今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之(zhī)下，引发了(le)全行业所有(yǒu)基金经理关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开(kāi)了基金经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的(de)诺安积极回报(bào)基金，一季度主要投资在人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇(yù)实现了超(chāo)62％的(de)收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较(jiào)好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也(yě)吸引(yǐn)了(le)多(duō)位明星基金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一(yī)季报(bào)表示，一季度(dù)在(zài)人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥(yōng)抱人工智(zhì)能

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工(gōng)智能板块(kuài)的带动下，走出(chū)了波(bō)澜(lán)壮阔(kuò)的行(xíng)情。因抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他(tā)在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极(jí)回报成为2023年表现(xiàn)最(zuì)强的主动(dòng)权益(yì)基金，最新观点备受(shòu)市(shì)场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从(cóng)算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务(wù)的(de)人工(gōng)智能领域(yù)的(de)研究，在股价飞涨的(de)背后，是相(xiāng)关公司(sī)在产(chǎn)业端(duān)的积极布(bù)局，人(rén)工智能浪潮不可(kě)逆亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金一季度主要投资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持(chí)仓(cāng)看，前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)进行了较大幅(fú)度的调整。相较去年(nián)底(dǐ)，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍出(chū)现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部(bù)换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在(zài)2023年表现神(shén)勇，如诺(nuò)安积极(jí)回报的头(tóu)号重仓股中(zhōng)微公司，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓(tuò)荆科(kē)技(jì)、江波龙(lóng)等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积极(jí)回报并(bìng)没有保(bǎo)持去年底的(de)高仓位，一(yī)季度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四(sì)季(jì)度(dù)基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去(qù)年三季末、四(sì)季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的(de)另外一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成(chéng)长并没有太(tài)大变化，前十大重(zhòng)仓(cāng)股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点布(bù)局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一(yī)季报中写道(dào)，主要布局芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)，在当前(qián)的市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块(kuài)的两大细(xì)分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯(xīn)片产业下行(xíng)周期，随(suí)着(zhe)疫情(qíng)落(luò)下(xià)帷幕，在今年一季(jì)度(dù)拐点将至。产(chǎn)业端一季度库(kù)存水平(píng)接近正(zhèng)常，各(gè)厂商(shāng)二季度毛利(lì)率水(shuǐ)平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需求端(duān)将对设计板(bǎn)块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时(shí)我们应(yīng)该觉察到，随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能(néng)出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的(de)突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算力(lì)几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未(wèi)来芯(xīn)片需求(qiú)的重要(yào)增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块(kuài)是芯片(piàn)设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的(de)制裁(cái)已经到了(le)穷(qióng)途末(mò)路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我(wǒ)国(guó)晶圆厂极限施压(yā)之后(hòu)，进一步(bù)的(de)制裁(cái)已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面(miàn)在国内设(shè)备厂商(shāng)的配合下，继续研(yán)发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的(de)扩产造(zào)成了一(yī)定的影响(xiǎng)，但是另(lìng)外一个(gè)角度看(kàn)，芯片设备的国产化(huà)率却取得了突飞猛进的(de)增(zēng)长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下(xià)，国产(chǎn)替(tì)代进程(chéng)加速对设(shè)备材料EDA板块的(de)拉(lā)动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安(ān)积极回(huí)报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基(jī)金。这一业(yè)绩还是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩(jì)超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军(jūn)基金一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积(jī)极(jí)回(huí)报去年(nián)底的(de)规模仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多(duō)来自于(yú)投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极(jí)回报基金的话题(tí)也屡(lǚ)见报(bào)端，成为(wèi)基民热议的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益(yì)于净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理的5只基(jī)金在一季度规(guī)模均出现上涨，除了(le)诺(nuò)安积极回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模(mó)暴增，从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研(yán)的副(fù)总(zǒng)，市(shì)场上管理规模超过700亿(yì)的基金(jīn)经理，谢治(zhì)宇一季度调仓(cāng)换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加仓半导体(tǐ)及(jí)光模块(kuài)相关板块(kuài)，他(tā)也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度(dù)新(xīn)进了(le)海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威(wēi)视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应(yīng)用于设备(bèi)检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技(jì)术对海(hǎi)康威视的营收增长(zhǎng)起了(le)很(hěn)大的作用(yòng)。

　　澜(lán)起科(kē)技主营业务是为云计算和人工智能领(lǐng)域提(tí)提供以芯(xīn)片(piàn)为(wèi)基础的解决(jué)方案，目前(qián)主(zhǔ)要产(chǎn)品包(bāo)括(kuò)内(nèi)存接口等。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际(jì)旭创今年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季(jì)度的(de)时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第(dì)七(qī)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业在(zài)内的四只个股在一季度退出兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可投港(gǎng)股的(de)兴全合宜基金在一季度(dù)除了(le)加仓(cāng)半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中的(de)腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)在一季报中表示，随着各(gè)种风险因素减弱，一季度A股市(shì)场上证(zhèng)指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分(fēn)化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告(gào)期(qī)内维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具(jù)有良好投资性价比的(de)优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算(suàn)机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力(lì)在当(dāng)年弱市环(huán)境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披露揭开了朱(zhū)红裕的(de)投资思路(lù)和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季(jì)度末该基金股票市(shì)值占基(jī)金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高(gāo)值，显示(shì)出一种积极的态度(dù)。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有所降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配(pèi)置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值(zhí)占基金净(jìng)值比例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置(zhì)来看，重点(diǎn)布局了(le)信息(xī)技术、可选消费(fèi)等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华(huá)科技、美的(de)集团、金蝶(dié)国(guó)际(jì)等。其中卫(wèi)宁(níng)健(jiàn)康持有比例(lì)达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红裕整体做(zuò)了(le)一些持(chí)仓(cāng)调(diào)整(zhěng)，绿城服务、中国民(mín)航(háng)信息网(wǎng)络、安(ān)琪酵母(mǔ)新进前十(shí)大重仓股之列(liè)，通威股份、希望(wàng)教育、中航光(guāng)电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕(yù)也在(zài)季报中写道，一季度初期，我们基于(yú)对经济(jì)复(fù)苏(sū)预(yù)期大概率(lǜ)偏(piān)弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要减持了经济(jì)复苏敏(mǐn)感度相对较高的(de)部分制造业，增持了(le)计算机(jī)、大众消费品等行业(yè)，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步(bù)逢低增持了港股中(zhōng)可能面临(lín)业绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽(suī)然(rán)创(chuàng)造了一(yī)定的(de)超(chāo)额(é)收益，但市场的博弈程度(dù)超出了我们(men)的预期，导致对(duì)部分行业的定价出(chū)现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们(men)将基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆(nì)势而行。

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