今年A股(gǔ)市场最为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎来(lái)重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家(jiā)基(jī)金公司(sī)旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多(duō)位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容(róng)。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近期对于(yú)基金的发行导向转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　还有业(yè)内人(rén)士(shì)表示，中证国新央企(qǐ)主题系列(liè)指(zhǐ)数有助(zhù)于资(zī)本市场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资(zī)者(zhě)走进央企、认识(shí)央(yāng)企，支(zhī)持央企利(lì)用资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期间正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)托管方则(zé)是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回(huí)归”业务(wù)交(jiāo)流会(huì)暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发现，推(tuī)动央企(qǐ)估值(zhí)回(huí)归(guī)合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金(jīn)公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来都将在(zài)上交所上(shàng)市，上(shàng)交所此次会议或为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基(jī)金工(gōng)商各(gè)方对(duì)此也比较重视，基(jī)金公(gōng)司肯定会重(zhòng)点发行，但(dàn)目前市场上也(yě)存在不(bù)少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士(shì)也(yě)表(biǎo)示(shì)，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并不(bù)会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家基(jī)金公(gōng)司上报的(de)中证国新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同时获(huò)批发(fā)售，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会过(guò)度拼基(jī)金首发，不(bù)过，目前市(shì)场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央企主题(tí)产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年以来资本市(shì)场的(de)热门(mén)，基金公司(sī)也积极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等(děng)各(gè)大公募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金(jīn)等多家机(jī)构(gòu)，还(hái)各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补(bǔ)这一(yī)产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF之外(wài)，此前，易方达、南(nán)方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品(pǐn)的发行，意(yì)味着(zhe)，个人(rén)和机构投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特色指数、分(fēn)享改革红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满(mǎn)提出(chū)“探索建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥有重要作(zuò)用，也是资本(běn)市(shì)场支(zhī)持实体经济发展的(de)重要(yào)基础。因此，看准“中国(guó)特色(sè)估值体系”背景之(zhī)下，央国(guó)企估值重塑的(de)机遇，行(xíng)业对这(zhè)一(yī)领域的(de)产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不(bù)少央(yāng)国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，有助于提升(shēng)市场(chǎng)对(duì)国有上(shàng)市(shì)企业(yè)的关注度(dù)，对企业估值层面的(de)各类因素做进一(yī)步的研究和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在(zài)新(xīn)环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示(shì)，从(cóng)长期来看(kàn)，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实(shí)现国家(jiā)战略发(fā)展的(de)“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是(shì)央企(qǐ)作为资(zī)本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领(lǐng)科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央(yāng)企仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来在不断(duàn)完善中国特色现代资本市(shì)场下(xià)，预计国资央企有望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业(yè)绩(jì)为央国企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年(nián)来(lái)央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年(nián)三季(jì)度国资委旗下(xià)上市央企营(yíng)业总(zǒng)收入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企的发(fā)展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投(tóu)资(zī)部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经(jīng)营的(de)角度(dù)看，上市央(yāng)、国(guó)企(qǐ)的(de)盈利能(néng)力相比(bǐ)A股(gǔ)市(shì)场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往长期领先，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值(zhí)，或(huò)更符合机构投资者、个(gè)人养老(lǎo)金等(děng)配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进(jìn)过(guò)程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股(gǔ)东回(huí)报指数是什么(me)？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报(bào)指数，指数由(yóu)国新投资(zī)有限公司(sī)定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚(jù)焦高分红与高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出(chū)更低(dī)的估值水平，央(yāng)企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网(wǎng)下(xià)现金认购(gòu)和(hé)网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的(de)费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购(gòu)费(fèi)用来看，在(zài)认购(gòu)金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充(chōng)分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都(dō广西属于南方还是北方f0000; line-height: 24px;'>广西属于南方还是北方u)由(yóu)“实力派”来(lái)担(dān)纲基金经(jīng)理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指数(shù)投资(zī)部(bù)副总(zǒng)经理，而(ér)汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的(de)长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系(xì)背(bèi)景(jǐng)下估值(zhí)提升空间较大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍(réng)处于(yú)较低分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比(bǐ)还(hái)是纵向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估(gū)值水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构(gòu)的(de)对外观(guān)点来看，多家券商明确(què)表示今年的投资(zī)主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估这一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑(hēi)天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系推动下，当前(qián)国(guó)企价值重估行情有(yǒu)望(wàng)持续并形成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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