自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要(yào)跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿元，位居(jū)全市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续(xù)吸引场内(nèi)资(zī)金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超(chāo)过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近(jìn)一(yī)个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士(shì)看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速布(bù)局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块投(tóu)资价值(zhí)的认可。经过前期(qī)调整，这两(liǎng)大板块性价比也(yě)在逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着(zhe)逆(nì)势投资的特(tè)征，最近一个月，随着(zhe)科创板(bǎn)的回调(diào)，相关ETF也(yě)成为资(zī)金追(zhuī)逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个(gè)月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资(zī)金净(jìng)流入榜(bǎng)首，除此之外，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金净(jìng)流(liú)入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创501兆等于多少mb流量，1G等于多少MBETF规(guī)模从(cóng)年(nián)初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电(diàn)子(zi)、计算机等(děng)科创板的核心权重行(xíng)业持续获得资(zī)金青睐，一方面(miàn)源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一(yī)方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩(jì)边际改善(shàn)的预期吸(xī)引资金切换赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核(hé)心板块业(yè)绩变化来(lái)看，电子、计算(suàn)机和(hé)通(tōng)信板(bǎn)块的(de)2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期增速(sù)保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速(sù)依然(rán)稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高(gāo)的(de)盈(yíng)利(lì)质量(liàng)。

　　易方达(dá)基(jī)金进一步(bù)分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一(yī)季度的(de)利润增速相(xiāng)对(duì)较高(gāo)，配置吸引力显现(xiàn)。从未(wèi)来的(de)一致预期净利润(rùn)增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看(kàn)，科创50仍处(chù)于历(lì)史较低水平，同时(shí)盈利估值匹(pǐ)配度依(yī)然较(jiào)优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数(shù)估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基(jī)金经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体(tǐ)估值性价比以及(jí)对(duì)未来产业(yè)的反应程度(dù)，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科创板的(de)表现，经过了三(sān)年的估值回(huí)归，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行业和公司的(de)长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间(jiān)，半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产业省公布外汇(huì)法法令修(xiū)正案，将先进芯1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB片(piàn)制造设(shè)备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管(guǎn)制对象，上述(shù)修正(zhèng)案在经过2个月的(de)公告期(qī)后，并将于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代(dài)加速的(de)预期，半导体板块(kuài)成(chéng)为5月24日(rì)A股(gǔ)市场少数(shù)逆势飘红(hóng)的板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前段时间半导体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也在加(jiā)速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或(huò)是(shì)芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流入也分别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元(1兆等于多少mb流量，1G等于多少MByuán)。上述3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势(shì)，国泰(tài)基(jī)金(jīn)认为，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四季(jì)度至2023年一季度价(jià)格持续(xù)下探(tàn)之后，当前阶段(duàn)或已接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周(zhōu)期相较于其他半(bàn)导体产业链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际(jì)龙头(tóu)会在(zài)下(xià)游新兴需(xū)求诞生时，提(tí)升自(zì)身产(chǎn)能(néng)。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂商则会通过降价进行库存去(qù)化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行业具有较(jiào)强的周期性(xìng)。

　　国(guó)泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大(dà)模(mó)型为代(dài)表的(de)人工智能新兴需(xū)求爆发(fā)，对于算力以(yǐ)及(jí)存(cún)储的(de)爆(bào)发性需求由(yóu)产业链(liàn)下游(yóu)传(chuán)导到上游，促进上游(yóu)芯片厂(chǎng)商提(tí)升自身产量。叠加近两个季度(dù)量(liàng)价(jià)持续(xù)下探的周期性磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警(jǐng)惕国际(jì)局势以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资(zī)机(jī)会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一(yī)些真正的创新落地。预计半导体和(hé)消费电子大概率在二季度及(jí)二季(jì)度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄(xù)能才(cái)能真正地释放出(chū)来，下半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给(gěi)侧收缩匹配需(xū)求端，进一步(bù)压缩产业(yè)链库(kù)存的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加(jiā)速出(chū)清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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