本轮(lún)新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似(shì)乎都有亮(liàng)点，但仔细(xì)看(kàn)看就(jiù)发现(xiàn)大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第三(sān)大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集(jí)成电路(lù)产业发展规划及(jí)“芯屏(píng)器合”的产业发(fā)展战略(lüè)，拟引进国(guó)际知(zhī)名企业合(hé)作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立(lì)至今，晶合集成已成(chéng)为国内(nèi)面板显示(shì)驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入和(hé)产(chǎn)品(pǐn)价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下(xià)游面(miàn)板行业需(xū)求大幅(fú)下(xià)滑，公(gōng)司(sī)选择(zé)了业(yè)绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神(shén)经(jīng)外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛(máo)利率算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不论是收入增速还是估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家(jiā)拥有高精密(mì)狭缝式(shì)涂(tú)布模头产品的(de)设计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业化(huà)整体解决方案(àn)能力的高新技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机(jī)的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前段(duàn)工序的核心(xīn)环节，目的(de)是将正负极浆料均匀(yún)地(dì)涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应(yīng)用于(yú)锂离子电(diàn)池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池(chí)涂(tú)布(bù)、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业(yè)链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下游需求(qiú)大幅(fú)放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过(guò)程中很小的一(yī)块市(shì)场，天(tiān)花板非常低，公司(sī)未(wèi)来业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是一(yī)家专注于功率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户(hù)提供一站式代工(gōng)解决(jué)方案，为(wèi)功率、传(chuán)感和(hé)传输等领域(yù)的半导体产品公司(sī)提供完整生五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗产制造平台，支持(chí)客户(hù)研发以(yǐ)及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯(xīn)国(guó)际(jì)关联企业(yè)，处于规(guī)模扩张阶(jiē)段，但由(yóu)于规模扩大(dà)太快，折旧研发(fā)投入初期非常高(gāo)，因(yīn)此利润大幅亏(kuī)损，好不容易(yì)快(kuài)熬(áo)出头了（资(zī)本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司也(yě)预期(qī)23年(nián)底会转为(wèi)盈利(lì)，但下游需求(qiú)在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司(sī)面对的压力(lì)显然是要比那些已经规模化完(wán)成有利润的公司(sī)大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还(hái)有可能面(miàn)临同(tóng)业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的(de)研(yán)发、生(shēng)产及销售，产品以中(zhōng)高端(duān)分散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要(yào)用于(yú)涤(dí)纶及其混(hùn)纺织物的染色(sè)和印(yìn)花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分(fēn)终(zhōng)端应用(yòng)品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不(bù)到，下游服装行业景(jǐng)气(qì)度也(yě)一般(bān)，不(bù)关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于(yú)2003年，自设立(lì)以来(lái)，公(gōng)司主营业(yè)务(wù)一直聚(jù)焦于汽车行业(yè)营(yíng)销与后市场服务领域，为客户提(tí)供相(xiāng)关软件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公(gōng)司继续(xù)独立(lì)经营上(shàng)述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站等客(kè)户，提供(gōng)营销与后市场(chǎng)服(fú)务领域的(de)数智(zhì)化解决方案、云(yún)服务(wù)、软件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字(zì)化是趋势(shì)，且(qiě)随(suí)着人均保有(yǒu)量的(de)增长，公司行(xíng)业前(qián)景不算(suàn)很(hěn)差，但公司自身技术含(hán)量较低(dī)，产(chǎn)品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事电力(lì)工程(chéng)技术服务及(jí)地理信(xìn)息技(jì)术服务。电力工程技术服(fú)务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗司主(zhǔ)要(yào)收入(rù)和(hé)利润来源。电力(lì)工程技(jì)术服务主要系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企业电力(lì)相关工程提供(gōng)规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要是电力工程技术(shù)服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网(wǎng)，本(běn)质(zhì)上是工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一家(jiā)为智能手机、物(wù)联网等领域提供射频前端(duān)的芯片设计公司(sī)，主营业(yè)务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微(wēi)具备全(quán)套射(shè)频前端(duān)芯(xīn)片(piàn)设计能力(lì)和集成化模组研(yán)发(fā)能力，技(jì)术体(tǐ)系以功率(lǜ)放大(dà)器(qì)（PA）的设计能力(lì)为核(hé)心(xīn)，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计(jì)能力(lì)，产品系(xì)列(liè)覆(fù)盖的通信(xìn)频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为客户提供无(wú)线通信射(shè)频前端发射模(mó)组、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)模组公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大幅(fú)增长，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业公(gōng)司，但(dàn)即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近40家）参(cān)股（未(wèi)来解禁(jìn)后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的(de)价值在哪里，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从(cóng)事防空(kōng)预警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的国家(jiā)级高(gāo)新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配套(tào)装备(bèi)，重(zhòng)点供应国(guó)内(nèi)军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我(wǒ)国(guó)防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年(nián)虽(suī)然收入(rù)增长较快(kuài)，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回(huí)到(dào)20年，且关(guān)联交易占比越来越高(gāo)，对(duì)于这种客户不透明(míng)度极高的军工企业，实在(zài)无法(fǎ)判(pàn)断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家互联网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要为(wèi)移动互联(lián)网相(xiāng)关场(chǎng)景(jǐng)客户提(tí)供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等(děng)综合运营服务，为物联(lián)网(wǎng)相关(guān)场景提供物(wù)联网(wǎng)流量接入、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景(jǐng)应(yīng)用等综合解决方案及云终(zhōng)端解决(jué)方案(àn)，并根据(jù)客户需求提(tí)供定(dìng)制化的运营(yíng)支撑服务及(jí)技术(shù)服务。一家售(shòu)卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈利模式(shì)是获得购销差价或(huò)服务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流(liú)量的公司(sī)，主要是卖视频会员(yuán)和其他通(tōng)用流量，业绩过去(qù)几年看起来不错，但公司(sī)现金流(liú)越(yuè)来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖买量(liàng)来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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