财郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银(yín)与瑞信(xìn)合并近(jìn)两个月(yuè)后，与(yǔ)这次事件有关(guān)的(de)一个(gè)重要(yào)问题终于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非洲(zhōu)地区的信贷衍生品决定(dìng)委(wěi)员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公(gōng)告称，由11家买方机构、卖方银行和做市商组成(chéng)的委员会一致投票通过了上述决(jué)议。值得一提的是，瑞信本(běn)来(lái)也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体来(lái)说，提出这(zhè)个问题的市场参(cān)与(yǔ)者认(rèn)为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所依据(jù)的参(cān)考(kǎo)债券(quàn)（次级债）具有同等地位，并以(yǐ)一份2020年到期的瑞信英(yīng)镑次级债作为标准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会(huì)首先一致裁定，并没(méi)有发生“政府(fǔ)干(gàn)预的信贷事(shì)件(jiàn)”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中的(de)排名条(tiáo)款和担保条件，次级债(zhài)的(de)持有(yǒu)人是相较于(yú)AT1债(zhài)券的优(yōu)先债权人。同时(shí)在2014年(nián)的文件中，也为(wèi)AT1债券定义了“排除(chú)义务”。周三的文件中，决策委员会没(méi)有(yǒu)对AT1债券是否构(gòu)成借款资金做出任何(hé)决定(dìng)。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券全额减记，此(cǐ)举也(yě)引(yǐn)发了大量(liàng)此类债券(quàn)持有人的(de)诉(sù)讼。一些投机者也在市(shì)场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔(péi)付。

　　作(zuò)为(wèi)金(jīn)融(róng)市(shì)场较为常见的金融衍生品，信贷违约掉期的作用(yòng)是在(zài)信贷事件（违约、重组、破(pò)产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔(péi)，索赔(péi)的金额通常等于参考资(zī)产的(de)面值(zhí)减去(qù)违(wéi)约(yuē)后(hòu)的市场(chǎng)价值(zhí)。各个(gè)区域的信(xìn)贷衍(yǎn)生品决定委(wěi)员会，负责决定在(zài)这个地区(qū)是否(fǒu)发生了(le)信贷衍生品(pǐn)合约(yuē)中定义的(de)信贷事件。

　　根(gēn)据存(cún)管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年3月(yuè)，与(yǔ)瑞信(xìn)集团(tuán)债(zhài)务相关的CDS名义总量(liàng)超过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并未区分优先(xiān)级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公布了接手瑞信的最新(xīn)评估。在本周二(èr)提交(jiāo)给美国(guó)SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接(jiē)手瑞信(xìn)预计将造成170亿(yì)美元的损失，其中有(yǒu)40亿(yì)美元为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支出(chū)。不过这部分的(de)损失将会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的(de)商(shāng)誉覆盖，意味着收购资(zī)产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的实际价值。

　　这(zhè)份文件同(tóng)样(yàng)显示，从去年10月(yuè)开始(shǐ)，瑞银的战略委(wěi)员会就(jiù)已经开始评估瑞信的(de)状况(kuàng)，并在今年(nián)2月得(dé)出“不宜收(shōu)购”的决(jué)定，但最后仍在瑞士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞(ruì)信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在合并交易完成后加(jiā)入(rù)瑞(ru郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊ì)银集团的董事会，同(tóng)时在“可(kě)预(yù)见的未(wèi)来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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