芦哲(zhé) 首席(xí)宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年(nián)失业人(rén)口，②青(qīng)年总人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过(guò)三(sān)因素框(kuāng)架，我们(men)发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视(shì)的因素(sù)是青年人口(kǒu)和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分(fēn)母端大幅推(tuī)高青年失业率(lǜ)。假如(rú)今年3月(yuè)分母(mǔ)端的青年(nián)劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口(kǒu)只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但(dàn)实际(jì)青(qīng)年失业率却高(gāo)达(dá)19.6％。我们认为，失(shī)业(yè)人口(kǒu)会随(suí)着经济复苏而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力(lì)的(de)下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年失业(yè)人口、总人口、劳动参(cān)与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来(lái)自失业增加(jiā)，不要(yào)忽(hū)略(lüè)分母，劳动力的(de)下降，也是抬高失业率(lǜ)的(de)重要(yào)原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现(xiàn)出(chū)从制造(zào)到(dào)服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特(tè)点。2010年农业和工(gōng)业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服务业。以受(shòu)教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知识(shí)密集程度较低(dī)的行业流(liú)向较高行业，但是知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化(huà)或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的(de)原因。经济复苏的(de)主力(lì)是(shì)知识密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的(de)餐饮、零售(shòu)等(děng)服务(wù)业，而知识密(mì)集程度较(jiào)高的生产性服务(wù)业复苏较慢，服务(wù)业就(jiù)业复苏(sū)结构的(de)分化，带来青年就业(yè)和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青(qīng)年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的(de)人口转移也(yě)在(zài)减速，新增城(chéng)镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有(yǒu)三方面原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万；二是(shì)部分(fēn)群(qún)体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变(biàn)化(huà)导致初次进入(rù)劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年失业率的(de)上(shàng)升。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动力与2020年(nián)相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应(yīng)青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则来自(zì)分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青(qīng)年失业(yè)率的变动可能出(chū)现以下三(sān)种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；②青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人口降幅(fú)不(bù)及劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业(yè)率上升；③青(qīng)年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为(wèi)，失业(yè)人口会(huì)随着疫情后经济复苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期(qī)中(zhōng)枢。未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端(duān)越来越(yuè)重要(yào)。

　　·风险提(tí)示(shì)：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下(xià)降；外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母(mǔ)端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和(hé)数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散(sàn)、经济(jì)逐步复苏的情况(kuàng)下，城(chéng)镇调(diào)查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆(nì)势攀(pān)升2.2个点。本篇报(bào)告(gào)将重点研究(jiū)疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如何(hé)推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的(de)主(zhǔ)要是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决(jué)定着青年(nián)劳动力(lì)的变化。这(zhè)三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为失业(yè)率上(shàng)升(shēng)一(yī)定是(shì)失业增(zēng)加的结果，这个(gè)判断对于(yú)全年龄段失业率来说并没有问(wèn)题，因为我(wǒ)国的(de)劳动力(lì)总量（也称经济活动人(rén)口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不(bù)能忽视分母的(de)变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率却(què)从六(liù)普的9％提高到(dào)七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原(yuán)因(yīn)就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年全(quán)年(nián)龄段劳动力数(shù)量(liàng)基本稳定(dìng)在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分(fēn)母基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的是失业人口数量（分子），但(dàn)决定青年(nián)失业率变动的却是青年劳(láo)动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接受过大学教育(yù)

　　从(cóng)总量来看，当前城(chéng)镇青年(nián)就业(yè)人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡trong>国家统(tǒng)计局在3月就业(yè)数据解读时，披露了(le)当前青年(nián)就业和失业人数的(de)基本情况(kuàng)：“初步测算3月份(fèn)城镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没(méi)有(yǒu)参与劳动力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳(láo)动力市场的(de)青(qīng)年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人(rén)、失(shī)业人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青年(nián)劳动(dòng)力人数与去(qù)年基本持平，今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期(qī)多70万人左(zuǒ)右，比2020年(nián)七普多132万(wàn)人。

　　从增量(liàng)看，今年前(qián)四(sì)个月青年失业形势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维(wéi)持在(zài)3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点，带来32万左右的新(xīn)增(zēng)失业人口(kǒu)。尽管今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业(yè)人口来看，今年(nián)1-4月约为(wèi)119万(wàn)，去年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来(lái)看(kàn)，今年前四个月青年(nián)失业形势要(yào)好于去年，这与当前(qián)经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一(yī)般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将(jiāng)继续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为，青年群体由(yóu)于工作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根据月度劳动(dòng)力调查数据，青年失业主要(yào)原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但(dàn)从未工作过的失业(yè)群(qún)体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人(rén)群后，剩下的青年失业(yè)人(rén)口中，第一大失业原(yuán)因(yīn)是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例(lì)从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育(yù)。各(gè)年龄段(duàn)失业人群中，年龄越低(dī)，平均(jūn)受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受(shòu)过大学教(jiào)育的，这一比例在其(qí)他三(sān)个年龄(líng)阶段逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受(shòu)教育程度也大致(zhì)类似，青年人由于(yú)年龄限(xiàn)制，接受大学(xué)教育(yù)比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教(jiào)育程度大幅高(gāo)于(yú)35岁(suì)以上。按照(zhào)接受过大(dà)学(xué)教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到(dào)服(fú)务，知识密(mì)度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行业(yè)与青年就业分布基本一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚集的特点(diǎn)，主要集(jí)中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业(yè)人口的(de)65％左右。同(tóng)时，这5个行业也(yě)是青年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业(yè)人口(kǒu)的行(xíng)业分布是(shì)由就业分布决定的(de)，吸纳就业占比较大的行业(yè)，往往也贡献了较(jiào)大规模的(de)失业。因此，在挖掘青年(nián)失(shī)业人口来自何(hé)处之前，需要研究(jiū)青(qīng)年就(jiù)业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度由低(dī)到(dào)高(gāo)两个特点。

　　青年(nián)就业从工农(nóng)业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和(hé)电热(rè)燃水的生(shēng)产供应业，这(zhè)四个行业是国民经济分类的农业和工(gōng)业。2010年这四(sì)个行业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，到(dào)2020年该比(bǐ)例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例增(zēng)加超(chāo)2个点，其中，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和房地(dì)产等其他6个服务行业吸纳(nà)青年就业的比例均增(zēng)超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较低的行业(yè)流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业就(jiù)业人(rén)员的受教育(yù)年限，来计算各行业的知(zhī)识密集程度。有5个行业的(de)平均受教育年限在(zài)14年以上，依次(cì)是(shì)：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业是过去十(shí)年青年就业流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业比例的(de)增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳(nà)的青年就业比(bǐ)例变(biàn)动与行业平均受教育年限基(jī)本(běn)一致(zhì)，即青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业(yè)。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青年(nián)失业情况比整体失业(yè)更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该行(xíng)业的(de)青(qīng)年失业人数/青年(nián)失业总人数），除(chú)以各行(xíng)业的(de)青年(nián)就业比例（该行业的青年就业人数/青年就业(yè)总人数(shù)），来作为各行业失业率的近似替(tì)代指标(biāo)。以这个指标来看，知识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业率大多(duō)高于(yú)全年龄段失业率，如信息技(jì)术、教(jiào)育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体现在图(tú)11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一(yī)季度服务业复苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的(de)增速缺(quē)口。分行业(yè)来(lái)看，批发零售业缺(quē)口(kǒu)为1.5个(gè)点，而建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均高于(yú)疫(yì)情前(qián)三年均值，这三个行业一季度(dù)复苏情况(kuàng)较好；知识密集(jí)程(chéng)度(dù)更高的房地产业、租赁和(hé)商务服务业、信息技术服务业(yè)的缺口(kǒu)分别为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子(zi)端来看，当前青年失业人员增长的症结在于服务业就业复苏的结构(gòu)不均(jūn)衡。一方面，随着(zhe)受教育水平(píng)的整(zhěng)体提高，青年(nián)就业(yè)大量(liàng)流向知识密集(jí)型服务业，如教育、信息技术等(děng)行业。另一方面(miàn)，年初疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的生活(huó)性服(fú)务(wù)业，而(ér)知(zhī)识密集程度较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢。所以服务业就业复苏结构(gòu)分(fēn)化，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产(chǎn)、互(hù)联网、教育[1]等行业(yè)的一季(jì)度就业尚未(wèi)出现明显改善，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但(dàn)对于(yú)三分之(zhī)二接受过大学教育的青(qīng)年失业(yè)人口而言，这(zhè)些(xiē)行(xíng)业的就(jiù)业吸(xī)纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的分母端是城镇(zhèn)青年(nián)劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决(jué)定。2022年我(wǒ)国开始(shǐ)步入(rù)人口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可(kě)能将步入长期下降通道，这(zhè)将(jiāng)从分(fēn)母端推升青年失业率，或(huò)成为疫情后(hòu)就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先(xiān)取决于城镇青(qīng)年人口(kǒu)数量，而后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对(duì)应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人口，而(ér)前者(zhě)正好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年出生(shēng)人口(kǒu)最高超(chāo)过2500万，到90年(nián)代开始(shǐ)明显(xiǎn)步入(rù)下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口(kǒu)，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在(zài)减(jiǎn)速。新(xīn)增城镇人口从2016年(nián)开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约(yuē)为(wèi)2184万(wàn)人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)数量会(huì)较(jiào)去年有明显增长，但可能(néng)仍(réng)然较难(nán)回到十三五期间超(chāo)2000万的规(guī)模(mó)。当(dāng)前我国(guó)城镇化率已经达(dá)到(dào)65％以(yǐ)上，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量(liàng)整体将(jiāng)呈(chéng)现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年(nián)劳动参(cān)与率有(yǒu)两个特点，一是低(dī)于其他(tā)年龄段群(qún)体(tǐ)，大部分青年在(zài)校，并未(wèi)进入劳(láo)动市场(chǎng)。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现超预期下降。根(gēn)据今年(nián)3月统(tǒng)计局披露(lù)的青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁(suì)青(qīng)年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青(qīng)年人口中，有3219万(wàn)进(jìn)入(rù)或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年(nián)劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，该指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年(nián)的(de)时间里(lǐ)，该年龄段的在(zài)校生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动市场(chǎng)，在未(wèi)来经(jīng)济和就业好(hǎo)转后会(huì)回到(dào)劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会指出当月“就业(yè)人员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说(shuō)明(míng)就业形(xíng)势恶化(huà)时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念(niàn)的变化(huà)导(dǎo)致(zhì)初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率(lǜ)。从社会风气来看，对学历(lì)的推崇(chóng)导致本科毕业即进入就业市场(chǎng)的(de)年轻人减少，加(jiā)上考(kǎo)研(yán)、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人初次就业(yè)时(shí)间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母端可(kě)能会(huì)越来越重要

　　失(shī)业人口的增(zēng)加不能完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释(shì)当前青年失业(yè)率的一(yī)部分，另(lìng)一(yī)部(bù)分则来(lái)自分母端(duān)，城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口(kǒu)已经开始负增长，未来青年失业(yè)率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡(nián)失业人口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们认为，未(wèi)来失(shī)业人口(kǒu)会随(suí)着经(jīng)济(jì)复苏而(ér)减(jiǎn)少，但经济复(fù)苏难以改变失业率的分(fēn)母下降趋势(shì)。青年劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年(nián)失业率(lǜ)的(de)长期中枢。未来失业率的(de)分母端可(kě)能会(huì)越来(lái)越重要，这(zhè)也是(shì)人口长周期(qī)变化(huà)的影响之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概(gài)念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人口调(diào)查(chá)失(shī)业率时，有必要明晰这一概(gài)念的两个要(yào)点：一是(shì)调查失业率是城镇就业范围，并(bìng)非针对全(quán)部就业人口(kǒu)，不(bù)包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人(rén)口(kǒu)并未包含在内。因此(cǐ)，许多针(zhēn)对(duì)青年失业率(lǜ)的(de)讨论以全(quán)国(guó)青(qīng)年(nián)人(rén)口数(shù)量为出发点(diǎn)，未区分(fēn)人口总量与城乡结构的问题(tí)，有(yǒu)失偏颇。本篇(piān)报告如(rú)无特(tè)别(bié)说明，各概念均是指(zhǐ)城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有劳动意愿的劳动年龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的(de)人员(yuán)。包括(kuò)就业人员和失业(yè)人员”，因(yīn)此(cǐ)没有就业(yè)意愿的劳动年龄人口不计入(rù)劳动力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可(kě)能为3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从数据来看(kàn)，失业(yè)率来自全国月度劳动(dòng)力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式(shì)实(shí)施，每年进行两次全国劳动力(lì)抽样调查，调查(chá)范围(wéi)为中(zhōng)国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳动力市场变化情(qíng)况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查(chá)范围扩(kuò)大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式(shì)在全(quán)国范围内开展，调(diào)查(chá)范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一左右。全(quán)国每月调(diào)查约12万户(hù)，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查(chá)样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调(diào)查样本(běn)比例为(wèi)1％。而每10年一次的(de)人口普查则(zé)在长表部分(fēn)纳入就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右(yòu)，因(yīn)而人口普查的(de)就(jiù)业数据(jù)质量更高。

　　就业人员总数会根据普查(chá)数据进行修正，但结(jié)构数据(jù)仍会(huì)存(cún)在(zài)差异。比如2020年(nián)的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业(yè)人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的(de)年(nián)鉴将这一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业(yè)人(rén)员(yuán)占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服(fú)务业(yè)分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及(jí)预(yù)期(qī)，经济(jì)和就(jiù)业恢(huī)复偏(piān)慢(màn)。

　　报(bào)告信(xìn)息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外(wài)发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股份有限公司