昨(zuó)天深夜，美(měi)国债务上限谈判突然中止(zhǐ)！

　　当(dāng)地时间周(zhōu)五上午，美国共和(hé)党债务上(shàng)限谈(tán)判代表格(gé)雷(léi)夫斯与白宫代(dài)表举行闭门会议，但会议开始后(hòu)不(bù)久就突(tū)然离(lí)开(kāi)。格雷夫斯说：白宫谈判代表(biǎo)实在不可(kě)理喻(yù)，目前(qián)谈(tán)判(pàn)处(chù)于“暂停(tíng)”状态(tài)。格雷(léi)夫斯强调，他不知道(dào)双(shuāng)方是否会在周五或周末再(zài)次会面(miàn)。

　　谈判遇(yù)阻(zǔ)的消息传(chuán)出后(hòu)，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔(ěr)传出(chū)了有望(wàng)暂(zàn)停(tíng)加息的鸽派信号。鲍威尔称(chēng)，银行业的压力可能影响(xiǎng)联(lián)储的利率路径，若源于银行业危(wēi)机的信贷(dài)环(huán)境收紧导致经济放缓(huǎn)，美联(lián)储可能不(bù)必(bì)让(ràng)利率(lǜ)升到原应有的(de)高位。

　　交(jiāo)易员目前预计，美联储6月份加息25个基点的(de)可(kě)能性为22.4％，低于(yú)一天前的(de)35.6％，与此同(tóng)时，交易员预计美联储(chǔ)下(xià)月将利率维持在(zài)5％至5.25％区(qū)间的可能性为77.6％。与美(měi)联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)的讲话(huà)相比，交易员(yuán)似乎(hū)更受债务上(shàng)限事态(tài)发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲话(huà)期(qī)间，美股跌幅(fú)收窄；美债价格跳涨、收益(yì)率跳水，对(duì)利率前景敏(mǐn)感的两年期美债收益率迅速远离他(tā)讲话前所创(chuàng)的两个月来高位，一(yī)度(dù)较高位回(huí)落超过10个基点；美元指数刷新日低(dī)，加速跌离周(zhōu)四(sì)所创(chuàng)的3月末(mò)以来(lái)高位。鲍威尔讲话结(jié)束后，美债收益率逐(zhú)步回(huí)升，全(quán)天(tiān)攀升收官，美股和美(měi)元的跌势(shì)未改。

　　最终，美股周五(wǔ)高开低走，受债务上限谈(tán)判暂停拖累三大股指盘中转(zhuǎn)跌，道指收跌(diē)约110点，纳(nà)指收(shōu)跌(diē)0.24％，标普500指(zhǐ)数收(shōu)跌0.15％。KBW银行(xíng)指数(shù)收跌(diē)近1％，热门中(zhōng)概股走势分化，蔚(wèi)来涨超3％，理想(xiǎng)、新东方(fāng)涨超(chāo)1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京(jīng)东跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色金(jīn)属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属(shǔ)涨跌各异。伦(lún)镍(niè)跌(diē)超4％，在上周跌超9％后继续领跌(diē)，和(hé)跌(diē)近3％的(de)伦锌连跌两周(zhōu)。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三(sān)周连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大(dà)致持平(píng)一(yī)周前水平，都(dōu)止(zhǐ)住(zhù)四周连跌之势。

　　纽约(yuē)黄金(jīn)期货反弹，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累(lèi)计下(xià)跌1.89％，创2月3日一(yī)周以来最大(dà)周跌幅，在连涨(zhǎng)两周(zhōu)后(hòu)连(lián)跌两周。WTI 6月原油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货(huò)收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本周(zhōu)美油累涨(zhǎng)约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结四(sì)周连(lián)跌。

　　北京时间今晨六点(diǎn)，有最(zuì)新消(xiāo)息(xī)称，美国白宫谈判代表已抵达会场，准备继续进行债(zhài)务上限谈判。

　　美国国会众(zhòng)议院议长(zhǎng)麦卡锡表(biǎo)示，共和党人将(jiāng)于北京时间今天上(shàng)午重返(fǎn)谈判桌(zhuō)，恢复债务谈(tán)判。麦卡锡(xī)称(chēng)，动用宪法第14修正(zhèng)案来绕开(kāi)债务上限解(jiě)决不了任何问题(tí)，将阻(zǔ)止(zhǐ)拜登推动(dòng)的增加政府开支行(xíng)动。

　　值得注意的(de)是，美国财政部现金余额截至5月(yuè)18日进(jìn)一步(bù)降至573亿美元。截至5月17日，美国财政部财政(zhèng)紧急措施(shī)余(yú)额还剩下920亿美元。

　　吴亦凡资产多少亿rong>鲍(bào)威尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴(jiàn)于信(xìn)贷压(yā)力可能无需继续加息(xī)

　　当(dāng)地(dì)时间周五（北京(jīng)时间今天凌晨），美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)出席名为(wèi)“货币政策观(guān)点”的小(xiǎo)组(zǔ)讨论。市场关注他提供的利(lì)率路径线索。

　　鲍威(wēi)尔强(qiáng)调，“美(měi)国通(tōng)胀(zhàng)远远高于我们2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失败，将造成漫长的(de)痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有力(lì)地(dì)致力于(yú)”让通胀重返目标2％的(de)承诺(nuò)，物价(jià)稳定是经济保持(chí)强劲的根基。

　　但鲍威尔同时(shí)发表(biǎo)鸽派信号称，自己倾向于(yú)支持6月会议暂不加息，而(ér)且银(yín)行业(yè)危机导致(zhì)的信贷条件收紧，可能(néng)意味着(zhe)美联储峰值利率(lǜ)将低于(yú)预期(qī)：“鉴于信贷压力可能对经济(jì)增长、就业和通胀造成(chéng)的负面影响，可能无需（继续）加息至那么高的水(shuǐ)平就能成(chéng)功打压(yā)通胀。美(měi)联储在收紧货(huò)币政策方面已取(qǔ)得长(zhǎng)足进步，政策(cè)立场现(xiàn)在是对经济增长具有限制性的。做太(tài)多与做太少的风险正变(biàn)得更加平衡。我(wǒ)们面(miàn)临着迄今为止收紧政策的效应(yīng)滞后，以及近期银行业压力导致(zhì)的信(xìn)贷收紧程(chéng)度等多重(zhòng)不确定(dìng)性。有鉴于(yú)此，美联储(chǔ)有能力观察更多数据和未来前景的演变，然后再决定(dìng)可(kě)能需(xū)要提高多少利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测的准确(què)度通常(cháng)存(cún)在挑战，他(tā)上述提到的观点及其能实现的程度也都存(cún)在不确(què)定性，理由(yóu)是“未(wèi)来前景面临(lín)着历(lì)史性高企的不确定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多少而作出决定(dìng)。”

　　有分析(xī)称，这说明银行业危机后(hòu)，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率(lǜ)路径(jìng)信号。“新美(měi)联储通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍(bào)威尔点明银行(xíng)业(yè)压(yā)力将影(yǐng)响货币决策。

　　产业供(gōng)需(xū)结(jié)构预期转弱(ruò)，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下行

　　近(jìn)期(qī)纯(chún)碱(jiǎn)和玻(bō)璃期货(huò)持续走弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触(chù)及(jí)跌停。昨日(rì)盘后，郑商所发(fā)布公告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜盘(pán)交易时(shí)起(qǐ)，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手续费标准调整为(wèi)3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城期货研究所负(fù)责人闾振(zhèn)兴表示(shì)，主要有三方面：一(yī)是产业供需(xū)结构预期转弱(ruò)；二是宏观环境不乐观；三是交易者在(zài)对(duì)冲操(cāo)作中将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽都偏弱，但(dàn)南华研究院能化分析师李(lǐ)嘉(jiā)豪认为，各自的原因并不相同。纯碱(jiǎn)周五跌幅较大的主要原因(yīn)在于远兴投产的消(xiāo)息面刺激，使(shǐ)得(dé)盘面出现较(jiào)大跌幅。除(chú)此之(zhī)外，本周检修量增加，库(kù)存依旧累库，可见(jiàn)下游的持货意愿依旧较差。纯碱上周到港(gǎng)5万吨，对(duì)供需关系也存在一定的影响。在(zài)现货松动、投产预(yù)期、库(kù)存(cún)累库的影响下，纯碱(jiǎn)价(jià)格(gé)持续下滑(huá)。

　　“而对于玻璃，主要原因(yīn)在于前期（3月和4月）需求较旺(wàng)，下(xià)游补库至(zhì)环(huán)比高位(wèi)。”他说，短期价格松动(dòng)，中下(xià)游的(de)备(bèi)货(huò)情绪出现(xiàn)一(yī)定(dìng)的谨慎或者恐高的情形，因此产(chǎn)销出现了较(jiào)为明(míng)显的下滑。在现(xiàn)货(huò)松动、产销较弱的局面下(xià)，玻(bō)璃的(de)价(jià)格跌幅较为明显。

　　从产(chǎn)业供需结构看，浙商期货(huò)分析师江文敏具体(tǐ)介绍，纯碱方面，近期主要市(shì)场交易点是远兴能(néng)源新增投产。昨日，远兴能源(yuán)1号线(xiàn)正式点火，新增天然(rán)碱产能150万吨，后续(xù)2号线原计划于6月点火投产(chǎn)，产能(néng)为150万吨天(tiān)然碱，3A号(hào)线原(yuán)计划于9月份出(chū)产品，产能(néng)为100万吨天然碱(jiǎn)，3B号线原计(jì)划(huà)于9月份(fèn)出产品(pǐn)，产能为100万吨(dūn)天然碱和40万吨小苏打。远兴能源的天然(rán)碱预计生产成本在(zài)1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面在大量新增产能和(hé)低成本(běn)纯碱(jiǎn)的叠加作(zuò)用下持续走低，周五(wǔ)又(yòu)逢远兴能源(yuán)点(diǎn)火的信息落地，市场看空(kōng)情绪高涨，推(tuī)动盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴(xīng)还(hái)介绍，纯碱(jiǎn)的(de)供需结构在(zài)9月会发生变(biàn)化(huà)，这是市场早已预期的(de)，市(shì)场也(yě)已充分计价，这(zhè)一点从9月合(hé)约的(de)深(shēn)贴水可以得到验证(zhèng)。在这(zhè)个供需(xū)转宽松(sōng)的预期下，产业链开始形成负(fù)反馈，纯碱现货价(jià)格也(yě)出(chū)现崩塌，这一点(diǎn)从近月合约的跌幅和(hé)现货向期货回归的(de)方(fāng)式收敛基差上可以(yǐ)得到(dào)验证。

　　而玻(bō)璃方面，江(jiāng)文敏表示，近期市场主要(yào)交易点是需求转(zhuǎn)弱，供(gōng)应上(shàng)升。因为(wèi)玻璃深加工厂缺乏强有力的订单(dān)支撑，5月中(zhōng)旬订单天(tiān)数为16.4天(tiān)，与4月底相比减少(shǎo)0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月(yuè)底相(xiāng)比减少1.73天。从历史(shǐ)数据来看，原(yuán)片库(kù)存偏(piān)高，补库(kù)意(yì)愿相比4月降低。从玻璃产销(xiāo)数据来看(kàn)，5月沙河地(d吴亦凡资产多少亿ì)区(qū)产销数据平均为65％，湖北地(dì)区产(chǎn)销数据(jù)平(píng)均为73％，华(huá)东地(dì)区产(chǎn)销数据平均为82％，相比于3月及4月(yuè)的数据(jù)，5月(yuè)份产(chǎn)销数据(jù)大幅下滑。5月(yuè)还要(yào)新增日熔(róng)量3050吨，6月将新增(zēng)日(rì)熔量3150吨，8月(yuè)减(jiǎn)少日熔(róng)量400吨，9月新(xīn)增日(rì)熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计(jì)2023年9月份玻璃日熔(róng)量达到巅(diān)峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直都(dōu)比(bǐ)较弱，主要(yào)是高库存和低(dī)需(xū)求逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中下(xià)旬玻璃价格在(zài)去(qù)库逻辑下(xià)出(chū)现过反弹，但反弹(dàn)后利润改(gǎi)善很多，加之终端表(biǎo)现并不乐观(guān)，因此又出现大(dà)幅回落(luò)。

　　从宏观因(yīn)素看，闾振兴介绍，在欧美经(jīng)济衰退预期、国内经济复苏不及(jí)预期的背景下(xià)，整个工业品价格承(chéng)压(yā)，纯碱(jiǎn)此前强势的(de)中观逻辑(jí)终敌不过疲弱的宏观逻辑(jí)。从持仓上(shàng)看，部(bù)分(fēn)市场资(zī)金在做强弱对冲(chōng)，而纯碱和玻璃正(zhèng)是(shì)空头配(pèi)置，强化了二者(zhě)的弱(ruò)势。

　　纯(chún)碱、玻(bō)璃弱势或(huò)将持续

　　对于(yú)后市，李嘉豪表示(shì)，纯碱主(zhǔ)要(yào)关(guān)注检(jiǎn)修(xiū)是否能(néng)带来(lái)现货价格短期的企稳，但(dàn)中(zhōng)长期价格下跌(diē)至成本线(xiàn)为大(dà)概率(lǜ)事件。“从商品格局看，纯碱投产(chǎn)后(hòu)必然走(zǒu)向过(guò)剩，而短期检修的兑现有限，因此检修仅为长期趋势下(xià)的扰动，商(shāng)品从偏紧到过剩的周(zhōu)期中，价格趋势预计继续向下。”他说(shuō)，对于玻璃，需要等待的则是中(zhōng)下游的备货(huò)意(yì)愿何时能(néng)够(gòu)起来：一是等(děng)待下游的原(yuán)料库(kù)存(cún)消耗，二是(shì)对(duì)未来的(de)需(xū吴亦凡资产多少亿)求是否存在旺季的预期。短期来看，下游以(yǐ)消耗前期库(kù)存为主，需(xū)求缺乏(fá)弹性，价格(gé)预期偏弱。后市关注在需(xū)求存在缺口的情形(xíng)下(xià)，7月(yuè)订单(dān)是(shì)否依旧具(jù)有(yǒu)连续性。

　　中(zhōng)期来(lái)看，闾振兴(xīng)认为，除非价格开始冲击成本，或是供需上有(yǒu)重大(dà)改变，否则纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃依(yī)然维持弱势。“短期则还(hái)是(shì)要(yào)关注(zhù)持仓的变(biàn)化，短线资金(jīn)离场或使得低位波动加大。”他(tā)说，止跌(diē)可(kě)以关注两(liǎng)个(gè)指标：一是基差不再(zài)是(shì)以现货下(xià)跌方(fāng)式来修复；二是(shì)月供需(xū)预期博弈(yì)相对明朗，基差企稳。

　　分(fēn)品种看，江文(wén)敏表(biǎo)示，纯碱(jiǎn)后市仍将维持弱势，可重点关注远(yuǎn)兴能(néng)源的后续投(tóu)产进展、碱价降价幅度(dù)。若远(yuǎn)兴能源后续投产推迟(chí)，则盘面或(huò)将维稳振荡；若联碱(jiǎn)厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也(yě)或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面，他认为，后(hòu)市(shì)弱势也将继续(xù)保持，中长期则视终端需求变动来判断是否维持(chí)弱势，可重点关注下游深加(jiā)工订单情况(kuàng)、地(dì)产施(shī)工端情况(kuàng)。若后期(qī)地产施(shī)工端(duān)主体封顶数量(liàng)较多，那么玻(bō)璃的需求量将抬升，下游(yóu)深加工订单数量(liàng)也将因(yīn)此抬升，盘面或维稳。

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