5月迎来(lái)开门(mén)红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上(shàng)，市(shì)场对于(yú)人(rén)工智能(néng)、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机(jī)构人气最高的(de)板块，占比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出(chū)现多(duō)只金股(gǔ)，两者一定程度(dù)与中特估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块(kuài)关注度提升最为明显，计(jì)算机板块关(guān)注度(dù)则快(kuài)速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸(mào)零(líng)售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场的(de)火(huǒ)爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾(tén德国对中国友好吗，德国对中国怎么样g)讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑(jí)也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如(rú)近几(jǐ)期(qī)，主要(yào)与(yǔ)大(dà)盘行情(qíng)的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端(duān)行情的演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合多(duō)家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多(duō)的(de)行业是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机(jī)构(gòu)有分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通(tōng)、个(gè)股期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述(shù)了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对(duì)弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代投资(zī)理(lǐ)论(lùn)，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的(de)陆续推(tuī)出和(hé)开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用风险及(jí)资产价格(gé)风(fēng)险(xiǎn)的容(róng)忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力的(de)“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革(gé)红利(lì)释放(fàng)非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆(gān)的背景下(xià)，要么减少负债，要(yào)么增加(jiā)资本，减负(fù)债会带(dài)来(lái)经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无(wú)法期(qī)望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是(shì)衰退性(xìng)的(de)，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担(dān)忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等(děng)一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期市场下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因(yīn)素出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市(shì)场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际(jì)政策(cè)效果(guǒ)难以对(duì)冲来(lái)自房地产(chǎn)等(děng)领域带来的经济下(xià)行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革(gé)和结构调整依然(rán)是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不全面放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难(nán)以改变基本面弱平(píng)衡(héng)向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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