30年(nián)“不(bù)败(bài)”的可(kě)转债信仰(yǎng)，突然之(zhī)间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债搜特(tè)转债今天(tiān)又是(shì)暴跌(diē)19.85％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债历史(shǐ)上从未有(yǒu)过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时(shí)，各类(lèi)低价(jià)转(zhuǎn)债接连雪崩。分析(xī)认为，资(zī)金开始(shǐ)担(dān)心(xīn)退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上(shàng)证指(zhǐ)数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和科创50指(zhǐ)数也(yě)跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有所缩量。正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？p>

　　行业(yè)板块(kuài)方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行(xíng)业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资(zī)金却(què)是逆势抄底(dǐ)，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面临退市(shì)

　　带崩整个低(dī)价(jià)转债市(shì)场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史(shǐ)，在(zài)今年5月一(yī)下被打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知(zhī)要退市，打破(pò)了30年来的可(kě)转债没有出现正股和转(zhuǎn)债退市的(de)历(lì)史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债(zhài)持(chí)续(xù)暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝(lán)盾(dùn)转债已停(tíng)牌(pái)，而(ér)搜(sōu)特转债还(hái)在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债(zhài)今日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还(hái)在一字跌(diē)停(tíng)，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退(tuì)市(shì)情形，以及可能面临的(de)违约。彻(chè)底带崩了(le)整个低价转债，过(guò)去的双低策略(lüè)似乎也不再奏效(xiào)。思创(chuàng)转债(zhài)暴(bào)跌(diē)11％，而正股思创医(yī)惠只跌了(le)2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批(pī)价格跌(diē)破100元的低(dī)价转债，而一年前市(shì)场还在关注(zhù)“消灭”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一度没(méi)有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在(zài)券商、银行等(děng)金融(róng)股带动(dòng)之下，一(yī)度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然(rán)后持续下行，今(jīn)日又(yòu)跌超1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一度(dù)翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近(jìn)期市场波动加剧(jù)，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示(shì)，4月新增社(shè)融(róng)、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方(fāng)向上不(bù)超预期，但幅度较(jiào)预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀(yún)再现，居(jū)民中(zhōng)长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走弱，单(dān)月(yuè)新增(zēng)创历(lì)史新低，与地(dì)产销(xiāo)售回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差(chà)微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利全(quán)年(nián)或(huò)拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的制造业库(kù)存及(jí)产能(néng)周期位置看，弹性或有限。金融(róng)数据再次印证复苏(sū)成色(sè)需巩(gǒng)固(gù)，或提(tí)升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市场(chǎng)回落(luò)空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预(yù)期，外需仍有韧性(xìng)。4月出(chū)口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧(rèn)性(xìng)与东盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了外需，内(nèi)需同样在修复下市(shì)场分子端边(biān)际向好。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动(dòng)性仍(réng)然(rán)偏好(hǎo)。国内看，4月政治局(jú)会议仍然(rán)强(qiáng)调稳(wěn)增长，应(yīng)对弱复苏下流动(dòng)性大概率仍然(rán)维(wéi)持(chí)宽松，同样(yàng)仍可能有(yǒu)增量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本(běn)已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？在下(xià)行下，后续海外流(liú)动性难更紧，外(wài)资对(duì)国(guó)内市场的流出压(yā)力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护延续、外资流出压力(lì)不(bù)大(dà)下市(shì)场(chǎng)无大(dà)风险，震荡(dàng)修复(fù)延续。

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