在锂价(jià)初现企稳态势的微(wēi)妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列(liè)判断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国(guó)基金(jīn)报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或(huò)将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一季报显示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力已并不(bù)明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程度(dù)上反映了电池(chí)厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高科方面看来(lái)，储能行业(yè)今年上升空间预计将高于动力(lì)电池(chí)。换言之，从增(zēng)速(sù)方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货(huò)持(chí)续(xù)增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场上引起巨(jù)大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定(dìng)程度上反映(yìng)了锂价迅速上(shàng)涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才(cái)有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格已经连跌52天。而且(qiě)在此前(qián)30天内，价(jià)格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据(jù)最新显示(shì)，在(zài)4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合(hé)理(lǐ)，国(guó)轩高(gāo)科方面也给出自(zì)己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过(guò)一季度(dù)观察来看，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一(yī)季度是(shì)处于投标(biāo)、招标的(de)阶段，第(dì)三季度将(jiāng)迎来大规(guī)模交付，而储能大规模交付(fù)会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格(gé)预(yù)计会(huì)维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格(gé)下降，对于(yú)电池厂商(shāng)的毛利率提(tí)升已经(jīng)有了立(lì)竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利(lì)率方(fāng)面来看，国轩高科在一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情况也(yě)发(fā)生(shēng)在宁德(dé)时代与亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)身上，其中宁德时代一季度(dù)毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿纬(wěi)锂能则不(bù)如前(qián)两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理(lǐ)性价格之后，新能(néng)源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然判断今年新能源(yuán)汽车(chē)应(yīng)该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正(zhèng)在(zài)加速(sù)产能扩(kuò)张。其(qí)南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城基地(dì)年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基(jī)地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项(xiàng)目相继(jì)投产。据规划(huà)，国轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果明显

　　国轩高科(kē)的一(yī)季报(bào)显示，其截至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行(xíng)业(yè)整体状况(kuàng)看(kàn)，国轩高(gāo)科存(cún)货水(shuǐ)平保(bǎo)持了较低(dī)位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西宜(yí)春碳酸锂原材料(liào)有自产能(néng)力，因此其外购仅补充自产不足(zú)，“外购只是(shì)缺(quē)多少，补多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩(xuān)高科存货水位(wèi)下(xià)降，也反映(yìng)了行业整体状况(kuàng)，不少(shǎo)电池(chí)厂商存(cún)货余(yú)额均(jūn)在下降。其中宁德时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)乌鲁木齐海拔多少米高能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，乌鲁木齐海拔多少米高环比下滑(huá)8.48％。据(jù)记(jì)者(zhě)了解，已经(jīng)有库存较(jiào)低(dī)的电(diàn)池厂(chǎng)商提到，库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平(píng)，后续将根(gēn)据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去(qù)库存，生产材(cái)料均(jūn)维持极(jí)低库存，电池本身库存(cún)不(bù)足1个月；另外在(zài)中(zhōng)游材料(liào)方面(miàn)，正极和(hé)电解液库存(cún)周期大(dà)幅下(xià)降至7天左右，负极因石墨化需(xū)要一个月时间，库存周期(qī)较长，而(ér)隔膜(mó)约为一(yī)个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安全库存。若下游需求恢(huī)复(fù)，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的(de)是，在去库(kù)存的(de)过程中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全(quán)球(qiú)化步(bù)伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷(tíng)根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月开始(shǐ)改造(zào)并已顺(shùn)利(lì)投产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本地(dì)化运(yùn)营。其年(nián)报(bào)显示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应(yīng)求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也(yě)作(zuò)出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计会(huì)高(gāo)于动力电池，其中国外家储市场需(xū)求预计会在下半年(nián)放量，而(ér)国(guó)内大储市场(chǎng)方面，今(jīn)年一(yī)季(jì)度处于招标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前(qián)相关产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实(shí)现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力(lì)电池业务(wù)116.4％的(de)增速。按照(zhào)这一(yī)数据计算，储能业务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动力(lì)电池(chí)上升(shēng)空间更(gèng)大(dà)，“这(zhè)是(shì)一个(gè)需求(qiú)量(liàng)大(dà)于供应量的领域，不(bù)存在需求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及(jí)到用电需求，每年到(dào)了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国(guó)内下游招标(biāo)、立项都在一季度(dù)，真正出(chū)货是在(zài)二季(jì)度以后，目前订单状况看(kàn)来是供不(bù)应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国的(de)标准化集装箱(xiāng)产品。

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