为(wèi)了(le)让自己的限售(shòu)股解禁后能获得(dé)好的回报(bào)，上市公司董(dǒng)事长雇人拉抬自家(jiā)的股(gǔ)票(piào)价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露(lù)了一则行政处罚决定书，引发(fā)市场关(guān)注。时为新美(měi)星董事长何德平和其(qí)配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美(měi)星进行“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自己减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合(hé)谋(móu)，控(kòng)制(zhì)35个(gè)证券账户，利用(yòng)资(zī)金优(yōu)势、持(chí)股(gǔ)优(yōu)势，连(lián)续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终(zhōng)，证监会(huì)对(duì)此(cǐ)操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还(hái)对何德平信息披露违(wéi)法违规，给予警告，并处(chù)以40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我们一(yī)起来看(kàn)看(kàn)，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多(duō)人合(hé)谋操纵股价

　　根据证监会(huì)行政(zhèng)处(chù)罚(fá)决定书披露(lù)的(de)信(xìn)息，新美星(xīng)董事长、法定(dìng)代表人(rén)、实际控制人何德平和(hé)他的(de)妻子黄(huáng)秀芳当时向(xiàng)时任独墅(shù)湖文(wén)化传播(bō)有限公司(sī)董事长蒋维，提(tí)供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们所掌(zhǎng)控的上海海(hǎi)得泽(zé)广投资管(guǎn)理中心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽广）减持(chí)“新美星”所(suǒ)得。

　　他们(men)提供资金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新(xīn)美(měi)星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日解(jiě)禁后能够(gòu)获得好的(de)回报。

　　蒋维在(zài)收到(dào)保(bǎo)证金(jīn)后，即(jí)开始(shǐ)利用控制的证券账户并联合其他市场资(zī)金在二级市场(chǎng)买入并交(jiāo)易“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价(jià)，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了(le)两个帮手共同合谋。他经人(rén)介(jiè)绍认识并联合(hé)毛(máo)明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制(zhì)各自(zì)筹得(dé)的证券账户、资金开(kāi)始与蒋维共同交易(yì)“新美星”；在此期(qī)间(jiān)，主要(yào)由蒋维(wéi)与毛(máo)明土联系(xì)，传递、沟(gōu)通(tōng)各自操盘情况，以(yǐ)利于两方交易决(jué)策，更好地共同抬(tái)高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披露(lù)的信(xìn)息(xī)，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联(lián)合毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账(zhàng)户组），交易“新美(měi)星(xīng)”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美(měi)星”股价(jià)上涨33.11％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指数(shù)25.95个(gè)百分点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股(gǔ)，买入(rù)成(chéng)交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合谋，利用资金优势(shì)、持股优势(shì)，连续集中交易“新美星”，影响股票(piào)交易价(jià)格，盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户(hù)拉抬股价、集(jí)中(zhōng)出货

　　违法获(huò)利近4800万(wàn)元(yuán)

　　我们具体来看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)，控制35个(gè)证(zhèng)券账户(hù)（简称(chēng)账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连(lián)续集中交易“新(xīn)美星”，申(shēn)买量占市(shì)场申买量比例超20％的交(jiāo)易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比(bǐ)例超20％的(de)交易日有(yǒu)11天(tiān)，峰(fēng)值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占总股本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流(liú)通股达到峰值，占流通股(gǔ)本(běn)的比例24.74％，持股占(zhàn)总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持(chí)股(gǔ)优势。

　　具体来说(shuō)，第(dì)一(yī)阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户(hù)组(zǔ)持续大量(liàng)买入“新美星”，当日(rì)申买排名第一，竞价(jià)买(mǎi)入成交(jiāo)排名(míng)第一(yī)，至(zhì)2019年2月28日期末持(chí)股量为期初持股量(liàng)38.71倍，持(chí)股(gǔ)量显著增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬(tái)“新(xīn)美星”，期末持股(gǔ)量(liàng)较(jiào)期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月(yuè)6日，以不(bù)低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一(yī)价或市(shì)价申买2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账户(hù)组同期(qī)申买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期(qī)市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创(chuàng)业(yè)板综指21.32个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期(qī)行(xíng)业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月26日(rì)，账(zhàng)户组集中卖(mài)出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)下跌(diē)13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个(gè)百分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操(cāo)纵期间，涉案账户组还(hái)多次(cì)实(shí)施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为(wèi)。经测算，扣除佣(yōng)金和相关(guān)税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称是委托理财(cái)、而非操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)

　　证监会不(bù)予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵(zòng)股价，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提(tí)出多点申诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证(zhèng)明蒋维受何(hé)德平或黄(huáng)秀芳委托，联(lián)合他(tā)人操纵股价，一(yī)是“市值管理”不等同(tóng)于“操(cāo)纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系(xì)委托理(lǐ)财关系，而非操(cāo)纵股价；三(sān)是蒋维没有将其与(yǔ)毛明(míng)土、李传(chuán)武等人讨论交易新(xīn)美星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德平(píng)，涉案(àn)股东(dōng)名册并非(fēi)黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供，蒋维也没长征有多长公里 红军长征一共用了几年有(yǒu)向黄秀芳(fāng)反馈过股东(dōng)名册(cè)；四是蒋维没有与毛明土、李传武(wǔ)就各自账户(hù)交易新美星的(de)盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益与何(hé)德平长征有多长公里 红军长征一共用了几年、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)不能控制(zhì)蒋维账户(hù)组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或(huò)诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对(duì)毛明土账户组、李传武账户(hù)组交易行为(wèi)承担责(zé)任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真(zhēn)实性(xìng)。

　　第六，何(hé)德平(píng)对黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)款项不知情、未(wèi)参与，且(qiě)何德平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即便夫(fū)妻或一致行动人中一方存(cún)在不(bù)当行(xíng)为，不应推定(dìng)或认定另一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及(jí)他(tā)们的代理人也就是否(fǒu)合(hé)谋、部分(fēn)账(zhàng)户(hù)的(de)控制(zhì)关系、委托理财关系等提出了申(shēn)诉(sù)意见(jiàn)。

　　对此，证监会回(huí)应(yīng)，经复(fù)核(hé)，对当事人及其代理人(rén)的(de)主(zhǔ)要(yào)陈述意(yì)见不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，本案(àn)为多个(gè)主(zhǔ)体参与、多个(gè)环节(jié)实施、环环相扣、锁(suǒ)链式(shì)的上下游衔(xián)接(jiē)、合(hé)作(zuò)，共同完成的操纵行(xíng)为。在案(àn)证据可以证(zhèng)明(míng)，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)资金作为保证金，委托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维(wéi)会(huì)向黄秀芳反馈(kuì)交易(yì)情况；何德平知悉并(bìng)参与(yǔ)了本案行为；上述行(xíng)为的实质(zhì)是操(cāo)纵股价，并非合法理财(cái)。在(zài)案(àn)证(zhèng)据可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取(qǔ)了联合影响股(gǔ)价的(de)行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责(zé)任承(chéng)担，证监会(huì)表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期(qī)间蒋维控制(zhì)的账户(hù)交易“新美星(xīng)”客观上为后续的合(hé)谋操纵起到一定程度锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明土知道蒋维和(hé)上市公(gōng)司(sī)的合作，知道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿(yuàn)意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土和李传(chuán)武(wǔ)的违法(fǎ)期(qī)间(jiān)与蒋(jiǎng)维(wéi)、黄(huáng)秀芳、何德平一(yī)致。在此基础上，在认定及处(chù)罚时将(jiāng)合谋各(gè)方视为一个(gè)整体，不区(qū)别(bié)对待(dài)各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武上述行为(wèi)违反了2005年《证券法》第(dì)七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第(dì)二百零三条所述的(de)操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会决定：就操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没(méi)收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外，关(guān)于何德平信(xìn)息披露违法的相关情(qíng)况，行政(zhèng)处罚(fá)决定(dìng)书(shū)披露，在新(xīn)美星(xīng)2016年4月(yuè)上(shàng)市前，海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份，占新(xīn)美星上市时(shí)总(zǒng)股本(běn)的1％。上(shàng)市后，该部分(fēn)股票继续由海得泽广(guǎng)代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出(chū)：第一，海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉案(àn)股份系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股份减持(chí)决策(cè)由(yóu)海得泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀芳(fāng)归还借款本息。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对投资者决策(cè)产生重大影响，情节轻微(wēi)。第三，即便认定代(dài)持(chí)成(chéng)立(lì)，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观(guān)过错(cuò)，不应受(shòu)到(dào)处罚(fá)。综上(shàng)，请求不予(长征有多长公里 红军长征一共用了几年yǔ)处罚(fá)。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交(jiāo)易流(liú)水、资(zī)金(jīn)流水及相关银行账户(hù)流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资金和(hé)减持所得系家庭共同财产，可以认(rèn)定海得泽(zé)广代(dài)何德(dé)平、黄秀芳(fāng)持有(yǒu)新美星股票。当事人(rén)所提相关理由不具(jù)有事实(shí)和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，何德平作为上市(shì)公(gōng)司实际控(kòng)制人，未如(rú)实告(gào)知(zhī)上市(shì)公(gōng)司上述持股(gǔ)情(qíng)况，导致新美星在(zài)相关公告中均未披露相关情况，导致(zhì)新美星违(wéi)反2005年《证券法(fǎ)》第六十(shí)三(sān)条规定，何德平的行(xíng)为构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第(dì)一百九十三条第三款规定(dìng)的情形(xíng)。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就(jiù)信(xìn)息披露违(wéi)法行为(wèi)，对何德(dé)平给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

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