银行(xíng)业危机(jī)再现？

　　昨夜美(měi)股开盘不久(jiǔ)，第一(yī)共和银行(xíng)盘(pán)中跌幅一(yī)度(dù)扩大至超过(guò)40％，经历至少五(wǔ)次停牌，股价再刷新历史新低，市(shì)值一度跌破(pò)10亿美元。

　　据英国(guó)《金融时报》报道(dào)，知情人士说，几(jǐ)个星期以来(lái)，第一共和银行已在为其部(bù)分(fēn)业务寻找买家，但(dàn)潜在的收购方(fāng)担心承(chéng)担(dān)过多风(fēng)险(xiǎn)。目前可能的解决方案是，向(xiàng)近期曾为第一共和银行注(zhù)资300亿(yì)美元的大型银行寻求帮助，或(huò)者由美国(guó)联(lián)邦存(cún)款(kuǎn)保险公司(sī)接管(guǎn)该(gāi)银行，并为(wèi)所有存款提供政府担保(bǎo)。

　　而据CNBC援引消息(xī)人(rén)士报道，白宫(gōng)或美(měi)国财政部无意干(gàn)预该银(yín)行的状况。

　　CNBC财(cái)经记(jì)者和市场(chǎng)新闻分析师David Faber说，他目前不(bù)知道这家(jiā)银行能否在未来(lái)的日子继续(xù)经营(yíng)下去，也不知道(dào)联邦存款保险公司(sī)是否会(huì)对此(cǐ)家(jiā)银行发表(biǎo)“破产声明”。但(dàn)他说：“解决方案（可能(néng)是联邦存款保险公(gōng)司的接管）目前正变(biàn)得越来越有可能，因为第一(yī)共和银行(xíng)找(zhǎo)到买家的(de)机(jī)会‘几乎为零’。”

　　商品(pǐn)方面，今天凌(líng)晨，美(měi)、布(bù)两油日内跌幅快速(sù)扩(kuò)大至3％。

　　有市场评论称(chēng)，尽管(guǎn)此前API报告显示美国上(shàng)周原(yuán)油库存降幅(fú)大(dà)于(yú)预(yù)期(qī)，由于市场消化了疲弱的(de)美国经济数据(jù)，对美国经济衰退的(de)担忧增加，油价周三(sān)延续前一交易日(rì)的跌势(shì)，目前已(yǐ)经抹去了自(zì)欧佩克+4月初宣布进一步减产以来的全部涨幅。

　　截至今晨收盘(pán)，第一共和银(yín)行收跌近30％再创历史新低，最新报道称(chēng)，美(měi)国联邦(bāng)存(cún)款保险(xiǎn)公司FDIC威胁(xié)下调该行(xíng)评级，将限制第一共(gòng)和银行从美联储取(qǔ)得融资(zī)的渠道(dào)。

　　原油方面，WTI 6月(yuè)原油期货收跌3.59％，报(bào)74.30美元/桶；布(bù)伦特(tè)6月原油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月初因(yīn)需求低迷(mí)而减产带(dài)来(lái)的(de)价格(gé)涨幅(fú)。

　　美联储5月加(jiā)息路(lù)径“扑朔迷离”

　　宏观层面风(fēng)险不断，让美联储(chǔ)5月的加息路径变得“扑朔迷离”。一边是(shì)仍然高企的(de)通胀，一边(biān)是银行系(xì)统危机(jī)以及由此扩大的经济衰退(tuì)阴霾(mái)，美(měi)联储(chǔ)会如何选(xuǎn)择，无疑是市(shì)场最(zuì)引人瞩(zhǔ)目的焦点(diǎn)。

　　在广(guǎng)州金控期货研(yán)究所(suǒ)副总经理(lǐ)程小勇看来(lái)，对于美联储货币(bì)政策，大概率(lǜ)还(hái)是维持加息(xī)的(de)大方向，只不(bù)过加(jiā)息力度会(huì)维持25个基点，不会像去年那样以50个基点的大力度加息。

　　“首先，考虑到美国通胀具有(yǒu)很强的粘(zhān)性，当(dāng)前核心通(tōng)胀增速依旧处于历史高位(wèi)，3月高达5.6％，较(jiào)此(cǐ)轮(lún)高点仅(jǐn)仅回落(luò)了1个百分点(diǎn)，‘通胀中的通胀’3月住房租(zū)金价格(gé)指(zhǐ)数(shù)增(zēng)速高达8.3％。其次，尽(jǐn)管高利率(lǜ)和(hé)美国(guó)银行业危机引发了经济减速，但是据(jù)我们测算当前美国私人部门资产负债表受冲(chōng)击的(de)影响大约将在(zài)三、四季度(dù)出(chū)现，短期经济减(jiǎn)速(sù)不至于(yú)引发美联(lián)储货币(bì)政策(cè)转向。从历史上美联(lián)储加息的经验来看，高通胀下的(de)美联储加息并不会因经济减(jiǎn)速而转向。此外，美国地区银行担忧引发银行(xíng)股(gǔ)大(dà)跌，但(dàn)由于(yú)当前美(měi)国商(shāng)业银行危机主要是资产(chǎn)负(fù)责错配，并非如2007年次贷危机时那样的产品(pǐn)层层嵌套和加杠杆导致危(wēi)机爆发(fā)时过渡(dù)去杠杆，金融市场系统性(xìng)风险暂难(nán)发生(shēng)。”程小(xiǎo)勇表示。

　　混沌(dùn)天成期货研究院首(shǒu)席宏观分(fēn)析(xī)师赵旭初同样认为，由(yóu)美国银行业(yè)“爆雷(léi)”引发系统(tǒng)性风险的可能(néng)性是(shì)较(jiào)小(xiǎo)的，基(jī)于(yú)此，美(měi)联储(chǔ)也不会轻(qīng)易改变“显(xiǎn)著控(kòng)制通(tōng)胀”的目(mù)标(biāo)。“从硅谷(gǔ)银行的(de)事件来(lái)看，政策部门应对(duì)危机的速度和积极性非(fēi)常高，在这种(zhǒng)形式(shì)下(xià)，去(qù)押注(zhù)系统(tǒng)性风(fēng)险发(fā)生概(gài)率比较低的。对(duì)于通胀率，当前(qián)市(shì)场主流的预测对(duì)5月CPI是(shì)4％，即便到了市场认为有一定降(jiàng)息(xī)概率的7月，CPI预测也(yě)有3.5％以(yǐ)上，除非是(shì)出现了几乎失控(kòng)的(de)风险，如金(jīn)融机构或者非金融企业大(dà)面积的(de)‘爆雷’，否则在这个通(tōng)胀水平预测下，美(měi)联储是不(bù)会在7月份就去(qù)做降息操作的。”他说。

　　据(jù)外媒报(bào)道(dào)，对于美国通(tōng)胀(zhàng)将从(cóng)几十年来的(de)最高水平(píng)进一步回落多(duō)少这一争论(lùn)，全球知名机构的基金经理们(men)也开始产生(shēng)分(fēn)歧。其(qí)中(zhōng)，一(yī)方是安(ān)联环球投资(zī)和(hé)西部信托等公司(sī)认为，美联储和其他央行将在加息方面取得胜利(lì)，即使这意味着继续加息、控制通胀(zhàng)到(dào)2％的目iphone12换电池多少钱标(biāo)可能(néng)会让经济(jì)陷入衰(shuāi)退。而(ér)另一方面，贝莱德和(hé)DoubleLine等公司则(zé)质疑(yí)，面对(duì)粘(zhān)性极强(qiáng)的通胀，美联(lián)储(chǔ)和其他央(yāng)行的政策制定(dìng)者(zhě)是否真的愿意冒让数百万人(rén)失业的(de)风险，换句(jù)话说，央行们最终可能不(bù)得不(bù)做(zuò)出(chū)妥协，容(róng)忍高于(yú)目标的通胀。

　　相关(guān)数(shù)据显(xiǎn)示，4月美国消费者(zhě)信(xìn)心指数降至了101.3，为(wèi)去年7月以来最低水平。对(duì)此，程小勇表示，从美国(guó)居民消费来看，高利(lì)率和(hé)银行业信(xìn)贷收紧导致消费者信(xìn)心指数下降，消(xiāo)费支出增速放(fàng)缓是(shì)确定性(xìng)事件，说明未来(lái)美国经(jīng)济继续(xù)减(jiǎn)速(sù)也是大概率(lǜ)事件(jiàn)。然而，由于美国居(jū)民(mín)消费(fèi)支出(chū)增速虽(suī)然在下滑，但在2月还是维持(chí)正增长(iphone12换电池多少钱zhǎng)，使得市场避(bì)险情绪短(duǎn)期虽有升(shēng)温，但不至于(yú)出发(fā)市场系统性泡沫，通过贵金属温和反(fǎn)弹也(yě)可以验证这一点。不过，随着美国(guó)居(jū)民利息支出占(zhàn)可(kě)支配收入的比例越来越(yuè)高，未(wèi)来并不排除由(yóu)于经济严重减(jiǎn)速(sù)加快导致大规模恐慌再(zài)现(xiàn)的(de)情况出现(xiàn)。

　　“消(xiāo)费者信心(xīn)的下(xià)降(jiàng)和最近的美(měi)国居民部门(mén)信(xìn)用卡违约(yuē)率上(shàng)升是相匹配的，在高通胀高利率经济下行的环境下，居民部(bù)门(mén)的资产负债表和收入状况边际上会有恶化(huà)也是情理之中；但美(měi)国居(jū)民部门已经经过了十年的(de)去杠杆，本身资产负债处于一个相对健(jiàn)康(kāng)的(de)状况，这也是为何即(jí)便消费信(xìn)心在(zài)恶化，即便(biàn)银行利率(lǜ)在飙升(shēng)，美国居民部门(mén)的消费贷款仍然在(zài)继(jì)续(xù)扩张，这(zhè)显示着美(měi)国居民部门的需求仍然十分有韧性(xìng)。”赵旭(xù)初表示。

　　在赵旭初看来，当前市场避(bì)险情绪的催(cuī)化有两方面(miàn)的背景，一(yī)是按(àn)照历史经(jīng)验(yàn)看，海外加息结束到降息之间就是一个容易出风险(xiǎn)的时间段；二(èr)是能够激发(fā)风险偏好的(de)中国这边的复苏环比高(gāo)点已(yǐ)经看到，同比(bǐ)高点接近看到，在中国没有更(gèng)多刺激(jī)政策的情况(kuàng)下，市场(chǎng)对全球经济的(de)预期想要进一步边(biān)际改善(shàn)是比(bǐ)较困(kùn)难的(de)。

　　“在这样(yàng)的背景下，近日A股的主线题材下(xià)跌与海(hǎi)外银行业危(wēi)机(jī)共振成(chéng)为了一个激发避险情绪升级的(de)导火索。”赵旭初认为(wèi)，今年大的宏(hóng)观周期和(hé)前(qián)几年有所(suǒ)不(bù)同，国内和海外出现(xiàn)明显的周期背离(lí)，且海外的政策部(bù)门(mén)应对危机的速度又很(hěn)快(kuài)，所以不至于(yú)出现(xiàn)单边的(de)持续性共振，这就(jiù)导(dǎo)致各类风险资产难以出现大幅度的流(liú)畅单边行(xíng)情，比较合适的操(cāo)作思路应该是(shì)“在(zài)下跌时不(bù)过(guò)分恐(kǒng)慌、在上涨时也不(bù)过分乐观”。

　　宏(hóng)观(guān)环境走弱 有色金属(shǔ)全线(xiàn)下(xià)行(xíng)

　　在(zài)宏观(guān)环(huán)境偏弱的影(yǐng)响(xiǎng)下，昨日的(de)有色金属板块(kuài)全面下行。沪(hù)铜主(zhǔ)力合约2306大(dà)幅(fú)下(xià)挫1.09％，沪(hù)铝主力合约(yuē)2306微(wēi)跌0.48％，沪锌(xīn)主力合约2306走低0.91％，沪镍(niè)主力(lì)合约2306收跌1.93％，沪锡主力合约2306大跌2.14％，只(zhǐ)有沪(hù)铅主力合约(yuē)2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所有色金属研究总监展大鹏表示，整体来看，有色金属的全面(miàn)下(xià)行(xíng)有两个利(lì)空背景和一(yī)个触发因素，一是临近美联储5月份(fèn)议息会议(yì)，加息25个基点的概率(lǜ)升至高位，市场(chǎng)表现出谨慎(shèn)情绪(xù)；二是面临国内五(wǔ)一假期，资(zī)金(jīn)提前流出规避不(bù)确定性(xìng)风险(xiǎn)；三是前(qián)一晚(wǎn)欧(ōu)美银行季报(bào)再爆利空，引发市场对银(yín)行业危机蔓延(yán)的(de)担(dān)忧，避险情绪(xù)骤然升温，美股大(dà)幅下挫，美元指数快速回升，成为有色(sè)板(bǎn)块全面下行(xíng)的直(zhí)接触(chù)发因素(sù)。

　　“可以(yǐ)看出(chū)，当前宏观情绪对市场的(de)扰(rǎo)动较大。市场一(yī)直在(zài)衰退论和加(jiā)息预(yù)期之间摇摆不定。一方(fāng)面对银行业和全球经济前景感到担忧(yōu)，担心(xīn)陷入衰退(tuì)，衰退论升温又会使得加息预期(qī)降低。加息预期降(jiàng)低后又不(bù)得不面对高企的通胀(zhàng)数(shù)据(jù)，美联储喊话加息不应停止，市场又继续预测衰退，周而复始。”国海良(liáng)时期货(huò)有色金属分(fēn)析师何燕艳表示(shì)，此外，国内面临(lín)五(wǔ)一假(jiǎ)期，之前看多需求修复(fù)的情绪慢慢平复，也使(shǐ)得价格(gé)下跌。

　　具体品种来(lái)看，何(hé)燕艳表示(shì)，以铜(tóng)和铝为代表的大部分品种还在区间(jiān)运行，除(chú)了锌的空头势头较(jiào)为明显，而镍和锡(xī)则是辗转反弹状态。

　　展大鹏表(biǎo)示，二季度是有(yǒu)色金属的传统旺季，4月的开局延续了需求(qiú)的(de)强预期，有色一度出现触底(dǐ)反弹和冲高预期，但随着4月旺季(jì)过(guò)半，市场却出现不(bù)一样的声(shēng)音。一是(shì)精炼铜(tóng)及再生铜制杆(gān)、铝材(cái)加工和镀锌板等行业样本(běn)企业开(kāi)工率(lǜ)却出现(xiàn)接(jiē)连下降，社会库存虽然持续去(qù)化，但(dàn)速度较3月份(fèn)明显放缓(huǎn)；二是部分(fēn)下游加工企业订单难以为继，且产(chǎn)成品库存较往年出(chū)现(xiàn)小幅累(lèi)积，这也就意(yì)味着之前的“强预(yù)期”出现“弱兑(duì)现”的情(qíng)况，或者说(shuō)3月份的高(gāo)开工透支(zhī)了部分旺(wàng)季的需求。

　　“对铜价来说，海外‘衰退+加息’的宏观环(huán)境并不支持价(jià)格(gé)高(gāo)走，同时(shí)国内劳(láo)动节假期即将到来，资(zī)金(jīn)从有色市场流出规(guī)避不确定性风险，价格出现(xiàn)回调并不意外(wài)，昨(zuó)日有色价格快(kuài)速回(huí)落也是近段时间(jiān)对利空因素(sù)的集中(zhōng)体(tǐ)现，节前宜谨慎。”展大(dà)鹏表(biǎo)示，不过，5月中(zhōng)上旬(xún)延续(xù)旺(wàng)季下，需求不(bù)会大幅走(zǒu)弱，因此若价格在节前持续表现偏弱，下游企(qǐ)业可适(shì)当补库过(guò)节。

　　何燕艳介绍说，从(cóng)具体的行业数据来看(kàn)，下游需(xū)求(qiú)无疑是在慢慢(màn)复苏(sū)的。如房屋(wū)竣工面积19422万平方米，增长14.7％，较上期回升6.7％。但是反应在下(xià)游开工率(lǜ)上最近几(jǐ)周出现了(le)高位停滞，没有(yǒu)进一步的增长，可能和旺季慢慢(màn)过(guò)去也有关系。此外，4月的总体预测(cè)值普遍也(yě)没有高于3月，虽然下降数(shù)值也不大，但也没能有(yǒu)力提振需求。不过，何燕艳表示，价格一旦(dàn)大跌到(dào)目(mù)前的状态，现货上面买盘又会出现，错综复杂(zá)之下走势也表现的(de)偏(piān)振(zhèn)荡(dàng)。

　　“当前，宏观面上(shàng)的市场预(yù)期过于一(yī)致，主流观(guān)点认为加息已近尾(wěi)声，最坏的(de)时(shí)候已(yǐ)经(jīng)过去，但(dàn)今年(nián)可能不会降息。我们要警(jǐng)惕这种市场过于一(yī)致的情况。因为美(měi)通(tōng)胀高(gāo)位持(chí)续，美联储(chǔ)的结果导向很可能使得加息时间(jiān)或者幅度超预期，这样市场就(jiù)会有超预期的下跌。最(zuì)主要的是，有色(sè)板块多数(shù)品种供应增(zēng)加总体(tǐ)比较确(què)定(dìng)的(de)，需求跟(gēn)不上(shàng)供应(yīng)的(de)增速，整(zhěng)个周期是向(xiàng)下而(ér)不是向上。因(yīn)此，我对整个板块还是(shì)持中线偏空思路，投资者可以(yǐ)用振荡的策(cè)略去操作。”何燕艳说。

　　宏观经济是对未来的预期，更多(duō)的是(shì)反映市场对未来一个季(jì)度、半年度甚(shèn)至更长时间的需求预期，展大鹏认为，其(qí)对有色板块的短期或(huò)短线(xiàn)影响并不显(xiǎn)著，短(duǎn)期(qī)可关注供求现状与(yǔ)价格趋(qū)势的关(guān)系以及可能突发的风险事件上。“对有色而(ér)言，投(tóu)资者(zhě)更多担心的是在多空分歧的位置和时间节点突(tū)发未知的风险事(shì)件(jiàn)，从(cóng)而放大(dà)了价格短线的波动(dòng)性，带来持(chí)仓管理的压(yā)力。”他说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 iphone12换电池多少钱