今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大(dà)行(xíng)情之(zhī)下，引发了全(quán)行业所有基金经理关注，而公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报揭开了(le)基金经(jīng)理的观(guān)点和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积(jī)极回报基金，一季度主要投资(zī)在(zài)人(rén)工智能、算法、应(yīng)用、算力端(duān)等领域(yù)，因抓住了市场(chǎng)机遇(yù)实现(xiàn)了超62％的收(shōu)益，成为今年以(yǐ)来(lái)业绩最领先的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)。同时，较好的(de)业(yè)绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金(jīn)一季度(dù)规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多(duō)位明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全(quán)球谢(xiè)治(zhì)宇就(jiù)在(zài)一(yī)季报表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度(dù)在(zài)人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算机行(xíng)业在人工智能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行(xíng)业(yè)，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务(wù)的人工智能(néng)领域的研究，在(zài)股价(jià)飞涨的背后，是相(xiāng)关(guān)公司在(zài)产业端的(de)积极布局，人工(gōng)智能(néng)浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金(jīn)一季(jì)度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能领域，算(suàn)法、应(yīng)用、算力(lì)端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进行了(le)较大幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除(chú)了(le)中(zhōng)微公司、沪硅产业仍(réng)出(chū)现在其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全部换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报(bào)的(de)头号重仓股中(zhōng)微公司，截(jié)至4月21日(rì)，今(jīn)年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清(qīng)科、拓荆(jīng)科(kē)技、江波龙等(děng)年内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这(zhè)些表(biǎo)现较(jiào)好的(de)重(zhòng)仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位来(lái)看，诺安积极回报(bào)并没(méi)有保持去年底的高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季(jì)度基(jī)本(běn)保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票(piào)仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一(yī)只基金诺(nuò)安成(chéng)长并没有太大变(biàn)化，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的(de)一(yī)季报(bào)中写道，主要(yào)布(bù)局芯片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎(yíng)接即(jí)将到来的科(kē)技大行情。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大(dà)细(xì)分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从(cóng)2021年四季(jì)度开(kāi)启的(de)芯片(piàn)产业(yè)下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度(dù)拐(guǎi)点将至(zhì)。产业端一季度库存水(shuǐ)平接近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫后(hòu)经济恢复，未来需求端(duān)将对设计板块(kuài)持(chí)续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察(chá)到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有(yǒu)的(de)行业(yè)，或(huò)将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭(dié)代，到各种应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而(ér)算力几何级(jí)的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的(de)重要(yào)增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来(lái)。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国(guó)半导体(tǐ)的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地(dì)步，暨(jì)2022年(nián)10月(yuè)7日(rì)美(měi)国半导(dǎo)体(tǐ)出口新(xīn)法(fǎ)案对我(wǒ)国晶(jīng)圆厂(chǎng)极(jí)限施压(yā)之后(hòu)，进一步c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆(yuán)代工厂一(yī)方面加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国(guó)内(nèi)设备厂(chǎng)商的配合(hé)下，继(jì)续研(yán)发攻克(kè)先进(jìn)制程。虽(suī)然美(měi)国的制裁(cái)对我国先进制程的扩产造成了(le)一定的影响，但是(shì)另外一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片设备的国(guó)产(chǎn)化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增(zēng)长。在全(quán)球晶圆扩产处于(yú)下行周期的(de)大背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备材料(liào)EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很可(kě)能会超预期(qī)。

　　冠(guān)军基金(jīn)规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠军基(jī)金的(de)规模也出现迅(xùn)猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的(de)主动权益基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该(gāi)基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极(jí)回(huí)报去年底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季(jì)度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基(jī)金在一季度规模均出现上(shàng)涨(zhǎng)，除(chú)了诺安(ān)积极回报(bào)之(zhī)外，2023年(nián)业(yè)绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度(dù)末(mò)的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱(jù)乐部”中的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴(xīng)证全(quán)球基金分管投研的(de)副总(zǒng)，市(shì)场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股(gǔ)方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一(yī)季(jì)报(bào)披露情况看，谢(xiè)治宇(yǔ)主(zhǔ)要(yào)加仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要(yào)对对人工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季度新进了海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于(yú)设(shè)备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘(pán)点、安检等(děng)多(duō)类产品。在4月15日发(fā)布的《投(tóu)资者关系(xì)活动(dòng)记录表》中，海康威视表(biǎo)示(shì)，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起了(le)很(hěn)大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技主营业务(wù)是(shì)为云计算和(hé)人工智(zhì)能(néng)领域提提(tí)供以芯片为基(jī)础的解决方案，目前(qián)主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份也是(shì)全球布局、国(guó)内领先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为(wèi)数据中心光模(mó)块供应(yīng)商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年(nián)以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在(zài)内的四(sì)只个股在一(yī)季度退出(chū)兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除(chú)了兴全(quán)合润，谢治(zhì)宇管理的另外一(yī)只(zhǐ)可投港股的(de)兴全合宜基金在一季度除了(le)加仓半导体(tǐ)等板块之外，互(hù)联网板块(kuài)中的腾讯(xùn)控(kòng)股也(yě)是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨较(jiào)多，A股板(bǎn)块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突(tū)破性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版(bǎn)块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成长价值(zhí)，不(bù)断寻找具有(yǒu)良好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞(jìng)争力(lì)在当(dāng)年弱市环境下(xià)斩获(huò)超47％的(de)收(shōu)益，让招商基金朱(zhū)红(hóng)裕(yù)成为市场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投(tóu)资(zī)思路(lù)和路径(jìng)。从股票持仓(cāng)来(lái)看，一季度末(mò)该基金股票市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的最高值，显(xiǎn)示出一种积(jī)极的态度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来(lái)看(kàn)，其(qí)仓(cāng)位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所降低，配置港股比例有所提升。数(shù)据显示，招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票(piào)市(shì)值占基金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布局了信(xìn)息技术(shù)、可(kě)选(xuǎn)消费(fèi)等。前十大(dà)重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿城服务(wù)、中(zhōng)国民(mín)航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教(jiào)育、中航光电则退出前(qián)十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于(yú)对经(jīng)济复苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持(chí)了(le)经济复苏敏感度相对较高(gāo)的(de)部分制造业，增持(chí)了计算机、大众消费品等行业(yè)，同时，我们亦在一(yī)季度末(mò)期逐步(bù)逢低(dī)增持(chí)了(le)港股中可(kě)能面(miàn)临业绩拐点的物业(yè)及计算机等公(gōng)司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创造了一定的(de)超额收益，但市场的博弈程度超出(chū)了我们的(dc上标3下标5怎么算公式，c上标2下c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算标5怎么算e)预期，导致(zhì)对部分行业的(de)定价出现了较(jiào)为显(xiǎn)著的偏离。我(wǒ)们将基于中长期的行业研究视(shì)野，逆势(shì)而行。

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