在锂价初现企稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电(diàn)厂(chǎng)商(shāng)如何(hé)看待？行业去库存(cún)进展又如何(hé)？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近(jìn)500亿元(yuán)的锂电巨(jù)头国轩高科(kē)4月28日举办(bàn)媒体(tǐ)开放日上(shàng)作出一系列判断。在(zài)交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司(sī)一(yī)季报显示，库(kù)存“水位”已经(jīng)显著(zhù)降低，压力已并(bìng)不明显。这(zhè)也在一定程度上反映(yìng)了电池厂商们近期去库存动作的“一致(当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科方面(miàn)看(kàn)来，储能行业(yè)今年(nián)上升空(kōng)间预计将高于动力电(diàn)池(chí)。换(huàn)言之，从增速方面看，储(chǔ)能有望接棒动力(lì)电池(chí)，带(dài)动电池厂(chǎng)商出(chū)货持续(xù)增(zēng)长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起大落在市场上引(yǐn)起巨大争议(yì)。“就为了买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国(guó)轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁、中国业务板(bǎn)块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度上反映了(le)锂价迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元关口，在(zài)近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经连(lián)跌(diē)52天(tiān)。而且(qiě)在此前30天(tiān)内，价格共计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联(lián)数据最新显示(shì)，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连(lián)续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高科方面也(yě)给(gěi)出自己研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸(suān)锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能(néng)形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储(chǔ)能行业在(zài)一(yī)季度是处(chù)于投标(biāo)、招标的阶(jiē)段，第三季度将(jiāng)迎(yíng)来大规模(mó)交付，而储能(néng)大规模(mó)交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预(yù)计会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸(suān)锂价格下降，对于电(diàn)池厂商的(de)毛利率提升已经(jīng)有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看(kàn)，国轩高(gāo)科在一季度达到(dào)了(le)18.94％，较去年(nián)全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的(de)情况也发生在宁德时(shí)代与(yǔ)亿纬锂能身上(shàng)，其中宁(níng)德时代一季度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格之后(hòu)，新能(néng)源汽车市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年(nián)是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速(sù)产能(néng)扩张。其(qí)南京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目(mù)、庐江基地年(nián)产20万吨(dūn)高(gāo)端正极(jí)材料(liào)项目(mù)、桐城基(jī)地(dì)年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多(duō)个(gè)项目相继投产。据规划(huà)，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示(shì)，其截(jié)至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国(guó)轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也(yě)表示，由于公(gōng)司在江西宜春(chūn)碳酸锂原(yuán)材料有自产(chǎn)能力，因(yīn)此其(qí)外(wài)购仅补充(chōng)自产不足，“外购只是缺多(duō)少(shǎo)，补多少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也(yě)反映了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一季(jì)报也显(xiǎn)示，其存(cún)货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经(jīng)有库存较低(dī)的(de)电池(chí)厂(chǎng)商提(tí)到，库(kù)存已恢复至(zhì)健康水平，后(hòu)续将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份(fèn)研报中指出(chū)，在电池(chí)环节，厂商从(cóng)22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维持极低库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外在(zài)中游材料方(fāng)面，正极和电解液(yè)库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石(shí)墨化(huà)需要一个月时(shí)间，库存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔膜约为(wèi)一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中于上(shàng)游锂盐(yán)厂，中游材(cái)料库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安全库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强(qiáng)烈(liè)补库需(xū)求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司(sī)在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博(bó)世集(jí)团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改(gǎi)造并已顺利(lì)投产，开(kāi)始欧洲本(běn)地化(huà)运(yùn)营。其年报显示，2022年该(gāi)公司(sī)海外销(xiāo)售(shòu)收入(rù)达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力(lì)电池，带动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出(chū)判断(duàn)认为，储能方面今年预(yù)计增速将会比(bǐ)动(dòng)力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这一观(guān)点。他(tā)预计，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空间(jiān)预计会高(gāo)于(yú)动力电池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量(liàng)，而国内大(dà)储市场方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年一季度(dù)处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶(jiē)段，目前(qián)相关产品(pǐn)供(gōng)不应求(q当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗iú)。

　　从国轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅(fú)度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电(diàn)池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能(néng)业务已经(jīng)占到(dào)其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间比动力电池上(shàng)升空间(jiān)更大，“这是一个需求量大于供应(yīng)量(liàng)的领(lǐng)域，不(bù)存在需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了第二季度(dù)开始(shǐ)后才爆发(fā)。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立项都在一(yī)季度，真正(zhèng)出货是(shì)在二季度以后，目前(qián)订单状况看来(lái)是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中国(guó)的标准化集装箱产品。

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