本周，沪(hù)综指3400点关口(kǒu)之前虚(xū)晃一枪，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔(tù)年收益(yì)消耗殆哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读尽。乐观来看(kàn)，A股(gǔ)下行更(gèng)多是受中概股拖累(lèi)，后市下跌(diē)空间不大。

　　中概(gài)股下跌拖累(lèi)A股急挫

　　截至周(zhōu)四，兔年(nián)股市(shì)走过3个月行程，期间沪指(zhǐ)仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴(bā)长不了”之叹(tàn)。其实，4月下旬行情(qíng)看似(shì)疾(jí)风骤雨(yǔ)，大盘(pán)较4月18日(rì)峰值仅(jǐn)缩水约(yuē)3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌(diē)的风(fēng)险输(shū)入。作为(wèi)同股(gǔ)同权的两(liǎng)地上市指(zhǐ)数，恒(héng)生AH股A指数(shù)和(hé)H指(zhǐ)数(shù)兔年涨(zhǎng)幅分别为(wèi)1.7％和(hé)-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全球(qiú)股市(shì)排(pái)行榜数据显示(shì)，截至周四，香港中企指数和恒生指(zhǐ)数过(guò)去(qù)3个月(yuè)表现为(wèi)全球垫底(dǐ)，分别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克中(zhōng)国金龙指(zhǐ)数周二盘(pán)中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现低迷，主(zhǔ)因是美联储加息在(zài)即，市场避险情绪(xù)上升，国际资金从新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日前将(jiāng)中国股(gǔ)票评级从高配下调(diào)为中性(xìng)。从宏观面看(kàn)，今年首(shǒu)季，美(měi)国GDP年化环比增长1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个百分点。剔除食品和能源的(de)核(hé)心PCE物(wù)价指数首季上升(shēng)4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着(zhe)美国滞(zhì)胀隐(yǐn)忧未减，加息(xī)势(shì)在必行。英为(wèi)财情的美联储(chǔ)利(lì)率观测器最新数据显(xiǎn)示，5月4日加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以1930年大萧条以来最(zuì)快速度(dù)紧缩货币供应。美(měi)国3月M2货币供应量(liàng)（未经季节性调(diào哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读)整）为20.7万(wàn)亿美元，同比(bǐ)下降4.05％，为历史(shǐ)最大降幅，且是(shì)连续第四个月(yuè)收(shōu)缩。美联储加息导(dǎo)致金(jīn)融资(zī)产盈(yíng)利缩水，缩表(biǎo)则(zé)令(lìng)流(liú)动性折价效应(yīng)加剧(jù)，在全球金(jīn)融市(shì)场催生戴维斯双杀现象。

　　中特估受(shòu)追捧

　　助涨中字头个股(gǔ)

　　美(měi)国银行(xíng)业又一张骨牌崩塌！第一共和银行股价周(zhōu)三(sān)盘中最多下(xià)跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应(yīng)的总市值(zhí)为8.86亿(yì)美(měi)元），较2021年(nián)11月的历史峰值(zhí)缩水约97.85％。截至一季度末，其实际存款(kuǎn)较去(qù)年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全(quán)球银行业危机(jī)频现，让(ràng)A股机构不再抱团银行股，银(yín)行部分(fēn)龙头(tóu)股招行等承压，相较(jiào)而言(yán)，工商银行兔(tù)年(nián)以来表现(xiàn)抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁(níng)波银行股价兔年颓势，一是二者(zhě)虎年最后3个月(yuè)股价大涨(zhǎng)，涨幅透支了盈利增速；二是“中国特色(sè)估值体系”开(kāi)始风行，市(shì)场风格转换。但二者(zhě)市净率远高于行业均值，难以(yǐ)赋予中特(tè)估(gū)概念中的回购预期。

　　通(tōng)达信数据显示，中字头(tóu)指数年内(nèi)上涨11％，强于同期上涨(zhǎng)6.36％的(de)沪综指，年K线(xiàn)已是五连阳。其市盈率(lǜ)和市净率分别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估值洼地，而(ér)沪深京三市A股的市盈率和市净率中(zhōng)位数分别为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政策(cè)面来看，让央企(qǐ)国企估(gū)值回(huí)归(guī)市场(chǎng)均值，已是国家(jiā)资本新(xīn)战(zhàn)略。国家外汇局日前表(biǎo)示：“无(wú)论(lùn)从市盈率(lǜ)还是市净率等(děng)指标(biāo)看，当前(qián)A股(gǔ)的估值相对偏低。”类(lèi)似表态无疑是为中字头(tóu)股票(piào)点赞。

　　典型个股是，当前总市值取代贵州茅(máo)台成为市值“一哥(gē)”的中国(guó)移动，流通小(xiǎo)盘(pán)+次(cì)新+绩优概念让其成为中特估龙头。

　　五(wǔ)月(yuè)预期下跌(diē)空间不大(dà)

　　股市(shì)“红五月”之(zhī)说，源自井(jǐng)喷式(shì)牛市带(dài)来(lái)的财富记忆。1992年5月(yuè)21日，上交所(suǒ)放开15只股(gǔ)票(piào)的涨跌幅限制，沪(hù)指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科(kē)技股(gǔ)主导的行情拉开序(xù)幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪(hù)指全(quán)年和5月份上涨的年份分别为18次(cì)和17次，二者同时上(shàng)涨的年份有11次。自2008年至去(qù)年(nián)的15年里，红五月出(chū)现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和全年同步飘红(hóng)4次(cì)，5月份这个(gè)风向标已不(bù)太灵光。相比之下(xià)，自从2008年(nián)以来(lái)，沪综指4月飘红5次，除(chú)了2008年当年下跌65.4％之外(wài)，其(qí)余(yú)年(nián)份皆飘红。截至周(zhōu)四，沪(hù)指4月份(fèn)上涨0.4％，全年(nián)飘红概率(lǜ)不低。

　　以科技股为主(zhǔ)题的红五月行(xíng)情能否再现？关键(jiàn)在要看两(liǎng)点：一是年内上(shàng)涨逾53％的互联网指(zhǐ)数能(néng)否维持强势行情(qíng)。二是作(zuò)为A股第二大行业指数，电气设备板块能否企(qǐ)稳。该指数(shù)年内跌幅为4％，总市值跌至(zhì)5.48万亿元(yuán)，较历史(shǐ)峰值缩水35.5％，占全市(shì)场权重降(jiàng)低6.52％。不过，龙头宁(níng)德时代首(shǒu)季(jì)盈利增长(zhǎng)5.58倍，周四(sì)收盘较周三(sān)低位上涨一成(chéng)，或是否(fǒu)极泰来。

　　进入(rù)4月以来(lái)，沪深两市单日(rì)成(chéng)交始(shǐ)终维持在万亿元之上，市(shì哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读)场人气并未退潮，只是风格轮换在加速。鉴于(yú)大盘重新回到W形(xíng)整理格局，后市即使考验3200点(diǎn)附(fù)近(jìn)的半(bàn)年(nián)线和(hé)年线关口，下跌空间亦不大(dà)。

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