芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将(jiāng)影响青年失业率的因素拆解为三方(fāng)面：①青(qīng)年(nián)失业人口，②青年总(zǒng)人(rén)口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）。通(tōng)过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增(zēng)加不(bù)能完(wán)全解释青(qīng)年失业率的上升(shēng)，更重要却(què)被忽视的因(yīn)素(sù)是青年人口和劳动参与(yǔ)率下(xià)降，带(dài)来16-24岁劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少，从分(fēn)母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年(nián)持平，新增(zēng)约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际(jì)青(qīng)年(nián)失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失(shī)业人(rén)口会随着经济(jì)复苏(sū)而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的(de)下降可能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬(tái)高青年失(shī)业(yè)率中(zhōng)枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素(sù)框(kuāng)架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人(rén)口×劳(láo)动参与率），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为青(qīng)年失业(yè)人口、总人口、劳(láo)动参(cān)与率三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必(bì)来自失(shī)业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力的下降，也是抬(tái)高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人(rén)口：（1）从总量来(lái)看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失业(yè)人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失(shī)业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分(fēn)之二的青年失业(yè)人(rén)员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就(jiù)业(yè)的(de)结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到(dào)服(fú)务、知(zhī)识密(mì)集程度由低到高两个特(tè)点(diǎn)。2010年(nián)农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的(de)青(qīng)年就(jiù)业主要转向服务业(yè)。以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业，但是知识密(mì)集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因。经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的餐饮(yǐn)、零售(shòu)等服务业，而知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢(màn)，服务(wù)业就(jiù)业复苏结构的分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳动力(lì)对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农(nóng)村向(xiàng)城(chéng)镇(zhèn)的(de)人口转(zhuǎn)移也在(zài)减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年(nián)，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的(de)下降主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分(fēn)群体因就(ji心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗ù)业形势恶化(huà)而(ér)退出(chū)劳动市场(chǎng)；三是就业观念的变化导致(zhì)初(chū)次(cì)进(jìn)入劳(láo)动市场时间推迟(chí)，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的(de)增(zēng)加不(bù)能完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的(de)增加只能(néng)解释当前青年失业率(lǜ)的(de)一部(bù)分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动可能出现以下三种情况：①青年失业(yè)人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率(lǜ)上升；②青(qīng)年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不(bù)及(jí)劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；③青(qīng)年(nián)失业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经(jīng)济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率的长期中枢(shū)。未(wèi)来失业(yè)率的分(fēn)母端(duān)越(yuè)来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务(wù)业分化未收窄；青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下(xià)降(jiàng)；外需、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一(yī)季度青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的(de)原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参(cān)与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率(lǜ)攀(pān)升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以(yǐ)来最高(gāo)值。在疫情影响(xiǎng)退散、经(jīng)济逐步复苏(sū)的情(qíng)况(kuàng)下，城(chéng)镇调查失业率较去(qù)年(nián)同期(qī)大(dà)幅下(xià)降0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推(tuī)高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的三因素框架

　　失业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失(shī)业率的主要是三个因素：①青年(nián)失业人口；②青年(nián)总(zǒng)人口；③劳动(dòng)参与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决定着(zhe)青(qīng)年劳动力(lì)的变化。这(zhè)三个因素均为城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽视(shì)。当我(wǒ)们讨论(lùn)失业率(lǜ)时，经常认(rèn)为失(shī)业(yè)率上升一定是失业增加的结果(guǒ)，这个判断对(duì)于全年龄段失业率来(lái)说并(bìng)没有问题，因为我国的(de)劳动(dòng)力总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但(dàn)青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率则不(bù)能忽视(shì)分母的变动，因为青年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次(cì)人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青年(nián)失(shī)业人(rén)口从496万增(zēng)加到500万，仅增加(jiā)了(le)4万左右，约(yuē)为(wèi)2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原因(yīn)就是失业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期间(jiān)从5481万人大(dà)幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整体失业率变动的是失(shī)业人(rén)口数量(liàng)（分子），但决定(dìng)青年失业率变动(dòng)的却是青年劳(láo)动力总量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之(zhī)二(èr)接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)

　　从总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月(yuè)就业数据解读(dú)时，披露(lù)了当前青年就业和(hé)失业人数(shù)的基(jī)本情(qíng)况(kuàng)：“初步测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青(qīng)年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学(xué)生(shēng)；参与(yǔ)劳动力(lì)市场的(de)青年3219万人(rén)，其(qí)中就业人数(shù)2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力(lì)人数与去年基(jī)本持平，今年(nián)4月(yuè)青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年(nián)同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从(cóng)增量(liàng)看，今年(nián)前(qián)四(sì)个月青年失业形势好(hǎo)于去年(nián)同期。假设2022年以来青(qīng)年(nián)劳动力总量维持在3219万，青年失(shī)业率每提高1个点(diǎn)，带来(lái)32万左(zuǒ)右(yòu)的新增(zēng)失业(yè)人口(kǒu)。尽(jǐn)管今年4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今年前四(sì)个(gè)月青年失业形势要好于去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复(fù)也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达(dá)到(dào)峰值，8月开始逐(zhú)步(bù)回落，预计5-7月青年失业(yè)率或将继续(xù)小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失业原(yuán)因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一(yī)种观点认为，青年群体由于工作(zuò)经验和技能(néng)相(xiāng)对不熟练，往(wǎng)往在企业(yè)裁员时首(shǒu)当(dāng)其冲。但根(gēn)据月度劳(láo)动力调查数据(jù)，青年失业(yè)主要原因是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员的(de)比例明(míng)显(xiǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意(yì)愿(yuàn)但从未工作过的失业群(qún)体在16-24岁(suì)失业人(rén)口中占(zhàn)比59％，其(qí)他年(nián)龄群(qún)体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一(yī)大失业原(yuán)因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁员比例从(cóng)高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度(dù)来看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接受(shòu)过大学(xué)教育。各年(nián)龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一比(bǐ)例在其(qí)他三(sān)个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育程度(dù)也大致(zhì)类似(shì)，青年人由(yóu)于年龄限(xiàn)制(zhì)，接(jiē)受大学教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看35岁以下就(jiù)业人员的受教育程度大(dà)幅高(gāo)于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学(xué)教育(yù)的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　青年失(shī)业人口的(de)行业(yè)与青年就业(yè)分布基(jī)本一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚集(jí)的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年(nián)占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修(xiū)理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占全部(bù)青(qīng)年失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是(shì)青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业(yè)来看(kàn)，青(qīng)年失业人(rén)口的行业分布是由就业分布(bù)决定(dìng)的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规(guī)模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人口来自何处之前(qián)，需要研究青(qīng)年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服(fú)务、知识密(mì)集程度(dù)由低到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从工(gōng)农(nóng)业大量流入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和(hé)电热(rè)燃水的生(shēng)产供应业，这(zhè)四个(gè)行业是(shì)国民(mín)经(jīng)济分类的农业和工(gōng)业(yè)。2010年这四(sì)个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和(hé)商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度(dù)较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业。我们以(yǐ)《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业就(jiù)业人员的受教育(yù)年限，来计算各行业的知(zhī)识密集程度。有5个(gè)行业的平均(jūn)受教(jiào)育年限在14年以上，依(yī)次(cì)是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其他四个行(xíng)业是过去十(shí)年青(qīng)年就(jiù)业流入的主要(yào)行业，吸纳青(qīng)年就(jiù)业比(bǐ)例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业(yè)所吸(xī)纳的青年就业(yè)比例变动与行业平均(jūn)受教育年限(xiàn)基本(běn)一致，即青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年失业(yè)情况比整体失(shī)业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业(yè)的青年失业比例（该行业的青(qīng)年失业人数/青(qīng)年(nián)失业总人数），除以各行业的(de)青年就业比(bǐ)例(lì)（该行业(yè)的青年(nián)就业人(rén)数/青年就(jiù)业总人数），来作(zuò)为各行业失业率的近似替代指标(biāo)。以这(zhè)个(gè)指标(biāo)来看，知识(shí)密集型行业(yè)的青年失(shī)业率(lǜ)大多高于全(quán)年(nián)龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体(tǐ)现在图11中(zhōng)，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的(de)原因(yīn)

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化(huà)。今年(nián)一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的(de)增速缺(quē)口。分行业来看(kàn)，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业(yè)、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增(zēng)速均高于疫情(qíng)前(qián)三年均值(zhí)，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租(zū)赁和(hé)商务(wù)服务业(yè)、信息技(jì)术服(fú)务(wù)业(yè)的缺(quē)口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分(fēn)子端来看，当前(qián)青(qīng)年失业人员增长的症(zhèng)结在(zài)于服(fú)务业就业复苏的(de)结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教育(yù)水平的整体提高，青(qīng)年(nián)就(jiù)业大量流(liú)向知识密集型(xíng)服务业(yè)，如教(jiào)育(yù)、信息(xī)技术等行业(yè)。另(lìng)一方面，年初(chū)疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密(mì)集程度较低的生活性(xìng)服务(wù)业，而知识(shí)密集程度较高的生产性(xìng)服务(wù)业复苏较(jiào)慢。所以服务业就业复(fù)苏(sū)结构分化(huà)，带来的青(qīng)年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的(de)分化。房(fáng)地(dì)产、互联网(wǎng)、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业(yè)尚未(wèi)出现明显改善，应届生就业(yè)压力大；而(ér)住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分之二(èr)接受(shòu)过大学教育(yù)的青年失(shī)业(yè)人口而言，这(zhè)些行(xíng)业的就(jiù)业吸纳相(xiāng)对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业(yè)率的分母端是城镇青年劳动力，主要(yào)由青年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我(wǒ)国开始步(bù)入人(rén)口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳动力可(kě)能将步入(rù)长(zhǎng)期(qī)下降通道，这将从分母端推升青年失业(yè)率，或成(chéng)为疫情后(hòu)就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口数(shù)量，而(ér)后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量未(wèi)来都趋(qū)于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应(yīng)的(de)出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人(rén)口超2000万，其中1987年(nián)出(chū)生(shēng)人口最(zuì)高超过2500万，到(dào)90年代开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计(jì)今(jīn)年随(suí)着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇人口数量(liàng)会较去年有明显增长，但可能仍(réng)然较难(nán)回到十三五期间(jiān)超2000万的规模。当前(qián)我(wǒ)国城镇化率已经达(dá)到65％以(yǐ)上，继(jì)续高速增(zēng)长空间有限，从(cóng)乡村(cūn)到(dào)城镇的迁移人口(kǒu)数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参(cān)与率有(yǒu)两个特(tè)点(diǎn)，一(yī)是低于(yú)其他年(nián)龄段群(qún)体，大(dà)部分青年在校，并未进入劳动市场。二(èr)是(shì)近(jìn)年(nián)来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期(qī)下降。根据今(jīn)年3月统计局披(pī)露的青年就业和失(shī)业人(rén)数，当前16-24岁(suì)青(qīng)年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年(nián)人口中，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳动市(shì)场。而2010和2020年两(liǎng)次(cì)人口(kǒu)普(pǔ)查时(shí)，青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主要有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段的在(zài)校生增(zēng)加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳(láo)动市场，在未来(lái)经济和(hé)就业好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会指出当(dāng)月(yuè)“就业人员规模比(bǐ)1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上(shàng)”，说明(míng)就业形势(shì)恶化时(shí)，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是(shì)就(jiù)业观念(niàn)的(de)变化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动市场时间(jiān)推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风气(qì)来(lái)看(kàn)，对学历的推崇导致本(běn)科毕业即进入就(jiù)业(yè)市场的(de)年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将(jiāng)部分(fēn)青年人(rén)初次(cì)就(jiù)业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁(suì)之(zhī)后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越来越重要(yào)

　　失业人口的(de)增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在(zài)失业人口增加132万至632万(wàn)人的(de)情(qíng)况下，对应青年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我(wǒ)国人口已经开始负增(zēng)长(zhǎng)，未来青(qīng)年失业率(lǜ)的变动可能出现(xiàn)以下(xià)三(sān)种情况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业(yè)人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难以改变失业率的(de)分母(mǔ)下(xià)降趋势。青年劳动力(lì)的(de)下降可能成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端可能会越来(lái)越重(zhòng)要，这也是人口长周期变化(huà)的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失(shī)业(yè)率(lǜ)时(shí)，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调查失业率是城镇就业范围，并非针对全(quán)部就业(yè)人口，不包括乡村就业(yè)，2022年(nián)底(dǐ)我国(guó)城乡就业(yè)大约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就业人(rén)口并未(wèi)包(bāo)含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失(shī)业率的讨论(lùn)以全国(guó)青年(nián)人口数量为出发点，未区分人口总量(liàng)与城乡结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别(bié)说明(míng)，各概念均是指(zhǐ)城(chéng)镇(zhèn)就业口径。

　　二是失(shī)业率的分(fēn)母不含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统计局的(de)定(dìng)义，“劳动力指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动能(néng)力，参加或要(yào)求参加社会经济活动(dòng)的人员(yuán)。包(bāo)括(kuò)就业人员和失业(yè)人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根(gēn)据(jù)《2022年(nián)中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算(suàn)城乡失(shī)业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来(lái)自(zì)全国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实(shí)施，每年(nián)进行两(liǎng)次(cì)全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为中国大陆(lù)的城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年(nián)3月，为更及时准确(què)反映(yìng)劳动(dòng)力市场变化情况，建立了(le)31个大城市(shì)月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查(chá)范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正式在全国范围(wéi)内开展，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力(lì)调查(chá)样本比(bǐ)例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的(de)五分之一(yī)左右。全(quán)国每月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约(yuē)为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的人(rén)口普查(chá)则在(zài)长表部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样(yàng)比例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口普(pǔ)查(chá)的就业(yè)数据(jù)质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业人员总(zǒng)数会根(gēn)据(jù)普查数据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全(quán)国就业(yè)人员约为7.75亿(yì)人；而七普后(hòu)次年的年(nián)鉴将这一(yī)数据(jù)修正为7.54亿人左右(yòu)，误差(chà)约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然(rán)存(cún)在。比如(rú)《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预(yù)期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看(kàn)“疤痕效应(yīng)”来(lái)自何处

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济(jì)学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机(jī)构：德邦证券股份有限公司

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