随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金经(jīng)理调(diào)仓换股以及(jí)对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在(zài)一季报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚(yà)基(jī)金冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。会(huì)继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也(yě)发(fā)布了一(yī)季报，均谈到(dào)了自(zì)己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为(wèi)第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基(jī)金李晓星在(zài)管的(de)10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位(wèi)维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘(pán)精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华(huá)丰(fēng)享一(yī)年持有(yǒu)、银华心选一(yī)年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期(qī)、银华心享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度(dù)小幅(fú)加仓，其(qí)中，加仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产(chǎn)品大(dà)幅(fú)提(tí)高了港股仓位，比(bǐ)如银华心(xīn)佳两年(nián)持(chí)有期港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银(yín)华中小盘为(wèi)例，前十大(dà)重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立(lì)讯精(jīng)密、金(jīn)山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股，截(jié)至一季(jì)报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增(zēng)持(chí)了(le)精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为(wèi)第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳科技、德(dé)业(yè)股(gǔ)份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪(làng)科技则(zé)退出(chū)前十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年(nián)一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国(guó)微(w泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏ēi)、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作(zuò)文(wén)”表达了(le)自(zì)己对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一(yī)季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观判(pàn)断依(yī)然(rán)是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续升级(jí)，居民消(xiāo)费信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判(pàn)断由于(yú)国家自身实力(lì)的不断增(zēng)强，国际伙伴跟(gēn)我们的(de)利(lì)益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场(chǎng)最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现象级(jí)应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。投(tóu)资(zī)机(jī)会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维(wéi)持看(kàn)好国产替代(dài)方向，集(jí)中在半导(dǎo)体设备、材(cái)料(liào)、零部件环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法(fǎ)边际(jì)转向积极，全球(qiú)半(bàn)导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了过去(qù)几个(gè)季度(dù)的(de)去(qù)库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期(qī)，向上(shàng)弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数据(jù)中(zhōng)心有望(wàng)率先回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的板(bǎn)块，交易(yì)占比和估值已经处(chù)于(yú)历史偏低的位置。只是市场对于(yú)上(shàng)涨的(de)标的更多(duō)地关注(zhù)利(lì)好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关(guān)注(zhù)利空。我(wǒ)们总体认为现在市(shì)场对于新能源(yuán)板块的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对于一个下(xià)跌板块的应(yīng)激式(shì)反应。在去年的中报(bào)中，我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)新能源板块的(de)风(fēn泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏g)险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前(qián)这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李(lǐ)晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加仓新(xīn)能源相关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今(jīn)年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科(kē)技(jì)创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来看，以(yǐ)冯明(míng)远的代(dài)表作信(xìn)澳新(xīn)能源产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去(qù)年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不(bù)同(tóng)程度(dù)减持(chí)，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今年一季(jì)度较去(qù)年底减持了24.23％，目(mù)前持有市(shì)值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季(jì)报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了(le)疫情复(fù)苏(sū)后(hòu)的(de)调整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了(le)显著(zhù)的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日(rì)，中信(xìn)保诚基金旗下多(duō)位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权(quán)益投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报中表示，宏(hóng)观经(jīng)济(jì)目前(qián)处(chù)在一个温和复苏(sū)的(de)通道(dào)，在海(hǎi)外加息进入(rù)尾声后，社会(huì)流动性将相对(duì)宽松，宏观及(jí)货(huò)币环境有(yǒu)利于权(quán)益市场行情的开展，二季度(dù)指数仍有(yǒu)可能(néng)会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减表示持了部分短期达到目(mù)标价(jià)的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根(gēn)据(jù)收益率(lǜ)预期的变(biàn)化调整了一(yī)部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代(dài)表作中信保诚创新(xīn)成长为(wèi)例，该基(jī)金在一季度增持了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技(jì)、中航光电(diàn)等个股，人(rén)福医药(yào)“新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)人(rén)工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目(mù)前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我(wǒ)们相信这是一项会对目前的(de)生产和生活方式带来重大(dà)变化的技术变革，值得我们投入(rù)非常多(duō)的精力(lì)去跟(gēn)踪和研究。但另一(yī)方面(miàn)，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的(de)评估这项技术革命给(gěi)具体公司和行业格局带(dài)来的影响，也(yě)不能给(gěi)出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的(de)定价，因(yīn)此我们一季度暂时(shí)还(hái)没有明显增加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度(dù)我们持(chí)仓较多的电动车和光(guāng)伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心(xīn)出现(xiàn)了波动。投资者预期变化(huà)导致部分个股出现了(le)较大(dà)回调，目(mù)前(qián)行业整体估值水(shuǐ)平处(chù)于历史(shǐ)较低位置，而(ér)这(zhè)两个行业未来(lái)的(de)发展方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度的(de)市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预(yù)测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关板块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环(huán)节(jié)之(zhī)间将(jiāng)如何分(fēn)配？ 市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率将多快(kuài)提升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理(lǐ)告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡(dàn)化(huà)短期(qī)因(yīn)素。人(rén)工智能(néng)的(de)发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化(huà)为诱(yòu)人分红。所以，我们(men)会一如既(jì)往，不去猜测和追(zhuī)逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季(jì)度减持(chí)了(le)中国(guó)建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集(jí)团，增持(chí)了工商银行、建(jiàn)发(fā)股(gǔ)份、招商(shāng)银行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的(de)一个季度(dù)，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期(qī)观点没(méi)有大的变(biàn)化(huà)。对中(zhōng)国经济的(de)长期乐(lè)观，结(jié)合当前市(shì)场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热(rè)点不断切(qiè)换的市场中保持平(píng)和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的(de)观点，需(xū)要保持(chí)学习(xí)，永远没有躺(tǎng)平的(de)一(yī)天。

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