一度(dù)被称为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变(biàn)局(jú)，个人(rén)投资者不仅在新发基(jī)金中占(zhàn)据主流，存(cún)量产品(pǐn)也超过了(le)机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内(nèi)人士(shì)对此(cǐ)表示，在基金(jīn)行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势(shì)被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投(tóu)资热点轮(lún)动(dòng)加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景(jǐng)下，国内资本(běn)市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高(gāo)市场交易(yì)活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)13日，今年(nián)新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）上市(shì)前(qián)一周披(pī)露(lù)的(de)个人投资(zī)者平均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在(zài)股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占(zhàn)比的(de)变化(huà)，华(huá)泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资部总监助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前，权益(yì)类ETF的规模(mó)主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做配置(zhì)去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如(rú)雨后春(chūn)笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠加全行业指数相关(guān)业务同仁在(zài)ETF投教工作上的(de)共同(tóng)努力，ETF作为交易工(gōng)具的优(yōu)势，越来(lái)越被普通(tōng)个人投资者认知，从(cóng)而(ér)使个人(rén)股票占比(bǐ)的大幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国(guó)泰基(jī)金也(yě)分析，今(jīn)年以来(lái)A股市场持续回暖，投资者情绪比较积(jī)极，新发产品募资环(huán)境比(bǐ)较好，也越来越(yuè)受(shòu)到个人投资(zī)者的(de)青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股(gǔ)民转化而来，这些个人投(tóu)资者也认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率(lǜ)大(dà)概(gài)率(lǜ)更高，相(xiāng)对于个股来说(shuō)，也能更好(hǎo)地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个(gè)人投资者“买新不(bù)买旧”的理(lǐ)念(niàn)扎(zhā)根较深，更倾向于(yú)交(jiāo)易新上(shàng)市(shì)的ETF，而(ér)机构(gòu)投资者对(duì)于时间成(chéng)本的(de)把(bǎ)控较严格(gé)，在(zài)看(kàn)准投资机会后(hòu)，更倾向于去申购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势头(tóu)

　　个(gè)人增持宽(kuān)基ETF，机构增(zēng)持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年(nián)数(shù)据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例(lì)平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为(wèi)“机(jī)构投资者风(fēng)向(xiàng)标”成(chéng)为过(guò)去式。

　　到2022年(nián)，个(gè)人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比(bǐ)较(jiào)高(gāo)的(de)行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的(de)高点(diǎn)回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在(zài)扩张态(tài)势中(zhōng)，个人投资(zī)者在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在(zài)增长的(de)，这一数据(jù)更代表了机(jī)构投资者对行业或主题ETF的认可度也(yě)在(zài)不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在(zài)发(fā)挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的过(guò)程中，我们发现(xiàn)大(dà)部分投资者都(dōu)会将较为低风险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝(cháng)试。潜移默化(huà)中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮演了资产(chǎn)组(zǔ)合配置(zhì)中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金(jīn)也补充道，由于近年来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把握比较(jiào)均衡的投资机会(huì)，受到资(zī)金关(guān)注。早在(zài)2018年和2022年，市(shì)场震荡(dàng)下行(xíng)，投资者的(de)风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在(zài)市(shì)场上行时，行业(yè)和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会(huì)又多(duō)上涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风险偏好也随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表(biǎo)示，近五(wǔ)年市场成交热情的提升带来了A股市场(chǎng)的(de)大幅发展，个(gè)人投资者入市(shì)规模激增，而在经历了多种行情风(fēng)格(gé)的锤炼(liàn)后，尤(yóu)其(qí)是(shì)操(cāo)作难度较高(gāo)的2022年之(zhī)后，投资者们对(duì)于跑赢(yíng)基(jī)准(zhǔn)的难(nán)度(dù)有了(le)更清(qīng)晰的认知，而ETF能够(gòu)有(yǒu)效(xiào)的跟上基准(zhǔn)的步伐(fá)；另一方面(miàn)，近几年(nián)投(tóu)资热点轮动较快，新的投资领域带(dài)来(lái)了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明度较(jiào)高，因而逐步获(huò)得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基煜研(yán)究分析，一是随着(zhe)A股市场(chǎng)愈发成熟(shú)、有效性提升(shēng)，个人(rén)投资者对于(yú)β收益的认(rèn)知(zhī)将越来越深入(rù)，近几年可以看到更多投(tóu)资者会基于大势选择宽基投资工(gōng)具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如(rú)消(xiāo)费、新能(néng)源、医药(yào)等(děng)，因(yīn)此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追(zhuī)捧(pěng)。机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票(piào)ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换(huàn)手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资(zī)者分散风险，提升交易(yì)活跃度，长远可(kě)提高A股市场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投(tóu)资者大(dà)都由(yóu)股民(mín)转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且(qiě)相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交易的(de)参与感，于(yú)是更(gèng)多(duō)选择(zé)通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来(lái)说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非(fēi)股票，长远(yuǎn)来(lái)看可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能交易频率更高，也(yě)更容易受到市(shì)场消息的影响，这对于(yú)我们基(jī)金(jīn)管理人(rén)的(de)持续运(yùn)营和投(tóu)资者陪(péi)伴(bàn)都(dōu)提出了更(gèng)高(gāo)的要求。”国泰基金相(xiāng)关人(rén)士(shì)称。

　　“更高的个(gè)人占比可(kě)能会带来更活跃(yuè)的交易，并带(dài)来更(gèng)有吸(xī)引力的(de)市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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