编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一(yī)季报公募基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行(xíng)情变化(huà)以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复(fù)苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中特估(gū)、人工(gōng)智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季(jì)度(dù)公募仓位顺势而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长阵营中的(de)旗手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在(zài)管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓(cāng)来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产业最(zuì)新(xīn)季报中，保留了(le)上一(yī)季度的七(qī)只重仓，同时(shí)用中伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)和祥鑫科(kē)技替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源的大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金(jīn)域(yù)医学(xué)和蓝晓科技替换(huàn)了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材(cái)，特(tè)别是合成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与(yǔ)上(shàng)季持平稳居首位(wèi)。而(ér)他也一如既往(wǎng)地表示(shì)，会在优(yōu)质(zhì)的股票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大(dà)重仓就(jiù)依次是(shì)茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，消费和新能源在公募(mù)基(jī)金组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去(qù)年(nián)的整体业(yè)绩(jì)低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求组合(hé)的(de)α。值得关注(zhù)的是(shì)，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目(mù)前(qián)TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)确立，但(dàn)我们(men)认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新(xīn)公布(bù)的两(liǎng)只A股基金(jīn)一(yī)季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的一幕(mù)也出(chū)现在他管理的易方达(dá)优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不(bù)同，而实际(jì)上(shàng)腾(téng)讯(xùn)和(hé)茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了(le)另外三大(dà)白酒标的。再(zài)看(kàn)另(lìng)外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在(zài)一(yī)季度股票(piào)仓位基本稳定，对结(jié)构(gòu)进(jìn)行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等行业(yè)的配置(zhì)。个(gè)股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式(shì)出色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍(píng)合管的银华盛(shèng)世最新季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新进(jìn)重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可(kě)能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚(gāng)性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一(yī)季将(jiāng)“喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思(sī)路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医(yī)疗(liáo)；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学去年(nián)作为核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代，公司(sī)主营回归(guī)本源后依(yī)然(rán)亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出国(guó)内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产(chǎn)业链上(shàng)游的(de)施(shī)成外，本周一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季(jì)报全部披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他(tā)所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年(nián)内小幅正收益(yì)。当前冯明远在(zài)管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被调出的三(sān)只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最高的就是非(fēi)传(chuán)统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是(shì)三(sān)元前(qián)驱体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从近期发(fā)布的年度(dù)业(yè)绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的(de)主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全(quán)面梳(shū)理，在(zài)信澳研(yán)究优(yōu)选(xuǎn)中还出(chū)现(xiàn)了一只新的(de)重仓股银(yín)邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高科技公司(sī)，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的(de)整体走势(shì)与市场趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加入AI或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能源(yuán)大(dà)潮中(zhōng)快(kuài)速走红的类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底时他(tā)就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金(jīn)经理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基(jī)金今年(nián)同时(shí)段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是(shì)动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的(de)汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新(xīn)的(de)基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然(rán)上述标的年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了(le)新能源类似(shì)2019年的投资机会(huì)。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看，新(xīn)能(néng)源产业还具备较长的(de)生命周期，不(bù)少细分板块还能维持较(jiào)长时间(jiān)的(de)高(gāo)速增长(zhǎng)，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业的终(zhōng)局如(rú)大(dà)部(bù)分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定(dìng)有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不(bù)顺，最新数(shù)据显示(shì)目前在(zài)管产品年(nián)内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基金(jīn)一(yī)季报(bào)表(biǎo)明他的重仓行(xíng)业配(pèi)置思路(lù)依(yī)然(rán)首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相关(guān)产品的2022年(nián)四(sì)季(jì)报(bào)和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳(ào)科(kē)技从第(dì)三升(shēng)至第二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数(shù)两位来(lái)统计(jì)，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金的(de)持仓(cāng)结构(gòu)并没有(yǒu)进行大(dà)幅度的调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端制造产业链布局。我们(men)对(duì)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平(píng)已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较多(duō)的(de)基金经理，而他(tā)的业(yè)绩特别从去(qù)年(nián)迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的(de)8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚(gāng)满两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基(jī)金均(jūn)实现了(le)正收益，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一年(nián)持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还(hái)有两只基(jī)金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为(wèi)例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了(le)一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字(zì)头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司(sī)，该(gāi)股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字(zì)头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的(de)年(nián)内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内(nèi)上(shàng)涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡(dàn)化(huà)短期因素(sù)。人工智能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理加(jiā)持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深(shēn)度价值(zhí)。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任(rèn)职回报(bào)最高的景顺长城能源基(jī)建(jiàn)为例(lì)，能(néng)够清晰(xī)地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第(dì)三重仓(cāng)升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时(shí)他加仓了(le)川(chuān)投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了(le)其(qí)对这(zhè)一类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定(dìng)，主要增加(jiā)了有色(sè)行业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业(yè)处于落后位(wèi)置(zhì)，无论(lùn)是AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新(xīn)型商业模式(shì)的迭代以(yǐ)及(jí)底层(céng)芯(xīn)片制造，我们都(dōu)希望(wàng)国内企业(yè)能在不(bù)远的(de)将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前(qián)A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要对其可(kě)持续性保持审(shěn)慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经理也接(jiē)近(jìn)了(le)13年。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来(lái)看，虽(suī)然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一(yī)地(dì)实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了(le)四个(gè)席位，其中新进的(de)公司半数(shù)为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它(tā)们携手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调(diào)整(zhěng)立竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者年内的(de)涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科(kē)技，年(nián)内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重(zhòng)公司的(de)核心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发(fā)展，以合理或(huò)偏低的(de)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期(qī)下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估(gū)的多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智(zhì)联主题净(jìng)值快速拉升，截至本(běn)周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平(píng)甚至超(chāo)过了他(tā)的成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重(zhòng)仓行(xíng)业风格(gé)来看，除去(qù)银河和美生活(huó)还有较强(qiáng)的(de)新能源属性(xìng)外(wài)，其余产(chǎn)品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为例分析，最新的(de)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视(shì)外，年内最新的(de)涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一(yī)季(jì)重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被(bèi)调(diào)出的标的，哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金(jīn)合同的配置范围，切(qiè)合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等(děng)的概(gài)念范畴(chóu)展开。一季度智联(lián)主题继续增加(jiā)了(le)软件服务、信(xìn)息技术的(de)配置比(bǐ)例。围绕数字(zì)经(jīng)济和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技(jì)术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两(liǎng)位一(yī)度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华安(ān)胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可谓是少(shǎo)年(nián)得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他(tā)的成(chéng)名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现(xiàn)他所保留的上一(yī)个季度重仓股只(zhǐ)有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位(wèi)全部更换(huàn)。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重仓标的(de)年内表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示：“当下(xià)我国仍(réng)处(chù)经济(jì)结构转型时期(qī)，我(wǒ)们相信未(wèi)来(lái)科技创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略(lüè)上(shàng)，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受(shòu)益于国民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材料放在前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年(nián)一(yī)并成名(míng)的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，他目前(qián)在管(guǎn)的基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的(de)成名作万家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报(bào)显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一处调整，也(yě)就是用中(zhōng)微公司替代了四(sì)季度末(mò)的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这(zhè)只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金(jīn)增(zēng)持了机器视觉和(hé)医疗器(qì)械行业的部分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的(de)持仓。截至季度(dù)末(mò)，基金(jīn)持仓仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)半导体行(xíng)业(yè)为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低(dī)调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比如(rú)融通(tōng)基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的老将(jiāng)善战周期(qī)，目前在公(gōng)司(sī)仍然管理6只基金产品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的(de)融通(tōng)行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报来看(kàn)，在(zài)上一季度没有单一标(biāo)的持仓(cāng)比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中的汇(huì)川技术(shù)和安徽合力，虽然去(qù)年下(xià)半(bàn)年以(yǐ)来重仓中就没有了(le)三一重工(gōng)，但实(shí)际上在当季(jì)的(de)重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地(dì)产(chǎn)的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目(mù)前组合(hé)配(pèi)置(zhì)偏向(xiàng)周期(qī)价(jià)值，同(tóng)时保持(chí)了科(kē)技、消费板块(kuài)的(de)适度配置。组合结(jié)构主要围绕(rào)国(guó)内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在(zài)优质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少(shǎo)醒对机(jī)械制造的兴趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年(nián)报的十大流(liú)通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前(qián)他在(zài)公司(sī)所管理的产品数(shù)达(dá)到了6只，尤其是他参(cān)与管理(lǐ)的长城科创板两年(nián)定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管理时(shí)间最长的(de)长城新兴(xīng)产业为例，可以看到(dào)一季度与(yǔ)众(zhòng)不同(tóng)的(de)一点是，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航、东(dōng)山精(jīng)密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都(dōu)能(néng)被(bèi)划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解(jiě)释(shì)了看(kàn)好的(de)原(yuán)因：“预期(qī)今年下半年或(huò)明(míng)年，消(xiāo)费电(diàn)子(zi)会有一(yī)个(gè)触(chù)底回(huí)升的(de)过程。如果叠(dié)加在汽(qì)车产业(yè)链上的布局，我判断可(kě)能对收入(rù)利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块(kuài)去库(kù)存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这一领域中，还有不(bù)可忽(hū)视(shì)的一环就是军工装备。同时(shí)作为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军(jūn)工虽然很难有持(chí)续性的表现，但(dàn)也(yě)隔(gé)三差(chà)五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金(jīn)经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间最(zuì)长的军(jūn)工安全混合为例(lì)，实际(jì)上一季度他仅在十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中做(zuò)出(chū)了(le)一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技替(tì)代了上(shàng)一季的(de)新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空(kōng)航(háng)天(tiān)赛道占据优势。而这一思(sī)路(lù)在他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇(pǒ)为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微(wēi)电和西部超(chāo)导替代了(le)前(qián)者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空(kōng)发动机(jī)赛道、景气度弹(dàn)性潜(qián)力较高的航天导弹(dàn)产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股(gǔ)仅为举例分析，不(bù)做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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