30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历史上(shàng)从未有(yǒu)过如此低价可转债，与此同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资金开始担心退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不(bù)乐观，自周二盘(pán)中冲(chōng)高(gāo)到3400点跳(tiào)水之后，市场持(chí)续回落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要(yào)指数和(hé)多数(shù)板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的(de)可转(zhuǎn)债退市(shì)历史，在今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来(lái)的可转(zhuǎn)债(zhài)没有(yǒu)出现正股和转债退市(shì)的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转债持(chí)续(xù)暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市(shì)危机(jī)之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖(yá)式(shì)暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌停(tíng)，最(zuì)新(xīn)收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能面临的违约(yuē)。彻底(dǐ)带崩了整个低(dī)价转债，过去的双低策略(lüè)似乎也(yě)不再奏效。思创(chuàng)转债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌(diē)了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今(jīn)又(yòu)涌(yǒng)现(xiàn)大批(pī)价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而(ér)一年(nián)前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格(gé)低(dī)于100元。如(rú)今是(shì)多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)周(zhōu)二(èr)在券(quàn)商、银行(xíng)等金融股带动之(zhī)下(xià)，一(yī)度冲上(shàng)3400点，而后快速跳(tiào)水。然后(hòu)持续(xù)下行(xíng)，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻(fān)红后，市(shì)场先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案持续(xù)走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示，近期(qī)市(shì)场波动(dòng)加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表示(shì)，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一致预期，一(yī)季度冲量(liàng)明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方向(xiàng)上不超预期(qī)，但(dàn)幅度较预(yù)期(qī)更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新(xīn)增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复(fù)过后明显走弱，单月新(xīn)增创历史新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私(sī)人部(bù)门中长(zhǎng)贷仍在修复(fù)→全A非金(jīn)融(róng)企业盈利全(quán)年或(huò)拾(shí)级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据(jù)反映(yìng)的(de)制(zhì)造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再(zài)次印证复苏成色(sè)需巩(gǒng)固，或提升(shēng)政(zhèng)策加码“恢(huī)复和扩(kuò)大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也(yě)表示(shì)，后(hòu)续来看市(shì)场回落空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性与(yǔ)东盟相(xiāng)对(duì)强(qiáng)劲(jìn)的需求均(jūn)支(zhī)撑(chēng)了外需，内需同样在修复下市(shì)场分子(zi)端边际(jì)向好。

　　第(dì)二、国内外流(liú)动性仍然(rán)偏好。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率仍然维(wéi)持(chí)宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策(cè)出台，对市场均是(shì)呵护(hù)而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议(yì)后市场基本已定价美(měi)联储(chǔ)本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存(cún)在区域银行风险先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案隐患同时通胀(zhàng)仍(réng)在(zài)下行下，后续海外(wài)流动(dòng)性难更紧，外资对国内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板块交易(yì)性的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在(zài)内需修复(fù)、外需韧(rèn)性(xìng)，且国内政策呵(hē)护延续(xù)、外资流出压力不(bù)大下(xià)市场(chǎng)无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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