自4月下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时(shí)间(jiān)，场内资(zī)金在科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持(chí)续(xù)吸引场内资(zī)金的目光。场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体及芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全(quán)市(shì)场行业ETF资金净流(liú)入榜单(dān)前三(sān)名(míng)。

　　在业内人士看(kàn)来(lái)，场(chǎng)内资金不断借(jiè)道ETF基金加速(sù)布局科(kē)创板、半导体板块(kuài)，体现出(chū)市场(chǎng)对上(shàng)述板块投资价值的认(rèn)可。经(jīng)过前期(qī)调(diào)整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工(gōng)具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板(bǎn)的(de)回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为(wèi)资(zī)金追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及(jí)其(qí)关(guān)联(lián)指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内资金持续(xù)流入(rù)科创(chuàng)板相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看(kàn)来，电子、计算(suàn)机等科(kē)创板的核心权重行(xíng)业持续获得资金青睐，一方面源于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产业(yè)成为市场关(guān)注焦点，另一(yī)方面随(suí)着半导体(tǐ)下(xià)行周(zhōu)期拐点临近，业(yè)绩边际改善(shàn)的预(yù)期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块(kuài)业(yè)绩变化来看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入预(yù)期增速保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出(chū)科创板整体较高的盈(yíng)利(lì)质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整体来看，科(kē)创50作为(wèi)成(chéng)长性宽(kuān)基，今年一季度(dù)的(de)利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的(de)一致预期净利润增(zēng)速(sù)来看，科(kē)创50相比其(qí)他宽基指数仍(réng)有优势，配置性价比较(jiào)高，反(fǎn)映出较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配度依(yī)然较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三(sān)年估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板基金经理姜英(yīng)也看好今(jīn)年以来(lái)科音域划分从低到高，人声音域划分创板走(zǒu)音域划分从低到高，人声音域划分势。“从板块(kuài)整体估值(zhí)性价比以及(jí)对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有可以享受行(xíng)业和公司的(de)长期成长。”华南(nán)一位(wèi)基金(jīn)经理(lǐ)更是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金(jīn)净流(liú)入前(qián)三(sān)名

　　最近(jìn)一(yī)段(duàn)时间(jiān)，半导体(tǐ)行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法(fǎ)令(lìng)修正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列入出(chū)口管理的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告期(qī)后(hòu)，并将于7月开始实施。受益(yì)于国产(chǎn)替代加速的预期，半导(dǎo)体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体(tǐ)板块回(huí)调，资金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪半导体或(huò)是(shì)芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联(lián)安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三(sān)名(míng)。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半(bàn)导体行(xíng)业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季(jì)度(dù)至2023年(nián)一季度价格持续下探之(zhī)后(hòu)，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行(xíng)业周期相较于其(qí)他(tā)半(bàn)导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下游新(xīn)兴需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商则会通(tōng)过降价进行库(kù)存(cún)去化。供给与需求的错(cuò)配使得存储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回顾历(lì)史上(shàng)存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度行业龙头音域划分从低到高，人声音域划分营收(shōu)数(shù)据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随(suí)着(zhe)下(xià)游GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的人工(gōng)智能新兴需求爆发(fā)，对于(yú)算力(lì)以及存储的爆发(fā)性需求由产业链下游(yóu)传导(dǎo)到(dào)上游，促进上(shàng)游(yóu)芯(xīn)片(piàn)厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个(gè)季度量价持(chí)续下探的周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块有望在今(jīn)年下半(bàn)年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国(guó)泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀(zhàng)带来(lái)的(de)负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基(jī)金(jīn)经理刘(liú)扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及一(yī)些真正的创(chuàng)新(xīn)落地。预计半导(dǎo)体和(hé)消(xiāo)费(fèi)电子大(dà)概(gài)率在二(èr)季度及(jí)二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来(lái)，下半(bàn)年(nián)硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端，进一步压(yā)缩产(chǎn)业链库存的时期，价格(gé)下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望(wàng)迎来库存加(jiā)速出(chū)清，营收和(hé)利润迎来(lái)拐点。

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