5月迎来开门红，A股成交额(é)连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最(zuì)高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两(liǎng)者(zhě)一定(dìng)程度与中(zhōng)特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关(guān)注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关注度则(zé)快(kuài)速下(xià)降，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期(qī)，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的撕裂有(yǒ使我不得开心颜上一句是什么u)关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情(qíng)的演绎(yì)体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代(dài)涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势(shì)机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因(yīn)有(yǒu)事(shì)件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述(shù)了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的相对(duì)弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市(shì)场表现(xiàn)，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(jī)(包括重大(dà)项目(mù)的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济(jì)周期格局下，只托不举、定点发(fā)力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场有(yǒu)底无高(gāo)度(dù)的现状使我不得开心颜上一句是什么。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级(jí)市(shì)场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国(guó)企改革红(hóng)利(lì)释(shì)放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断(duàn)在(zài)去杠杆(gān)的(de)背景(jǐng)下，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么增加资本(běn)，减负债会(huì)带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经济下(xià)行压(yā)力暂时(shí)有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意(yì)味(wèi)着流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对(duì)来(lái)说(shuō使我不得开心颜上一句是什么)，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等(děng)一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环境(jìng)，一(yī)些(xiē)积极因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给(gěi)市场带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速(sù)下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济预期(qī)偏乐(lè)观(guān)，而实际(jì)政策(cè)效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济下行(xíng)动能，基(jī)本面预期(qī)很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全(quán)面(miàn)放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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