5月12日晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资(zī)产递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月31日(rì)的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是(shì)国内(nèi)管(guǎn)理超(chāo)千(qiān)亿元人(rén)民(mín)币(bì)的对冲基金(jīn)机构，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末(mò)，景林(lín)资(zī)产在美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的(de)在总(zǒng)市值中(zhōng)的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头号重(zhòng)仓(cāng)股依(yī)旧(jiù)是拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度(dù)持(chí)仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现(xiàn)看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之(zhī)际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新建仓的(de)英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季(jì)度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为(wèi)景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未来，期末(mò)持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于震(zhèn)荡态(tài)势，并(bìng)无太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为(wèi)，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教(jiào)育(yù)”的需求依(yī)然(rán)旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提(tí)升综(zōng)合能力等。双减政(zhèng)策推行(xíng)之后，目前行业政策环(huán)境(jìng)趋(qū)于稳定，但过程中很(hěn)多公(gōng)司退出(chū)离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司(sī)本身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公(gōng)信力(lì)，品牌的护城河依然(rán)很深(shēn)。个别(bié)头部(bù)企(qǐ)业在K9学科之外(wài)的教育领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复(fù)增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新业(yè)务成为(wèi)新的增(zēng)长驱动力。且(qiě)公司的(de)利润和现金流(liú)稳(wěn)中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估(gū)值下(xià)有足够(gòu)的安全(quán)边际。在过去几个季度的(de)财(cái)报中，我们看到(dào)了(le)相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一(yī)提的是，高毅资(zī)产对于教育领域(yù)也颇为看好，但是标的(de)选(xuǎn)择(zé)似乎(hū)与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会(huì)公开资料显示，截(jié)至(zhì)今年一季度(dù)末，高毅资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去年底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而一季度(dù)高(gāo)毅(yì)资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于(yú)去(qù)年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自(zì)五一节(jié)过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成交额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续(xù)两(liǎng)日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布(bù)的金融(róng)数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是明显跌(diē)落，而今年4月(yuè)信贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷(dài)款回(huí)落再度成为信贷回落的(de)主要(yào)原因(yīn)。而(ér)企业中长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信(华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约r: #ff0000; line-height: 24px;'>华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约xìn)贷下滑(huá)带动(dòng)社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利(lì)率先下后上，并不意(yì)味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国(guó)股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额(é)度(dù)控制很严。4月前两旬已经(jīng)收(shōu)了(le)很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据(jù)已(yǐ)经快(kuài)要接近零利率了，信贷(dài)再度出(chū)现(xiàn)深(shēn)度负增(zēng)长，这是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下，市场要(yào)想好起(qǐ)来，必然要让大家看(kàn)到(dào)宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅(fú)。中特(tè)估这(zhè)边(biān)，本月(yuè)还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在(zài)未有增量资金进场的情(qíng)况之(zhī)下(xià)，再(zài)想继续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后(hòu)，但(dàn)斌(bīn)更是罕见的(de)在深夜(yè)抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在(zài)业(yè)绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热(rè)的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美(měi)。直白点说，市场根本(běn)就是(shì)绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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