今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又(yòu)将迎来重磅级(jí)指数(shù)ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业(yè)内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本(běn)市场的行情主线，预计发行情(qíng)况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考核，也(yě)不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多(duō)维(wéi)度服务央企，强化(huà)股东(dōng)回(huí)报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企、认识(shí)央(yāng)企，支持央(yāng)企利(lì)用资本当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗市场(chǎng)做强做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促(cù)进(jìn)央企上市公司实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿(yì)元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及(当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗jí)汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认购份额(é)小于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间的，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大(dà)于100万份的，认购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，汇添(tiān)富(fù)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的托管(guǎn)方则是(shì)中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进(jìn)央企(qǐ)估值回(huí)归”业务交流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进一(yī)步(bù)探索建立中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系(xì)，引导(dǎo)央企投(tóu)资(zī)价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看(kàn)来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交(jiāo)所上(shàng)市(shì)，上交所此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不(bù)少(shǎo)行业人(rén)士也(yě)看好(hǎo)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存在不(bù)少央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券(quàn)商(shāng)会参与其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的发(fā)行工作，但并不会(huì)过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品(pǐn)本身就比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我们(men)近(jìn)期(qī)已将考(kǎo)核(hé)侧重点(diǎn)放(fàng)在产品保有量(liàng)上，同(tóng)时降低基(jī)金首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上(shàng)述券商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基金公司上报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不(bù)会过度拼(pīn)基(jī)金首发，不(bù)过，目前(qián)市(shì)场上(shàng)非(fēi)常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况(kuàng)也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投(tóu)资者带(dài)来分(fēn)享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本(běn)市场的(de)热门，基金(jīn)公司也积极布局相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题基(jī)金(jīn)，易(yì)方(fāng)达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等各大公募巨(jù)头都(dōu)有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多(duō)家(jiā)机构，还各申报了主、被(bèi)动(dòng)两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了(le)中(zhōng)证国新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有配置央企特(tè)色(sè)指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监(jiān)会(huì)主席易会(huì)满提出“探索建立具(jù)有中国特(tè)色(sè)的估值体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场未(wèi)来发展和改(gǎi)革指明了(le)方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资(zī)本市场的(de)价值(zhí)发(fā)现以(yǐ)及资(zī)源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能(néng)的发挥有(yǒu)重(zhòng)要(yào)作(zuò)用，也是(shì)资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之(zhī)下(xià)，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企(qǐ)主题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一(yī)位基金公司人(rén)士(shì)表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有助于(yú)提升市(shì)场(chǎng)对(duì)国(guó)有上市(shì)企业的关(guān)注(zhù)度，对企业估值层面(miàn)的各类(lèi)因素(sù)做进一(yī)步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域(yù)在新环境下(xià)的资(zī)产价(jià)格预(yù)期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗(luó)国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是实现国家战略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的支(zhī)持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石(shí)”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占(zhàn)比(bǐ)逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未(wèi)来在不断完(wán)善中(zhōng)国特(tè)色现代资本市场下，预(yù)计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前(qián)稳健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国(guó)企的(de)估值(zhí)重(zhòng)塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回(huí)升，目前已超(chāo)过其他类(lèi)型企业(yè)，高于A股平均水平(píng)，体现出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来(lái)看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗下上(shàng)市(shì)央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上市公司质(zhì)量(liàng)的提升或将成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑的核(hé)心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化投资部基(jī)金(jīn)经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表示，从公(gōng)司(sī)经营的角度看，上(shàng)市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等(děng)配置性的需求。在中(zhōng)国(guó)特色估值体系的推进过程(chéng)中，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院(yuàn)国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红或回购总额(é)占总市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主题(tí)上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产(chǎn)、机械设备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平(píng)。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数表现出更低(dī)的估值水平(píng)，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出(chū)较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日(rì)基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金(jīn)认(rèn)购、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公(gōng)司(sī)都由“实力派”来担纲基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。其中(zhōng)广发(fā)央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基(jī)金(jīn)经理罗国庆为广发(fā)基金指数投(tóu)资(zī)部(bù)副总经理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数过去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深(shēn)300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价(jià)值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估(gū)值较(jiào)低，重塑(sù)中国特色(sè)估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更(gèng)明显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具(jù)备一定(dìng)抗(kàng)通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了(le)，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低(dī)分位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数(shù)估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平与其(qí)经(jīng)济地位并不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策(cè)支持下有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从券商(shāng)机构的对外观点来(lái)看，多家券商明(míng)确表示今(jīn)年的(de)投(tóu)资主线之一就是央国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估。部分券商(shāng)的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主(zhǔ)线更为清晰；

当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗　　光(guāng)大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国特色估值(zhí)体系推动下，当(dāng)前(qián)国企价值重估行情(qíng)有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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