中国金融行业加速(sù)对外开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成(chéng)立(lì)的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券(quàn)商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同(tóng)期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨(jù)头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入(rù)财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然(rán)录(lù)得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批文(wén)，分(fēn)别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年(nián)同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原(yuán)因而言(yán)，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实(shí)现(xiàn)了(le)营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业(yè)内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的第三(sān)个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发(fā)，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台优势(shì)，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时(shí)间最早的(de)一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年(nián)完(wán)成了创业(yè)板注册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计(jì)在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对(duì)两家外资控(kòng)股券商在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)情(qíng)况(kuàng)，也将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了(le)带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和(hé)合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财(cái)务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能(néng)产生的影响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存在(zài)可能导致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司设立规则(zé)》后首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司(sī)股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各(gè)自资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富(fù)管理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国(guó)投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特(tè)色的(de)高质(zhì)量财(cái)富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代销金融(róng)产(chǎn)品业务(wù)的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产(chǎn)品和服务的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户(hù)提供财(cái)富管理综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财(cái)富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持(chí)续(xù)推进(jìn)私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的(de)运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致力(lì)为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资(zī)产配置(zhì)和满足客户(hù)全生命周期(qī)财富管理的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资解决方案和(hé)财(cái)富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策(cè)略下(xià)提供差(chà)异化选择及多元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了(le)在境(jìng)内设立(lì)控股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月(yuè)，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地(dì)为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设的(de)外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复(fù)信息(xī)来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目前国(guó)内的(de)外(wài)资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会(huì)审批(pī)阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青(qīng)岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一(yī)次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏(hóng)利金融(róng)、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市(shì)场发展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了实(shí)实在(zài)在的(de)机遇(yù)。各(gè)金融机构高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资(zī)，期待实(shí)现(xiàn)互利(lì)共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机(jī)构来华展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司既带来(lái)了国际金融机构全面参(cān)与中国(guó)资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中度稳中有结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初(chū)步形成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念(niàn)的变革和(hé)重塑(sù)不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲击将(结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变。

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