随着一季(jì)报披露完毕，有着“专业(yè)买手”之(zhī)称(chēng)的公募(mù)FOF最新持(chí)仓(cāng)随(suí)之出炉。

　　Wind数(shù)据统计显示，华商新趋(qū)势(shì)优选、易方达科瑞、易方达(dá)供给改革三上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好只基金是全市场公募FOF一季度(dù)持有只数最(zuì)多的权(quán)益基(jī)金，相(xiāng)比去(qù)年四(sì)季度，易方达供给改革取(qǔ)代融通健康产业，新(xīn)进(jìn)FOF“最爱”权益(yì)基(jī)金前(qián)三名。

　　从调仓(cāng)变动上看，部分公(gōng)募FOF继续(xù)超配(pèi)权益资产，并偏(piān)向成长风格基(jī)金，有的(de)对(duì)阶段性(xìng)涨(zhǎng)幅(fú)过快(kuài)的行(xíng)业做了减仓(cāng)，增加了部分业绩和(hé)估值(zhí)匹配(pèi)合(hé)理的行(xíng)业。

　　谈及后市，多位FOF基(jī)金经(jīng)理认(rèn)为，中期维持(chí)对权益资产的乐观，国内(nèi)宏观经济处(chù)于底(dǐ)部向上修(xiū)复(fù)的状态，且市(shì)场估值压力仍较(jiào)小，战略上将推动(dòng) A 股的上涨。结(jié)构上主要(yào)关注以下条潜在(zài)盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投(tóu)资）以及美(měi)债利率定价资产估值修复等。

　　华商(shāng)新趋势优选、易(yì)方(fāng)达科瑞、易方达供给改革

　　最(zuì)受(shòu)公募FOF青睐

　　随着公(gōng)募(mù)基金旗(qí)下一(yī)季(jì)报披露，FOF基金经理新一季(jì)的基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据(jù)显示，华(huá)商新(xīn)趋势(shì)优选在一季(jì)度末获26只(zhǐ)公募FOF重仓买入，从(cóng)数量(liàng)上看，是目(mù)前公募FOF买入数(shù)量最多的权益基金，这也是华商(shāng)新趋势(shì)优选第(dì)二个季(jì)度坐上公(gōng)募基金“团购”榜首(shǒu)，去(qù)年末是(shì)与融通健康产业(yè)并(bìng)列(liè)首位(wèi)。在此之前，则由(yóu)海富通改(gǎi)革驱动连续第(dì)五个季度霸(bà)榜。

　　具体(tǐ)来看，平安盈禧均衡(héng)配置1年持有、平(píng)安养老2035、富国智优精选3个月持有等基金在(zài)一季度均(jūn)重点(diǎn)配(pèi)置华商新趋势(shì)优(yōu)选基金，其中更有(yǒu)包括平安盈禧(xǐ)均衡配(pèi)置1年持(chí)有、平(píng)安养老2035、富(fù)国智(zhì)优精选3个月持有、嘉实养老(lǎo)2050五年、嘉(jiā)实养老(lǎo)2040五年等基金将(jiāng)华(huá)商新趋势优选(xuǎn)作为前三大重仓基(jī)金。

　　不(bù)过(guò)，从持仓数量上看，一季度末(mò)公募FOF合计持有华商新趋势优选基金份额(é)4995.19万份(fèn)，相(xiāng)比去年末(mò)增持了17.62万份，持有华商新趋(qū)势优(yōu)选的FOF基金数量(liàng)则相(xiāng)比去(qù)年末(mò)增(zēng)加(jiā)了5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优选基金成立于2015年5月14日，基金经理周海栋过(guò)往长期以(yǐ)成长风格著称，截止今年一季(jì)度末(mò)，成立以(yǐ)来收益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名(míng)同类(lèi)基金(jīn)第一。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共有25只(zhǐ)公(gōng)募FOF三季度重仓持有易方(fāng)达科(kē)瑞，合计持有份额1.74亿份(fèn)，相比去年末持有的FOF基金只数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉(xī)，易方达科瑞基(jī)金(jīn)经(jīng)理杨嘉文擅长逆势投资(zī)，关注估(gū)值被错杀的个股，对(duì)于基本面坚固(gù)或出现(xiàn)好转信号的(de)公司敢于(yú)重仓买入。

　　易方(fāng)达供给改革在(zài)一(yī)季(jì)度新进公募(mù)FOF买入只数榜前三。Wind数据显示，共有20只(zhǐ)公(gōng)募(mù)FOF三季度重仓持有易方达供给改革，合计持有份额1.90亿(yì)份，相比去年底(dǐ)持有的(de)FOF基金只(zhǐ)数增加(jiā)了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改革(gé)基金经(jīng)理(lǐ)杨宗昌是化学博士，有过多年化工研究经验，他(tā)坚持(chí)在(zài)熟(shú)悉的行(xíng)业内把握投资机会，并通过努(nǔ)力不断扩大能力(lì)圈，目前(qián)行业配(pèi)置更趋均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计，被动指数基金增持前三“花落华泰柏瑞中证(zhèng)光伏产业ETF、广发中证全(quán)指信(xìn)息技术ETF、华夏恒生(shēng)科技ETF；灵活配置(zhì)混合基金中，汇添富科技创(chuàng)新、易方(fāng)达供给改革、易方(fāng)达新兴(xīng)成长位列增持份额前三；偏(piān)股混合(hé)基金增持(chí)前三(sān)则被易方(fāng)达信息(xī)产业、财通资管健康产业、中(zhōng)欧碳中和(hé)占据；股票基金增持前三分别(bié)为中欧(ōu)信息产业、汇添富外延增长主题、华(huá)夏智胜先锋；平衡基金增持(chí)前三则是交银定期(qī)支付双息平衡、摩根双核平衡(héng)、易方达平稳增(zēng)长；偏债混(hùn)合基金增持前(qián)三依次(cì)为易方达安盈回报、安信民稳(wěn)增长、创金合信鑫祺。

　　权益(yì)仓位偏向成长风格

　　减持涨(zhǎng)幅(fú)过高行业(yè)配(pèi)置比(bǐ)例

　　一季度A股市场整体表现相对较好(hǎo)，但行业分化较大。受益于数字经(jīng)济政策的提振与人工智能主题的(de)不(bù)断发酵(jiào)，科技(jì)板块涨幅较大；而地(dì)产和新能源等板块(kuài)表(biǎo)现较弱。从一季度披露的情况上看，部分(fēn)FOF基金经理继续超配权益仓位，并向成长(zhǎng)风格偏移(yí)，也有(yǒu)部分FOF基金经(jīng)理在一(yī)季度末(mò)对涨幅过高行业(yè)基(jī)金进行(xíng)了减(jiǎn)仓(cāng)， 增加了部分业绩和(hé)估(gū)值(zhí)匹配合理的行业。<上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好/p>

　　长期业绩领先(xiān)的兴全安泰平衡养老FOF基(jī)金经理林国怀(huái)在一季报中表示，本(běn)季度基金主要进行以下操作：1、持(chí)续维持(chí)权益资产的(de)仓位略高于权益配置中枢；2、逐(zhú)步提升组合中成长型基金(jīn)的(de)配置比例，同时适(shì)度(dù)降低价值(zhí)型(xíng)基(jī)金的配置比(bǐ)例(lì)；3、逢高减持(chí)部分转债(zhài)品种(zhǒng)，增加其他确定性较高的(de)绝对收(shōu)益或相对收益(yì)基(jī)金(jīn)品种；4、继(jì)续根据既(jì)定的策略(lüè)参与股票定增、大宗交易等(děng)投资机会，减持解禁的股票。

　　组合(hé)风格上(shàng)，目前权益部分依然(rán)保持略超配价值(zhí)风格(gé)，但偏离(lí)幅度已显(xiǎn)著(zhù)下(xià)降，保持一贯的“略偏(piān)左侧”和(hé)“适度均衡”的配(pèi)置策略，通过积极挖掘(jué)市场上相(xiāng)对收益(yì)和绝对收益(yì)的(de)投资(zī)机(jī)会不断(duàn)增厚组合收(shōu)益，通过(guò)“多资产、多策略”的方式来平滑组合(hé)波动(dòng)，努力将该基金(jīn)呈现为“相对稳(wěn)定的‘贝塔(tǎ)’和相对(duì)确定的(de)‘阿尔法’特征”。

　　从一季度(dù)持仓上看，富国(guó)城镇发(fā)展、博时标普500ETF新进兴全安泰前(qián)十大(dà)重仓基金，富国信用债、万家安弘淡出(chū)前十(shí)大之列。

　　“在年初的时候，基金经理对全(quán)年市场(chǎng)的主线判断不是很清晰，因此(cǐ)组合整体上除(chú)了向小(xiǎo)市值成(chéng)长(zhǎng)风格有一定偏离外，其他方面(miàn)没(méi)有明显的(de)偏(piān)离，整(zhěng)体上比较均衡。随着近期政策(cè)方向的(de)明朗(lǎng)，基金经理(lǐ)对今年全年股票市场的主要方向逐渐有了较明确的判(pàn)断，在操作上，本基金在 1 季(jì)度(dù)，逐渐增加了低估值价(jià)值风格(gé)基金和股(gǔ)票，以及与数字经济相(xiāng)关的基金和股票，未来(lái)计划(huà)视相关板(bǎn)块的(de)估值水平变化(huà)做(zuò)动态(tài)调整。”华夏养(yǎng)老(lǎo)2045三年基金(jīn)经理许(xǔ)利明表示。

　　中欧预见养(yǎng)老(lǎo)2035三年今年一季度(dù)的(de)主(zhǔ)要持仓仍然坚(jiān)持长期资产配置策略，但继续对部分主动(dòng)权益基金(jīn)进行了分散和(hé)优化，在(zài)一(yī)季度股票市场(chǎng)整体小幅上涨但行业之间(jiān)分化巨大(dà)的市场中(zhōng)，基于对(duì)长期基本面(miàn)、行业景气度、估值、性价比等的(de)判(pàn)断，对行业风格的(de)持仓结构进行了小幅调整，减持(chí)部分涨幅较高的行业基金，增持部(bù)分短期表现较差的(de)行业基金(jīn)。

　　年内表(biǎo)现(xiàn)领先的平安养老2045一季报(bào)中表示(shì)，报(bào)告(gào)期内，基金(jīn)整体保持中枢附(fù)近(jìn)的权(quán)益仓位，但内部结构有所调整。债券方面，适当增加固收仓(cāng)位的(de)弹性，其他以现(xiàn)金管理为主；权益方面，基于(yú)不同板块的基本面和估值性价比，略(lüè)加(jiā)仓港股基金，减仓美股基(jī)金，A 股减仓(cāng) TMT 持仓(cāng)兑现部分(fēn)收益(yì)。整体而言，通过动(dòng)态再平衡，保持(chí)组(zǔ)合处于(yú)稳健均(jūn)衡状(zhuàng)态，重(zhòng)点关注一季报超预期的(de)方(fāng)向。

　　易方达(dá)汇诚养老1季度适度降(jiàng)低(dī)了深(shēn)度价值(zhí)和价值质量等(děng)偏价值策略的(de)基金的超配比(bǐ)例，继续超配偏小盘风(fēng)格的基金，适度(dù)增加(jiā)了(le)偏(piān)成长(zhǎng)策略的基金的配置比(bǐ)例。在行业方面(miàn)，TMT等科技行业经历过去几年的大幅调整，处于“三低”类资产(chǎn)（景气(qì)周期低位、低估值(zhí)、低拥挤度）的范畴，1季(jì)度(dù)逐步(bù)加仓了偏科技成长(zhǎng)策略基(jī)金的(de)配置比例。不(bù)过仍然选择(zé)那些能够长期拿得住的基金，很少去追(zhuī)逐(zhú)那些短期大幅度上(shàng)涨的(de)、最(zuì)亮眼(yǎn)的科技基(jī)金。在不(bù)同(tóng)地域的(de)投资方面(miàn)，在市场大幅(fú)反(fǎn)弹后，小幅降低了港股基(jī)金(jīn)的配置比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五年(nián)权益类资(zī)产年(nián)度(dù)目标配置比例(lì)为70％。截至(zhì)一季(jì)度末(mò)，基(jī)金的权(quán)益(yì)类资(zī)产实际(jì)配(pèi)置比例为71％，相(xiāng)对年度目(mù)标配置比例战术型标配，对(duì)阶(jiē)段性涨(zhǎng)幅过快的行业(yè)做(zuò)了减仓，增加了部(bù)分业绩(jì)和估值匹配(pèi)合(hé)理的行业。

　　富国(guó)智优精选3个月持有一季度(dù)操作上围绕经济(jì)增长和政策(cè)支持方(fāng)向作为调整配置主(zhǔ)要方向，组合主(zhǔ)要提高了中(zhōng)小盘暴露、加(jiā)大对于(yú)业绩预期增速较(jiào)高板块的配置，并通过优选选股(gǔ)alpha较高、稳(wěn)定性较好(hǎo)的标(biāo)的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信(xìn)心等方面的观察，鹏华养老(lǎo)2045将组合(hé)权益资产维持超配状态，结构上均衡配置于：受益于顺周期低估值(zhí)的金融周期板块、受益于社会经济活(huó)动趋(qū)于(yú)正常(cháng)的消(xiāo)费(fèi)医药板块，以及受益于(yú)产业周期见(jiàn)底(dǐ)及国产替代的科(kē)技制造板(bǎn)块(kuài)上。

　　权益市场仍将有所(suǒ)作为

　　关注(zhù)确定(dìng)性和未来(lái)发展方(fāng)向的机会

　　目(mù)前A股市场行至(zhì)3300点附近，未来市(shì)场存在哪些风险和机会(huì)？如何(hé)寻找(zhǎo)投资主线？FOF基(jī)金经理们也在一季(jì)报(bào)中(zhōng)提到(dào)了对(duì)当下的思考。

　　南方基金(jīn)鲁炳(bǐng)良认为，展望后市，随(suí)着经济数据真空期的度过，国内大(dà)类资(zī)产复苏(sū)预期进(jìn)入验证阶段。中期维持对(duì)权益(yì)资产的乐观，国内宏(hóng)观经济处(chù)于底部向上修(xiū)复的(de)状态，且市场(chǎng)估值压力仍(réng)较(jiào)小，战略(lüè)上将(jiāng)推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上(shàng)主要(yào)关注以下(xià)条潜(qián)在盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费(fèi)、投(tóu)资）以及美债利(lì)率定价(jià)资产估值(zhí)修复。从确定性(xìng)和(hé)未来发展方向角度出发，关(guān)注 TMT 中信息(xī)安全、数字经(jīng)济和新技术领域(yù)。大复苏中在大消费板块内重点(diǎn)关(guān)注航空出行供需格(gé)局和票(piào)价弹(dàn)性带来的潜在超预期(qī)机(jī)会(huì)。投资端关注(zhù)地(dì)产链以及一带一路带动下的(de)部分细分领域配置机会。

　　摩根锦程积极成长(zhǎng)养老目标五年基金经(jīng)理(lǐ)杜(dù)习杰、吴春杰表示，对于国内权益来讲，当前(qián)历史估值分位、相对债券资(zī)产的估值处均(jūn)在具备吸引力的水(shuǐ)平，为长期(qī)投资提供一定安全边际(jì)。年内经济修复是确定(dìng)性的，节奏与幅度上(shàng)虽有分歧，但(dàn)政(zhèng)策仍(réng)有相机(jī)抉择加(jiā)码托(tuō)底的空间(jiān)。结构上，维(wéi)持(chí)此前判断(duàn)，关(guān)注受益(yì)于稳内(nèi)需政策加码的领域，包(bāo)括地(dì)产链(liàn)、政府(fǔ)支出或补贴可能(néng)增加(jiā)的基(jī)建、信创、自主可控等(děng)领域(yù)，TMT相关(guān)板块(kuài)涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的成(chéng)份(fèn)，对交易情绪的过热持谨慎的(de)态度，后续会持续关注新技术对(duì)经济(jì)各个(gè)领域的影响(xiǎng)；对消费服(fú)务(wù)业来讲(jiǎng)，去年博弈情绪已较浓，二季度市场对其关注度有(yǒu)望随着节日出行(xíng)、消费数(shù)据改善(shàn)而增加。

　　景顺长(zhǎng)城养(yǎng)老目(mù)标2035三年持有基金(jīn)经理(lǐ)薛显(xiǎn)志、江虹表示，权益市场来看(kàn)，当前中国经(jīng)济(jì)处于复(fù)苏早(zǎo)期，2月以(yǐ)来市场的下跌属于(yú)“放开交易”、春季躁(zào)动后(hòu)的正常回调。复盘历(lì)史上的复苏周(zhōu)期，权(quán)益方(fāng)面均能有所作为，基本面的(de)总(zǒng)体改善能激(jī)活市场(chǎng)的生态，市场(chǎng)会(huì)不断寻找基本(běn)面(miàn)改善(shàn)的诸多细分方向。结构方面，市场一季度已找出“中(zhōng)特+”、数(shù)字(zì)经济两条主线。4月份开始，估计市场会围绕各行业受(shòu)益(yì)改(gǎi)善幅度，不(bù)断挖掘一季(jì)报超(chāo)预期(qī)、全年指引较(jiào)好的细分方(fāng)向(xiàng)。同时，因(yīn)处于复苏阶(jiē)段，顺周期(qī)方向也会存(cún)在(zài)机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未(wèi)来持(chí)续关注以下三个方(fāng)向：一是顺周期(qī)低估值板(bǎn)块具备(bèi)长期投资价值，此(cǐ)外(wài)，关注(zhù)央国企改革能否带来相关(guān)行业、企业基本(běn)面的改善，并(bìng)打开(kāi)估(gū)值提升的空间。

　　二是(shì)消费医药(yào)板块的场景复苏逻辑较为确定(dìng)，比较而言(yán)，医药板(bǎn)块(kuài)的估(gū)值性价比更高。三是科技制(zhì)造板块，特别是国(guó)产替代的关(guān)键环节，是长(zhǎng)期关注的方(fāng)向。短周期来看，半导体行(xíng)业可能在(zài)下(xià)半年周期(qī)见底(dǐ)，计算机(jī)行业的景气度相(xiāng)较(jiào)于去年也是大幅改善。而人(rén)工(gōng)智能等(děng)技术(shù)的突破，有可(kě)能(néng)打开(kāi)科(kē)技(jì)板块的成长空间。

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