美东时(shí)间周三(sān)，美联(lián)储发布(bù)的最(zuì)新会(huì)议纪要显示，美联储官员在本月的(de)会议(yì)上一致同意(yì)加息(xī)25个(gè)基点，但在是(shì)否(fǒu)有必(bì)要(yào)进(jìn)一步加息的问题上存在明显分歧，更多官员暗示他们准备暂停加息。

　　纪要显示：“几位与会者(zhě)指出，如果经济发展与他(tā)们目(mù)前的预期一致，那么在这次会议之(zhī)后可能没有必(bì)要进一步收紧(jǐn)政策。”他们预期(qī)美国(guó)经济增(zēng)长将放(fàng)缓，这将消除进(jìn)一步收紧货币政策的必要性(xìng)。

　　其(qí)他(tā)部分与会者(zhě)认为“在未来(lái)的会议(yì)上可能有(yǒu)必要(yào)进(jìn)一步收紧政策”，因为他们(men)预计“将通胀恢复到2％的进程可能会(huì)继续缓(huǎn)慢(màn)得令人无法接受”。

　　对于通胀(zhàng)，委员们一致认为，相对于美(měi)联储2％的(de)目标，目前的通胀水(shuǐ)平仍然太高(gāo)了。与会者(zhě)指(zhǐ)出，物价压力可能比预期更(gèng)持久，因为消费者支出强于预期，劳动力市(shì)场吃(chī)紧(jǐn)，特别是如果银行压力对(duì)经济活动的影响被证(zhèng)明是(shì)温和的。

　　然(rán)而，也有委员们(men)指出，信贷条件进一步收紧可能会减缓家庭支出，减少企业投资和招(zhāo)聘，所有这些都将(jiāng)支(zhī)持正在进行的产品和劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)供(gōng)需(xū)再平衡，并(bìng)降低通胀压力。

　　未来政(zhèng)策走向

　　过去两周，一些美联储官员表示，通(tōng)胀和经济活动的放缓程度还不足(zú)以(yǐ)证明结束(shù)加(jiā)息是合(hé)理的(de)。但包括美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔在内的(de)其他(tā)人暗示，他们(men)可能更倾向于不加息，以评估(gū)过去(qù)加息的影响和(hé)银行(xíng)业的压力。

　　在5月初美联储宣布连续第十次(cì)加息后，本轮紧(jǐn)缩周期已累计500个基(jī)点(diǎn)，为上(shàng)世纪(jì)80年代以来最(zuì)激进(jìn)的政策路径之一。

　　对于未来的政(zhèng)策走向，由于全(quán)球经济前(qián)景的不(bù)确定性和(hé)近期银行业(yè)的压力，官员们透(tòu)露(lù)未来的决策将(jiāng)转向(xiàng)更加(jiā)依赖数据的(de)方式。但麻烦在于，变数太多了，无数变量(liàng)将决(jué)定加息周期是否会继(jì)续(xù)下去。

　　纪要指(zhǐ)出，与会者普遍(biàn)对未(wèi)来(lái)收紧政策的程度表示不确定(dìng)，在这(zhè)次利(lì)率(lǜ)决(jué)议之后，美(měi)联储(chǔ)官员最关注的还是(shì)掌握政(zhèng)策(cè)的主动权，因此保留(liú)加息的选(xuǎn)择是有必(bì)要(yào)的，接下来该央行大概率不会(huì)给出一个明晰的利(lì)率路径。

　　因此，一些与会者(zhě)强调，至关重要(yào)的是不要传达降息的可能性，或(huò)者已经排(pái)除了(le)进一步(燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗bù)提高利率的可能性(xìng)。

　　稍早(zǎo)，美联储(chǔ)理事沃勒(lēi)表示，该行在6月(yuè)会议上决定继续调高利率或是维持利率不变(biàn)都是有可能的。“即使6月维持利率(lǜ)不变，美联(lián)储仍有(yǒu)可能需要在今年晚些时(shí)候加(jiā)息。直(zhí)到有明确证据表明通胀正(zhèng)在(zài)降温之前，美联储都不应结束紧缩周期。”

　　目前，市(shì)场普遍预计，5月的加息将(jiāng)是(shì)本轮紧(jǐn)缩周期的最后一次，美联储极有可能(néng)在年底前降息25个基点。这种(zhǒng)预期是基于这样一种假设，即经济增长将放缓，甚至可能(néng)陷(xiàn)入衰退，而通胀(zhàng)率将(jiāng)降(jiàng)至接(jiē)近美联储2％的目标。

　　分(fēn)析师(shī)表示(shì)，在是(shì)否进一(yī)步加息问题上的分歧，以燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗及官员们采取的是依赖数(shù)据的(de)做法——这并不意味(wèi)着他(tā)们不会再次加息，但这肯(kěn)定会支持这(zhè)样(yàng)的观点，即(jí)他(tā)们现在对进一步收紧政策要谨慎(shèn)得多。

　　银行业危机

　　对于严重冲击市(shì)场(chǎng)的银行业危(wēi)机，美(měi)联储(chǔ)官员们对此专(zhuān)门进行了讨论(lùn)。纪要指出(chū)，已(yǐ)准备好使用(yòng)他们的工具(jù)，以确保(bǎo)金(jīn)融体系有(yǒu)足够的流动性来满足其需(xū)求。

　　在3月份的会议上(shàng)，美联储经济(jì)学家曾(céng)指出，银行业压力(lì)导(dǎo)致的信贷收缩(suō)可能会使经济陷入(rù)衰退。现在，美(měi)联储重申了这(zhè)一观点，不过(guò)，如(rú)果信贷条(tiáo)件缓解，也将(jiāng)给经(jīng)济带(dài)来(lái)动力。

　　纪要(yào)指出，中小(xiǎo)银行(xíng)的存(cún)款外流在3月底和(hé)4月基本停(tíng)止。尽管地(dì)区性银行(xíng)的股价在(zài)此期间进(jìn)一步下跌(diē)，但对绝大多数银(yín)行来说(shuō)，这些下跌(diē)似乎主要反映了对盈利能力(lì)下降的(de)预期，而(ér)不(bù)是(shì)对(duì)偿付能(néng)力的担忧。市场参与者仍对银(yín)行业压力再次加剧的可能性保(bǎo)持警惕。

　　BMO Capital Markets在一(yī)份报告(gào)中(zhōng)表示：“5月(yuè)份(fèn)美联储会议纪要中(zhōng)最突出的(de)主题是，围绕地区性银行业(yè)危机带来的信贷紧缩(suō)影响(xiǎng)，各方(fāng)普遍持谨慎态度，因(yīn)为(wèi)存在(zài)太多的不确定性。”

　　债(zhài)务上限

　　对于受到全球高度关注的债务(wù)上限僵(jiāng)局，纪要指出，许(xǔ)多与(yǔ)会者(zhě)提(tí)到，必须(xū)及时(shí)提高债务上限，以避免(miǎn)金(jīn)融体(tǐ)系和(hé)整体经济(jì)出(chū)现(xiàn)严重(zhòng)混乱的风(fēng)险。

　　一些与会者指(zhǐ)出了美(měi)国国债(zhài)市场(chǎng)有序运作(zuò)的重(zhòn燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗g)要性，或强调了(le)有关当局(jú)继续解决(jué)与市场韧(rèn)性相关(guān)问题的(de)重要性(xìng)。一些与(yǔ)会者(zhě)强调，美(měi)联储应(yīng)随时准备使用(yòng)其流动性工具(jù)，以(yǐ)及(jí)微观审慎和宏观(guān)审慎监管和(hé)监督工具，以(yǐ)减轻未(wèi)来(lái)的金融(róng)稳定风险。

　　周三当天，美国白(bái)宫(gōng)和国会谈判代表继续(xù)举行债(zhài)务上限(xiàn)谈判(pàn)。共(gòng)和党谈判(pàn)代表格(gé)雷夫斯透露，双方谈判没有取得任何进展。美国财(cái)政部长耶伦重申她的部门最早(zǎo)可能在6月1日耗尽用来支付联邦账(zhàng)单的资金。

　　分析(xī)师Enda Curran称，对于美国联邦(bāng)政府是否会在未来几周(zhōu)内(nèi)耗尽资(zī)金的(de)不确(què)定性而言，美(měi)联(lián)储会议纪要只是次要的。很难(nán)想象，在这样的背(bèi)景下美联储会(huì)倾向(xiàng)于(yú)采取鹰派立(lì)场，因此(cǐ)该行现在可能松了一(yī)口气，因为他(tā)们有空间从现在(zài)开始慢慢采取(qǔ)行(xíng)动。

　　// 美(měi)债(zhài)“X日”继续拖累(lèi)市场情绪，英(yīng)伟达盘(pán)后现暴力拉升 //

　　随(suí)着理论(lùn)上美国违约的“X日”愈发临近，美(měi)股市场周(zhōu)三仍处于(yú)持(chí)续(xù)下跌的状(zhuàng)态。

　　截(jié)至收(shōu)盘，标普500跌(diē)0.73％，报4115.24点；纳(nà)斯达(dá)克指数跌(diē)0.61％，报12484.16点；道琼(qióng)斯工业指数跌(diē)0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声敲响后，美国众议院议长凯文·麦卡锡(xī)接(jiē)受(shòu)采访时(shí)表示，谈判的(de)情况“有一点点(diǎn)好(hǎo)转”。麦卡锡(xī)进一(yī)步(bù)表示，共和(hé)党这边(biān)要求白宫(gōng)接受10年的开支(zhī)限制，双方正在为这件(jiàn)事进行讨论(lùn)。在被问及(jí)是否(fǒu)有可(kě)能在(zài)未来24-48小时内达(dá)成(chéng)协议时，麦卡(kǎ)锡表(biǎo)示，达(dá)成协议其实(shí)可以(yǐ)非(fēi)常快，但民主党(dǎng)需要(yào)意识(shí)到他(tā)们花了太多的钱(qián)。

　　根(gēn)据美国财政(zhèng)部(bù)周三(sān)发布的数据，截至5月23日的账上现金为765亿美元，较之前一天上升82亿美元。

　　按(àn)照(zhào)这样的“剧本”，美股原本(běn)将(jiāng)在国会扯皮的(de)过程中进入“垃(lā)圾时间(jiān)”，但周三盘后(hòu)的英伟(wěi)达突然爆发，令市场重新看到(dào)炒作题(tí)材(cái)的勃勃生机。

　　根据(jù)财报，英伟达在本财年第一(yī)财季(jì)总共(gòng)实现营收71.9亿美(měi)元，市场预期65.2亿(yì)美元；EPS 1.09美元(yuán)，预(yù)期(qī)0.92美(měi)元。其中受惠于云计算平(píng)台和大型科技公司对GPU芯片（训练AI）的需(xū)求(qiú)，数据中心业务(wù)实现创纪录的42.8亿美元营收。更令市场震惊(jīng)的是，英伟达对二季度的营收指引为110亿(yì)美(měi)元，远(yuǎn)远超过预期的(de)71.1亿美元。

　　截至发稿，英(yīng)伟(wěi)达股价在盘后涨超20％，有望引发(fā)全球(qiú)资本市场的连锁反应。

　　热门股表现

　　周三(sān)标普500指数11个板(bǎn)块(kuài)依然只(zhǐ)有能源板(bǎn)块收(shōu)涨，房地(dì)产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块(kuài)跌幅靠前。

　　科技权(quán)重有涨有跌，其中苹果涨(zhǎng)0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨(zhǎng)1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达跌(diē)0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概(gài)股多数走弱，纳斯(sī)达(dá)克中国(guó)金(jīn)龙指(zhǐ)数跌2.17％。个股方(fāng)面，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏汽(qì)车跌5.05％

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