4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织(zhī)市场延续消费旺季强劲势头，下(xià)游纺(fǎng)企开(kāi)工(gōng)负(fù)荷(h切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天é)高位，加之市场对新年度减产担忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外(wài)金融市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局(jú)面(miàn)下，外棉价格承(chéng)压(yā)运行(x切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天íng)，导(dǎo)致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直(zhí)维持(chí)倒(dào)挂的格局，近(jìn)期随着(zhe)国内棉(mián)价连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对较(jiào)强的原因在(zài)于国内(nèi)供(gōng)需矛盾更(gèng)为突出，春节后(hòu)国(guó)内(nèi)需求持续修复，外(wài)贸订单表现也(yě)好于(yú)预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉(mián)花播(bō)种和出苗，减产预(yù)期推(tuī)动国(guó)内棉价(jià)不断走(zǒu)强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全(quán)球棉市(shì)供需趋于宽松(sōng)，上涨空间(jiān)受限。”申(shēn)银万国(guó)期货棉花(huā)分析师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓创资(zī)讯(xùn)棉花(huā)分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来(lái)，棉纺织市场受(shòu)消费旺(wàng)季(jì)拉动效(xiào)果明显(xiǎn)，大多纺企纱(shā)线产(chǎn)品库存低位，开工负荷保持高(gāo)位运行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机(jī)负(fù)荷达到(dào)75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单排单时(shí)间达到10天，较上月(yuè)增(zēng)加2天，开工(gōng)负(fù)荷(hé)及订单排单时间达(dá)到近(jìn)两(liǎng)年来最高(gāo)水(shuǐ)平。同时由(yóu)于大部分(fēn)纺(fǎng)企(qǐ)纱线产(chǎn)品库(kù)存低位(wèi)，产销压(yā)力较小，促使部分企(qǐ)业增加原棉储备库存，为棉花(huā)市场消费提(tí)供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上(shàng)涨，但下游纺(fǎng)企对高(gāo)价棉花的接受程度并(bìng)不高，仍以刚(gāng)需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季(jì)后(hòu)，下游(yóu)订单明显减少，购销也较(jiào)为冷(lěng)清，棉价(jià)的上涨也并未有效传导到下游(yóu)，棉(mián)纱、坯布(bù)价格(gé)近期均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在(zài)供应端利多的推动(dòng)下强势上(shàng)涨。中(zhōng)棉协(xié)调查报告显示，2023年全国(guó)植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地(dì)区陆续出现低温(wēn)降雨降雪天(tiān)气，给棉(mián)花播种以及(jí)出苗带来了(le)不(bù)利(lì)影响(xiǎng)，进一(yī)步加剧了市场对于新年(nián)度产量(liàng)大降的担忧(yōu)，也为(wèi)减(jiǎn)产炒作(zuò)提供了助(zhù)推(tuī)剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日(rì)新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙尘(chén)暴，可能会对(duì)棉苗生(shēng)长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了市场对于(yú)天气(qì)的关注，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积(jī)普遍下(xià)降(jiàng)，根(gēn)据我们(men)的调研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植(zhí)面(miàn)积总(zǒng)计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来(lái)，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出(chū)现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部分棉(mián)田重播，预计新年度棉苗生长进度(dù)较去年同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就(jiù)是行业人士(shì)对(duì)新年度供应收(shōu)紧预期增(zēng)强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格(gé)。4月份(fèn)国内价(jià)格明(míng)显(xiǎn)上涨，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应(yīng)端方面，在意向种植面积下降和播种期低温天气的(de)双(shuāng)重作(zuò)用下，新年度(dù)棉花减产概率大(dà)大增加(jiā)。需求(qiú)端，目前(qián)下游纺织(zhī)企业的开(kāi)机率维持高位，而(ér)成品库存仍位(wèi)于历史偏(piān)低水平，整(zhěng)体(tǐ)表现尚可，需求端带来的(de)负反馈并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下(xià)游需求(qiú)存(cún)在走弱(ruò)的(de)预期，短期对国内棉价(jià)形成一定的压力。但中长期内需持续(xù)复苏的逻(luó)辑并(bìng)未改变，中国已经成为支撑全球(qiú)棉(mián)花消费复(fù)苏的(de)主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，4月(yuè)份(fèn)欧美高(gāo)通(tōng)胀问题持续，使业者(zhě)担(dān)忧(yōu)持续加(jiā)息(xī)的紧缩政(zhèng)策，或降低(dī)居民对(duì)纺织品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示(shì)，中国(guó)棉(mián)花消费(fèi)为(wèi)794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下旬公布的美棉(mián)周(zhōu)度净签约量环比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均(jūn)值下降72％，进一步(bù)使(shǐ)市场担忧国外棉花市场阶段性(xìng)需求下(xià)滑，外(wài)棉价格也随之出(chū)现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测(cè)，将全球棉(mián)花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将(jiāng)全(quán)球棉花消费量大(dà)幅调增144万(wàn)吨至2531万(wàn)吨，最终使得(dé)期末(mò)库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著复苏，全球(qiú)棉市供需有望转强，支(zhī)撑(chēng)国际棉(mián)价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期下，棉纺织(zhī)市场(chǎng)消费增(zēng)长(zhǎng)明显，叠加极端(duān)天气对棉花正常出(chū)苗(miáo)生长带来袭扰，供(gōng)应预(yù)期收缩，促(cù)使棉企挺价出货(huò)意愿增强，国(guó)内棉花价格随之(zhī)水涨船高；而国(guó)外弱预期(qī)背景下，消费(fèi)下(xià)滑(huá)，与国内(nèi)形(xíng)成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内(nèi)外棉(mián)花价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价(jià)差延(yán)续正值。国内棉花(huā)价格回归至(zhì)外棉(mián)价(jià)格上(shàng)方(fāng)，或(huò)使纺企用棉成本增加，后续(xù)与外棉市场的竞(jìng)争压力(lì)或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好，天气(qì)对产量的(de)影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅(fú)振荡为主。中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看，国内棉花产量下滑(huá)是大(dà)概(gài)率事件，今年已有许(xǔ)多轧花(huā)厂在(zài)升级(jí)改造(zào)加(jiā)工设(shè)备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂(chǎng)来说，如果棉花(huā)产量面临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年重(zhòng)演，中(zhōng)长期棉(mián)价重心(xīn)有望继续抬升。

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