大(dà)家(jiā)好，简单看一(yī)个基金经理，把新能(néng)源全部砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一(yī)个基金(jīn)经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的(de)海富(fù)通股票混合来看，截(jié)至去年年(nián)底(dǐ)，持仓(cāng)基本为新能源板(bǎn)块(kuài)股票。

　　结(jié)果到了今年一(yī)季度(dù)末，已经基(jī)本清(qīng)仓了新(xīn)能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除(chú)了(le)海富通(tōng)股票(piào)混合外，其他三只(zhǐ)产品也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在(zài)一(yī)季报称(chēng)，在一季度的(de)操作中，本基金总体把握住了市场(chǎng)的节奏变化和(hé)结构(gòu)转换，降低了(le)新能(néng) 源(yuán)板块的(de)配置权(quán)重，较好地(dì)把握了 TMT 板块(kuài)的投资机会(huì)，组合调整取得了明(míng)显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色(sè)估值(zhí)体系所代(dài)表(biǎo)的传统实体行(xíng)业正在被市(shì)场一部(bù)分“聪明钱(qián)”定价，后续可能(néng)成(chéng)为市场最(zuì)有(yǒu)持(chí)续性(xìng)的一条结构主线。

　　数据(jù)显示(shì)，海富通股(gǔ)票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品今(jīn)年以来均(jūn)取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么(me)走？

　　中(zhōng)信(xìn)证券认为(wèi)，AI主题板(bǎn)块(kuài)在短(duǎn)期高度依(yī)赖交易，阶(jiē)段性(xìng)失去靠配(pèi)置获取超额(é)回报的特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成交占全市(shì)场比重超40％的天数已累(lèi)计达到22天，上一次出现持(chí)续成交占比超过(guò)40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电力(lì)设备及新能(néng)源，持(chí)续约28个交易日，在此期间新(xīn)能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累(lèi)计回报率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏(xì)传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超(chāo)过(guò)2％的行情，最大(dà)单(dān)日(rì)涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平(píng)均(jūn)跌幅(fú)达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块(kuài)累计成(chéng)交了(le)5.41万亿元，但总市值反(fǎn)而减(jiǎn)少了6717亿(yì)元，较(jiào)4月(yuè)第一周降低(dī)约5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年(nián)通常(cháng)分为(wèi)“春季躁(zào)动”天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思“获利回(huí)吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了结”四(sì)波行情，春季(jì)躁(zào)动后(hòu)往(wǎng)往会有一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策(cè)略(lüè)，因(yīn)为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。如(rú)果今(jīn)年(nián)在业(yè)绩披(pī)露期(qī)结(jié)束后，随着(zhe)AI+/数字经济(jì)/自主(zhǔ)可控(kòng)等大(dà)产业趋势(shì)以政府支持力度进(jìn)一步加大、资本开(kāi)支增加、订单(dān)增(zēng)加(jiā)和(hé)产品销量业绩的(de)改善(shàn)逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板(bǎn)块或(huò)阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本(běn)形成本轮调(diào)整标志着AI等高(gāo)位板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦(yì)或基(jī)本形成。本次大幅(fú)调整主要还是因为在AI相(xiāng)关板块市(shì)场情绪处于极(jí)值的(de)情(qíng)况下，叠加上述(shù)基本面风险因素(sù)逐步发(fā)酵，市场(chǎng)内(nèi)生(shēng)调整需求出现集中释放(fàng)。就资本市(shì)场而言，或代(dài)表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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