近日，国内上市交易(yì)的4只公募商(shāng)35c到底有多大，35c是多少品期(qī)货基(jī)金(jīn)陆续公布了一季(jì)报。在一季度商品市场整体下跌的背景下，4只公募商(shāng)品期货基金(jīn)也表(biǎo)现不佳(jiā)，仅建信能(néng)源化工期货ETF利润为正。值得注(zhù)意的是，国投瑞银白(bái)银(yín)期货LOF份额在报告期内增加4.30亿(yì)份，增幅(fú)近三成，备受投(tóu)资者青睐。

　　具体来看，已(yǐ)实现收益和利润方(fāng)面，一季度(dù)，建信能源化工期货ETF已实现收益1637.71万(wàn)元，利润(rùn)2491.41万元；国投瑞(ruì)银(yín)白银(yín)期货LOF已(yǐ)实现收益(yì)940.20万元(yuán)，利润-796.75万元；大(dà)成有(yǒu)色金属期(qī)货ETF已(yǐ35c到底有多大，35c是多少)实现收(shōu)益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕期货ETF已(yǐ)实现收益-1392.12万元(yuán)，利润-7368.01万元。

　　已实现收(shōu)益和(hé)利润有何区别？4只公募商品期货基(jī)金在一季报中均(jūn)提及，本期已(yǐ)实现收益指(zhǐ)基金本(běn)期利(lì)息收(shōu)入、投资收益、其他收入（不(bù)含公允价(jià)值变(biàn)动收益）扣除(chú)相关(guān)费用和信用减值(zhí)损失(shī)后的余额，本(běn)期利润为本期已(yǐ)实现收益加(jiā)上(shàng)本期公允(yǔn)价值变动收(shōu)益。

　　期(qī)末(mò)基金(jīn)资产净值方面，截至3月(yuè)底，国投(tóu)瑞银白银期货LOF资产净值超过(guò)10亿(yì)元，达(dá)到14.36亿元(yuán)，华夏饲料(liào)豆粕期货ETF、建信能源化工(gōng)期货ETF、大成(chéng)有色金属期(qī)货ETF资产净值分别(bié)为5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿元。

　　期末基金份额净值方面，华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF以1.8032元居首(shǒu)，建信能源化工(gōng)期货ETF、大成有色金属期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期(qī)货LOF低于1元(yuán)，仅为0.710元。

　　净值增长率方面，报告期内，仅建信(xìn)能源化工期货ETF实现正(zhèng)增长(zhǎng)，净值增长率为5.57％，大成有(yǒu)色金属期货ETF、国投瑞银白(bái)银(yín)期货LOF、华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF净值(zhí)增长(zhǎng)率分别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的(de)增减变化，可以反映出投(tóu)资者(zhě)的偏好。从份额变动来看，除华(huá)夏(xià)饲料(liào)豆粕期货ETF遭净赎回(huí)外，其(qí)他3只商品期货基金均受到净申购。截至3月底(dǐ)，国投瑞银白银期货(huò)LOF份额(é)较期初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建信能源化工(gōng)期货ETF份(fèn)额较(jiào)期(qī)初增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成(chéng)有色金属期货ETF份(fèn)额较(jiào)期(qī)初增加(jiā)700万份至(zhì)1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额较(jiào)期初减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季(jì)度，豆粕市场(chǎng)整(zhěng)体走(zǒu)出下跌行情，华夏基金(jīn)认(rèn)为，主要原因(yīn)有以(yǐ)下几点：首先，美国硅(guī)谷银(yín)行(xíng)倒闭消(xiāo)息在资(zī)本(běn)市(shì)场持续发酵(jiào)，导致(zhì)了原油以及美豆等大(dà)宗商品价格下跌(diē)，引(yǐn)领(lǐng)国(guó)内(nèi)豆粕价格下挫；其次，国内现货(huò)供应相对充裕，由(yóu)于加工利润尚可，加之巴(bā)西大(dà)豆(dòu)丰产(chǎn)上(shàng)市，近几个月(yuè)国内大豆到港量(liàng)趋于增加，同时由于(yú)下(xià)游提货消(xiāo)极(jí)，油厂豆粕不断累库，部分油厂(chǎng)甚(shèn)至出现胀(zhàng)库现象，导致豆粕(pò)现货跌幅过大；最后，需求端低迷不振，由于春(chūn)节(jié)前养殖产品集(jí)中出栏，春节(jié)后(hòu)一(yī)段(duàn)时间一般是豆粕(pò)需求(qiú)淡季，而今年由于生猪(zhū)价格(gé)持续下行，养殖业复产积极性不高，加(jiā)之非洲猪(zhū)瘟疫情偶发，使得(dé)豆粕需求更是雪上加(jiā)霜，油厂豆粕成交和提货量处于偏低(dī)水平。

　　关于(yú)报告期内基金投资策略和运作分析，国投瑞银基金表示，一(yī)季度白(bái)银在初(chū)期两个月处于振荡调整，在三月(yuè)份又很快反弹(dàn)至年初位置。黄金较白银表现更(gèng)为强势(shì)，金银(yín)比价有所抬升。前期走势主要受制于白银(yín)工(gōng)业属性(xìng)及美(měi)联储加息预期(qī)升温影(yǐng)响，白银表(biǎo)现(xiàn)出更(gèng)高的波动性(xìng)。后期则(zé)主(zhǔ)要是欧美银行业出现流动(dòng)性危(wēi)机，导致避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)高涨，也大幅降低了市(shì)场对于美联储的加息预期。

　　国投瑞银(yín)基金(jīn)认为，美(měi)联储货币政策调整节奏(zòu)与经济衰退担忧(yōu)继续主导贵金属行情，同时也需关注(zhù)突发地缘政治、金融体系的流(liú)动性风(fēng)险、新兴经济(jì)体债(zhài)务风(fēng)险(xiǎn)等黑天鹅事件的影(yǐng)响。今年以来，美联储已连续加(jiā)息两次各25BP，加息步(bù)伐(fá)明显放(fàng)缓(huǎn)，点阵图显(xiǎn)示(shì)美联储今(jīn)年或还有一次加息。随着美国加息渐入(rù)尾声，而(ér)通(tōng)胀(zhàng)仍处于高(gāo)位，宏观(guān)环(huán)境(jìng)对贵金属相(xiāng)对有利，贵金(jīn)属(shǔ)配置(zhì)价值进(jìn)一(yī)步提升。考虑(lǜ)到白银的(de)高(gāo)35c到底有多大，35c是多少弹性(xìng)及金银(yín)比价的(de)相对高位，建(jiàn)议择机(jī)积极配(pèi)置。

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