在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大(dà)涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么(me)大(dà)，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青(qīng)睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前，热(rè)门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波动(dòng)较大(dà)。截至5年(nián)22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者关注(zhù)二级(jí)市(shì)场交易价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果盲(máng)目投资(zī)，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下(xià)午(wǔ)1点开盘，两只产品(pǐn)溢价(jià)率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提(tí)示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从(cóng)该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买入(rù)，产生了供不应求的(de)情况，就会(huì)推高(gāo)二级市场价(jià)格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产生(shēng)基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就(jiù)意(yì)味着当(dāng)前的价(jià)格超出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高溢价回(huí)归的(de)过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌(diē)，因此，建议投资(zī)者(zhě)不要盲(máng)目(mù)买入高溢(yì)价(jià)品种，避(bì)免下(xià)跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现看，今年(nián)年初以(yǐ)来(lái)日本股(gǔ)市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动(dòng)：一是(shì)随着美联储加(jiā)息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际(jì)资本回(huí)流日本市(shì)场；二是随着疫后经(jīng)济活动(dòng)复苏和去(qù)年日元(yuán)持续贬值，东京交易(yì)所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革公(gōng)司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预(yù)计部(bù)分低(dī)估值企业可能(néng)采取股票回购(gòu)等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣(xuān)布回购(gòu)；四是(shì)近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日(rì)本股市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的(de)投资风险，并提(tí)示(shì)投资(zī)者(zhě)，海外投资可能(néng)会涉及(jí)相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投(tóu)资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲(máng)目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场(chǎng)728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新(xīn)增1293亿(yì)元(yuán)，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业前列(liè)。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年以来(lái)净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追(zhuī)逐，净流入(rù)资金(jīn)都(dōu)在50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相关(guān)指数的(de)“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表(biǎo)示(shì)，随(suí)着前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已5k是多少钱 5k是什么意思(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低位区(qū)间(jiān)，且一季报显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续(xù)关(guān)注板(bǎn)块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机5k是多少钱 5k是什么意思构分析，在政策层面(miàn)，4月底的(de)政治局会议提出“要(yào)夯(hāng)实(shí)科技自(zì)立自(zì)强根基，培育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配套(tào)电网改造。要(yào)重视通用人工(gōng)智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着(zhe)国(guó)内经济发展(zhǎn)动(dòng)能(néng)要加快转变，新能源及人(rén)工(gōng)智能将(jiāng)是(shì)经济转型的两大(dà)动(dòng)能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持续受益(yì)于政策(cè)红利，该机构(gòu)建(jiàn)议(yì)关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相对(duì)强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个(gè)亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情(qíng)的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的(de)资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出现(xiàn)流出(chū)，但部分机构仍建议(yì)从(cóng)中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投(tóu)资机会(huì)和行情(qíng)演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表(biǎo)示(shì)，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场展现出更(gèng)多结构性机(jī)会(huì)，当前(qián)市场对题(tí)材(cái)的追捧(pěng)热度仍(réng)持(chí)续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌幅居前5k是多少钱 5k是什么意思，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注资金合(hé)力最强的人工智能与央(yāng)企相关品种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热(rè)度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可(kě)以积极关(guān)注数(shù)字(zì)化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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