财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金经(jīng)理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮(fú)出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺(shùn)、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择(zé)了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如(rú)搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数(shù)据(jù)也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信(xìn)行业(yè)。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季(jì)度新进(jìn)金山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际(jì)、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人(rén)工智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游(yóu)的(de)芯片、到算(suàn)力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的(de)一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋势受到市(shì)场关(guān)注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行业受到各(gè)方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电(diàn)影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常(cháng)态则加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此(cǐ)前(qián)招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)研报称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募(mù)基金大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某个(gè)板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试(shì)图低位(wèi)捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名(míng)，最新披露的一(yī)季报(bào)中(zhōng)也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发双擎(qíng)升级，从其(qí)十(shí)大(dà)重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表达了仍对(duì)新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本(běn)面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价(jià)中未(wèi)被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的(de)银(yín)华(huá)心怡混合(hé)也加仓(cāng)了(le)新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大(dà)半(bàn)年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价(jià)位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力(lì)。在一(yī)白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一(yī)些(xiē)标(biāo)的(de)，都增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接(jiē)受财联社记者采访时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行业，你重仓押(yā)进去，不(bù)确定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是(shì)无(wú)法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控(kòng)制持(chí)有比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参与。不(bù)过(guò)他也认为这些股票(piào)的(de)估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走(zǒu)势(shì)将(jiāng)如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的(de)确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续(xù)高企(qǐ)，上(shàng)一(yī)轮行情催化主要集中于大模型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到各个领域的(de)应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产品的(de)研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者(zhě)优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前(qián)是(shì)周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投(tóu)资策略会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科(kē)技股在过去几年其(qí)实没有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多(duō)表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期(qī)要(yào)见底(dǐ)，本身今(jīn)年(nián)科技股的机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度(dù)可(kě)能会有一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不(bù)太(tài)适合大多数的(de)投资者，不(bù)适合(hé)在(zài)这(zhè)个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行情节(jié)奏(zòu)，预(yù)计本(běn)轮后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有(yǒu)望率(lǜ)先(xiān)实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即(jí)满足(zú)“自身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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