华尔(ěr)街真是(shì)风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美(měi)国新兴做(zuò)空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次(cì)矛头对准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿(yì)万富翁投(tóu)资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公(gōng)司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间(jiān)5月2日(rì)周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美(měi)元(yuán)（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身(shēn)价为147亿(yì)美元，排名(míng)世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告(gào)中指出(chū)，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投(tóu)资者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在(zài)使用从(cóng)新投(tóu)资者那里获得的资金向(xiàng)老投资者支(zhī)付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资(zī)金(jīn)愿意(yì)冒(mào)着成为最后一批'持(chí)有资金的(de)风(fēng)险的情(qíng)况(kuàng)下才是可持(chí)续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在(zài)报告中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美元年终净资产价(jià)值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的(de)股票(piào)被高(gāo)估了(le)75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格(gé)比上次(cì)报(bào)告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高(gāo)于(yú)所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控(kòng)股公司，其交(jiāo)易价(jià)格(gé)均低于(yú)各自(zì)的资产净(jìng)值。资产净(jìng)值是衡(héng)量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票(piào)泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美(měi)国(guó)大型股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票(piào)而不是现金的形式发放(fàng)股息(xī)，并让(ràng)伊坎企业出售新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而(ér)抬高了股息收益(yì)率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部(bù)门的一(yī)家(jiā)重要子公司(sī)申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一(yī)一家跟踪伊坎企业(yè)的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的关(guān)系(xì)密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其(qí)研究(jiū)中假设(shè)，即使在最坏(huài)的情况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)“自(zì)以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来说是(shì)一个重大挑战。他也在报告刊登的(de)几(jǐ)小时后发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自(zì)以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信(xìn)息，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不(bù)言(yán)自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍(réng)然相信激进主义(yì)是最好的(de)投资范例。“我过去25年的(de)激进主义投(tóu)资已经很好(hǎo)地证明(míng)了(le)这一点(diǎn)。我们定期将(jiāng)我们(men)的(de)维权原则(zé)付诸于我们的(de)多数(shù)控股公司(sī)以及我们投(tóu)资部门持有的少数股权，目前在14个上市公司董事(shì)会中(zhōng)都有代表。此(cǐ)外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是(shì)在我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持(chí)有他(tā)在能(néng)源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种(zhǒng)投资。他(tā)是(shì)IEP的(de)戊申年是哪一年控股股东，持(chí)有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构(gòu)也坐(zuò)不(bù)住(zhù)了！股(gǔ)东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就兴登堡研究(jiū)做空报告(gào)伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究“一(yī)战成名”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡研(yán)究的(de)做空实例，最出名(míng)的莫(mò)过(guò)于今年2月(yuè)做空印度首富的阿达尼(ní)集(jí)团了。兴登堡研究百页的(de)做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼(ní)跌(diē)下神坛，引发了(le戊申年是哪一年)外资纷(fēn)纷从(cóng)印度股市撤(chè)离，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广播(bō)电台称，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集团市(shì)值(zhí)在短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元(yuán)，集(jí)团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)究(jiū)竟(jìng)什么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡研究公(gōng)司成立于2017年(nián)，总部位于纽约市(shì)。据兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究官(guān)网介绍，公司的主要业务包(bāo)括披露企业的会(huì)计造(zào)假、管理问题、未公开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计(jì)显示，从2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公(gōng)司发过(guò)难。他们(men)雇(gù)佣金融分析(xī)师、会计师和(hé)记(jì)者，来进(jìn)行调查。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究的创始？为内(nèi)特(tè)·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的安德森来自(zì)中(zhōng)产(chǎn)家庭(tíng)，曾(céng)在康涅狄格大学学(xué)习商科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料，大学期(qī)间，他加入(rù)了(le)以色列的救护车急救部(bù)门，是拥有(yǒu)以色列(liè)证书的(de)救(jiù)护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个(gè)名(míng)字源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我们将(jiāng)兴登(dēng)堡(bǎo)视为完(wán)全可以避免的人为灾难的(de)缩影，”该公司的网站上(shàng)写道(dào)。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄(miáo)准其(qí)他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研(yán)究？份69页的做空报(bào)告，让市值一度达到(dào)340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国司法(fǎ)部和证(zhèng)券(quàn)监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺(qī)诈罪成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡研究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方面误导(dǎo)投资者。该公司的(de)市值(zhí)一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票(piào)在(zài)兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报(bào)告公布后(hòu)暴(bào)跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还曾介入马斯克(kè)对推(tuī)特的收购案。在(zài)兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布(bù)做空推(tuī)特后，推特(tè)的股价从(cóng)49.80美元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后安(ān)德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月(yuè)中旬(xún)，当推特的股价(jià)位(wèi)于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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