)现装车应用。而传(chuán)艺科技除了在岁(suì)末年初(chū)公(gōng)告与(yǔ)中祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏新(xīn)能源、德博新能源签订项目合作或战(zhàn)略(lüè)合作协议外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每(měi)有(yǒu)投(tóu)资者(zhě)问及客户情(qíng)况时，公司都以(yǐ)“目前(qián)订(dìng)单下游运(yùn)用覆盖(gài)储(chǔ)能、低速(sù)电动车及电动工具等多个领域(yù)”“公司钠离(lí)子电池送样后客户的反馈普(pǔ)遍较(jiào)为(wèi)良好，并已与多名客户(hù)签订了销(xiāo)售订单”“公司已与多家知名两轮(lún)电动车品(pǐn)牌开展送样和合作意(yì)向洽谈等(děng)工作”等(děng)进行回复。至于具(jù)体(tǐ)的客(kè)户名称和订单金额，一直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数(shù)倍级增长(zhǎng)。上(shàng)海钢(gāng)联新(xīn)能源事业(yè)部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左右，预计(jì)2023年落(luò)地产(chǎn)能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最(zuì)新发布数(shù)据(jù)则称，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电池产(chǎn)能(néng)将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪(nǎ)种预测(cè)，今年钠(nà)电池落地产(chǎn)能大(dà)幅(fú)增加已可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场规(guī)模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车(chē)的(de)钠电池不到5％，后面(miàn)成本降下来(lái)才(cái)会有较大(dà)比例(lì)的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只(zhǐ)会小批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预(yù)计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技(jì)2023年1月9日投(tóu)资者关系活(huó)动记(jì)录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的钠电池(chí)是在此前锂价(jià)飙(biāo)涨的背景下作为“替(tì)代(dài)”而被推(tuī)到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续(xù)下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影响钠电池商(shāng)业化进(jìn)程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠(nà)电(diàn)池能够起到(dào)对(duì)锂(lǐ)电(diàn)池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应(yīng)安全，不太(tài)可能(néng)成(chéng)为主流。锂价(jià)一便(biàn)宜，就会让钠离子(zi)的发展陷入(rù)被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离(lí)子(zi)技术一定要(yào)发(fā)展，因为它是锂离(lí)子(zi)电池的一个有(yǒu)益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本接近，目前三(sān)元钠电量产(chǎn)的生(shēng)产成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度的(de)也接(jiē)近三(sān)元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电(diàn)池(chí)成本大幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所以目前已经和(hé)钠电(diàn)池成本基本(běn)相(xiāng)当；而(ér)由于锂原料价格大幅下(xià)降，目前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本(běn)已经(jīng)优于(yú)钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格(gé)在20万以下(xià)时(shí)，锂电池(chí)对(duì)钠电(diàn)池有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电池还有降本(běn)的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量(liàng)产后钠(nà)离子电池正(zhèng)、负(fù)极材料价(jià)格(gé)可降至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降(jiàng)价可能(néng)，但只要碳(tàn)酸锂价格(gé)高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的(de)成本优势就依然存在，并(bìng)且(qiě)随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子电池的降本空(kōng)间有望进一步打开，该成本(běn)临界点(diǎn)仍有进一步(bù)下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业规模化完成(chéng)后，能和锂离子(zi)电池(chí)的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度(dù)的(de)限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸锂价格(gé)在15万以上(shàng)时，成熟后(hòu)的钠离子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右(yòu)及以(yǐ)下时，钠离子电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在内，诸多(duō)入局钠电池的企(qǐ)业都(dōu)言(yán)锂价下跌无(wú)碍(ài)钠电池商业(yè)化进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池(chí)利润率下降(jiàng)或也(yě)是(shì)必然的。

　　以传艺(yì)科技(jì)为例，其(qí)在1月9日(rì)的调研(yán)记录(lù)中曾表示(shì)，公司钠电(diàn)池(chí)定价主要(yào)根(gēn)据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客户的(de)价格比磷酸铁(tiě)锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波(bō)动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能(néng)消化之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目(mù)投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军(jūn)钠电领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其(qí)过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技在投(tóu)资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳(tiào)票”甚(shèn)至终止(zhǐ)募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　201站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的7年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用途(tú)，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用(yòng)的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄(báo)型键盘生产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又(yòu)将薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再(zài)将该项目的实(shí)施地点变更为重庆市合川区(qū)工业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体则(zé)从传艺科(kē)技变为全资(zī)子公司(sī)重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目的(de)建设(shè)，并(bìng)将后者的产(chǎn)能(néng)从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再(zài)融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方(fāng)米中高端印制电(diàn)路板建设(shè)项目。但次年(nián)6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序实(shí)施(shī)地点(diǎn)由(yóu)江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波(bō)路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投(tóu)入“钠离子电(diàn)池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资(zī)金(jīn)乃至项目，直接的后果就是(shì)原有的投入打水飘、投资(zī)效率低下以及建(jiàn)成(chéng)项目(mù)实(shí)际(jì)效(xiào)益与预计(jì)天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目建设期仅12个月(yuè)，达产年(nián)可实现销售收(shōu)入2.24亿(yì)元。定期报告显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效(xiào)益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方(fāng)案，年产18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目建设期也仅12个(gè)月，预(yù)计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益(yì)分别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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