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冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污　一、“中特(tè)估(gū)”投资(zī)范式之一：低估(gū)值、高(gāo)分红

　　低估值、高分红，是(shì)包括能(néng)源链、“一带(dài)一路”和(hé)运营商在内的“中特(tè)估”方向最鲜明的共同特(tè)征：1）截(jié)至2022年(nián)底，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商PB估(gū)值分别处(chù)于2016年(nián)以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年初以来的大幅(fú)上涨后，当前这(zhè)些板块估(gū)值仍(réng)处于历史平均水平附(fù)近。2）与(yǔ)此同(tóng)时，能(néng)源链、“一带一路”和运营商股息率显(xiǎn)著高于市场整(zhěng)体，较高的分红也成为其进可(kě)攻(gōng)、退可守的重要(yào)支(zhī)撑。

　　二、“中特(tè)估(gū)”投资(zī)范式之二(èr)：政策(cè)的持续支撑和(hé)催化(huà)

　　政策(cè)持续支撑(chēng)和催(cuī)化，成为“中(zhōng)特估”中“一带一路”和(hé)运营商板块(kuài)修复(fù)的重要(yào)驱动。

　　1）“一(yī)带一(yī)路”：在“一带一路(lù)”十(shí)周(zhōu)年之际，从(cóng)沙(shā)伊和解、中(zhōng)俄深化合作联合(hé)声明、中巴(bā)联合声明等，以(yǐ)及后续5月召开(kāi)在即的第三届“一带一路(lù)”国际合作(zuò)高(gāo)峰(fēng)论坛，“一带一路”相关利好不断(duàn)，板块行(xíng)情得到催(cuī)化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数字(zì)经济上升为(wèi)国家战略，相关政(zhèng)策(cè)密(mì)集出台(tái)。今(jīn)年国务院改组又新设(shè)国家(jiā)数据局。运营商作为“数(shù)字经济”的基础(chǔ)设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国(guó)复苏(sū)+人(rén)民币升(shēng)值的全年(nián)宏观主线驱动盈利能力修复，带动能(néng)源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源(yuán)产业(yè)链(liàn)作为原材料高(gāo)度依赖海外供应、同时下(xià)游需求基本集中在国内市场(chǎng)的方向(xiàng)之(zhī)一，将充分受益于人民币升值的(de)宏观趋势。2）中国经济复(fù)苏，下游领域需求(qiú)预期回暖，能源产业链(liàn)尤其是行业龙头盈利(lì)已在(zài)修复。

　　四、沿(yán)着三条投(tóu)资范式，“中特(tè)估”重点关注哪些方(fāng)向(xiàng)？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和运营商等(děng)之(zhī)外(wài)，当前我们(men)建议(yì)关注机械（造船）、交运（公路(lù)、铁路(lù)、港(gǎng)口(kǒu)）、大型银行等(děng)细分方向。

　　1）机(jī)械(xiè)（造船）：船舶制(zhì)造业作为国家(jiā)重点支持的战(zhàn)略(lüè)性产业之(zhī)一，近年来经历(lì)了行业调整和产能过剩(shèng)的困境，但近期板块景气已在(zài)改(gǎi)善：一方(fāng)面(miàn)，随着全球航运市场需求正在增长，带来(lái)包括化学品船与成品(pǐn)油(yóu)轮船的订(dìng)单(dān)大幅提升。另一方面(miàn)，国企(qǐ)改(gǎi)革推动造船企业重组整合和产能优化(huà)之下，国内船(chuán)舶(bó)制造(zào)业已在(zài)逐步实现结(jié)构调(diào)整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一期(qī)间(jiān)各项(xiàng)数(shù)据(jù)恢复(fù)良好。业绩(jì)确定性强，承诺高(gāo)分红，类债属性突出(chū)。经济增速下行，高速公(gōng)路(lù)、铁路(lù)、港口资(zī)产稳健性(xìng)凸显，业绩成长及确定性(xìng)较(jiào)高。同时近几年，高速公(gōng)路及(jí)铁路板块上市公司更(gèng)加注重投资(zī)人(rén)回(huí)报，多家公司发布股东回报计划，大(dà)幅提(tí)高分红比(bǐ)例(lì)以及承诺未来(lái)几年高分(fēn)红水平，给投资(zī)人带来确定(dìng)性(xìng)的(de)高股息回报(bào)。

　　冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污>3）大(dà)型银行(xíng)：经济复苏大背(bèi)景下(xià)融资需(xū)求回暖，基本(běn)面(miàn)有支撑，板块估值也具备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连续(xù)三个月超预(yù)期回(huí)暖(nuǎn)，在稳增长和扩(kuò)投资的政(zhèng)策(cè)基调下，后(hòu)续信贷、社融仍有望平稳(wěn)增长。此外，作(zuò)为业绩稳定且高分红的板块(kuài)，当前银行PB估值处(chù)于2016年以(yǐ)来11.6％的较(jiào)低位置(zhì)，修复空间(jiān)较大。

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