近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为(wèi)了(le)炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐(lè)部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披(pī)露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战(zhàn)略投资(zī春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山(shān)资本和游(yóu)族网络(luò)对(duì)笑果(guǒ)文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天(tiān)使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经注销。如(rú)今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看(kàn)到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富多(duō)样，而在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的(de)很早(zǎo)，成绩(jì)也(yě)很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因(yīn)进行(xíng)了(le)投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思(sī)的(de)感觉。对本(běn)次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节(jié)目效果可能(néng)需要张狂和(hé)外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等严肃话(huà)题(tí)，确实(shí)不(bù)该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控(kòng)方(fāng)面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三(sān)大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾(téng)讯(xùn)视(shì)频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年(nián)》等以(yǐ)跟腾(téng)讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年(nián)以(yǐ)上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在国内的发展(zhǎn)历(lì)程要(yào)短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数(shù)据显示(shì)，自(zì)2015年(nián)以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投(tóu)了单(dān)立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示(shì)，20春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句21年(nián)脱口秀市(shì)场全年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均(jūn)复(fù)合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于，资(zī)本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性(xìng)和不可复制性。演员(yuán)的(de)不确定性(xìng)、创(chuàng)作(zuò)的(de)不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情(qíng)事件等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个(gè)行(xíng)业的上(shàng)线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发(fā)展的(de)可靠路(lù)径。”春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句>

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其(qí)余行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业(yè)的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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