中国金融行业加(jiā)速对(duì)外(wài)开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期(qī)获批的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据(jù)，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持而(ér)成为外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从(cóng)上(shàng)年(nián)的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司(sī)。彼(bǐ)时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步(bù)进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当(dāng)期实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入(rù)中国时间最早(zǎo)的(de)一批合资(zī)券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互(hù)通全(quán)球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达(dá)成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了(le)带(dài)强调(diào)事项段的无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间达(dá)成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司(sī)，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致对公司持续毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗经营(yíng)能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名(míng)为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控(kòng)制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发(fā)现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等(děng)多种业务模(mó)式，通(tōng)过服(fú)务(wù)手段的增加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度(dù)、一站式的综合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券财(cái)富管理业(yè)务将定位于“中国高端财(cái)富人(rén)群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个(gè)方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色(sè)的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全(quán)资持股备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订《业(yè)务(wù)转让协(xié)议》，受让(ràng)北京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产(chǎn)品和服(fú)务(wù)的(de)研(yán)发工作，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客(kè)户(hù)提供(gōng)财(cái)富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略(lüè)规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续推进私(sī)募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代(dài)销第三(sān)方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对(duì)接(jiē)境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富(fù)管理业务(wù)，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例(lì)如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理(lǐ)部，负(fù)责(zé)公司高(gāo)净值个人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值(zhí)客户及其(qí)家族(zú)提供专(zhuān)业(yè)、多元及(jí)定制化的资(zī)产配置(zhì)服务(wù)，为(wèi)客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富(fù)管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户进行全(quán)方位(wèi)资产配置和满足客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和(hé)财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策(cè)略(lüè)，精选(xuǎn)上(shàng)架多支(zhī)产品为客(kè)户在同(tóng)一策略下(xià)提供(gōng)差(chà)异化选择及多元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国(guó)资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各(gè)外(wài)资金(jīn)融机(jī)构加速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京市(shì)，注册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新设(shè)的(de)外(wài)商独资证券公司。就监管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多(duō)家外资(zī)券商的设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴证(zhèng)券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实在(zài)在的机(jī)遇。各金融(róng)机(jī)构高度(dù)重视(shì)中国(guó)市(shì)场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示，外资(zī)机(jī)构来(lái)华展业(yè)便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司(sī)既带来了国际金融机(jī)构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融(róng)机构直接合作促(cù)进业务发(fā)展、提升(shēng)管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商(shāng)竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋(qū)势初(chū)步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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