在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激(jī)起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板才和(hé)净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告(gào)，对公司(sī)旗下(xià)高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时(shí)，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期配置(zhì)价(jià)值(zhí)。国家常务委员7人，国家常务委员7人简历src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506026.png">

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公(gōng)募(mù)旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价(jià)格波动(dòng)较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示(shì)投资者关注二级市场交易(yì)价格溢(yì)价(jià)风(fēng)险，如(rú)果盲目投资(zī)，可(kě)能(néng)遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)的表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数(shù)都是日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率调(diào)整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期(qī)内受到资金(jīn)的净(jìng)买入，产生了(le)供不应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就(jiù)会产生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的(de)价格超出(chū)了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐渐消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市(shì)场价格(gé)的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价(j国家常务委员7人，国家常务委员7人简历ià)品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂以来(lái)的(de)最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近(jìn)期日(rì)本股市上涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱(qū)动：一是随着美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸引国际资本回(huí)流日(rì)本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将改革公司(sī)治(zhì)理监督(dū)机制。在这一(yī)改革下(xià)，预(yù)计部分低估值企(qǐ)业可能采(cǎi)取(qǔ)股票(piào)回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被(bèi)宣(xuān)布回(huí)购(gòu)；四是近期部(bù)分利(lì)好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推动(dòng)市场对(duì)日本股(gǔ)市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提(tí)示短期(qī)过快上涨带(dài)来的(de)投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资(zī)可能会涉(shè)及相(xiāng)关的汇(huì)率(lǜ)风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等(děng)问题，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能力圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交均价(jià)测算(suàn)，净流入(rù)资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流入方向来(lái)看(kàn)，资金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前，都(dōu)超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以来净(jìng)流入资(zī)金最(zuì)多(duō)的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入(rù)资金165亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气(qì)度回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示(shì)，随着(zhe)前期创业(yè)板50指数的回调(diào)，当(dāng)前(qián)估值已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季报显示(shì)成分股(gǔ)净(jìng)利(lì)润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势明(míng)显，持(chí)续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技(jì)自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大(dà)新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推(tuī)进充电桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能(néng)要加(jiā)快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工(gōng)智能将是(shì)经济转型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的(de)创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议(yì)关注创业(yè)板50指数的(de)投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出(chū)超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别有超过1个(gè)亿的资(zī)金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段(duàn)性(xìng)行情的(de)板块，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天(tiān)弘(hóng)银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的(de)资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资(zī)金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议(yì)从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋(qū)势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多结构性机会(huì)，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继续关注资(zī)金合力最(zuì)强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度回落、且经济(jì)复苏趋(qū)势确(què)立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化(huà)对生产力的提(tí)升，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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