在(zài)投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日经正经(jīng)不？”“还(hái)要有个(gè)跌停板才(cái)和净值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达(dá)基(jī)金两大(dà)公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波(bō)动(dòng)较大。截(jié)至(zhì)5年(nián)22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价(jià)风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的(de)表现看(kàn)，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢(yì)价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者的追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都(dōu)不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数(shù)的(de)产品共有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都是日经(jīng)225指数(shù)收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太(tài)市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大(dà)，短期内受到(dào)资(zī)金的净(jìng)买入，产(chǎn)生了供(gōng)不(新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗bù)应求(qiú)的(de)情(qíng)况，就会推(tuī)高二级市场价(jià)格，让价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产是跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意(yì)味(wèi)着当前的(de)价(jià)格(gé)超出了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢(yì)价回归(guī)的过程，就会(huì)产(chǎn)生(shēng)二级(jí)市场(chǎng)价格的(de)下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来(lái)日本股市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认(rèn)为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是(shì)随着美联储加息预期下降(jiàng)和日(rì)央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流(liú)日(rì)本市场(chǎng)；二(èr)是随着疫(yì)后经(jīng)济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公(gōng)司多(duō)表(biǎo)现良(liáng)好；三是(shì)今年(nián)东(dōng)京交易所提出(chū)将(jiāng)改(gǎi)革公司治理监督(dū)机制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预计部分低估值企业可能采取(qǔ)股票(piào)回购等(děng)方(fāng)式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购(gòu)；四(sì)是近期部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并表(biǎo)示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外(wài)投资(zī)可能会涉及(jí)相关的汇(huì)率风险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度(dù)不高等(děng)问题，建议投资者(zhě)在自己能力(lì)圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高带来的(de)风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅(fú)10％。在(zài)本周震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间成交(jiāo)均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资(zī)金(jīn)居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净(jìng)流入资(zī)金最多(duō)的是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金(jīn)都在(zài)50亿元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关(guān)指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安(ān)基金(jīn)指数与(yǔ)量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当(dāng)前估值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位(wèi)区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在政策(cè)层面，4月底的政治(zhì)局会(huì)议提(tí)出“要夯(hāng)实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能(néng)等(děng)设施(shī)建设和配(pèi)套(tào)电网(wǎng)改造。要(yào)重视(shì)通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能发展，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示(shì)着(zhe)国(guó)内经济发展动能(néng)要加快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)的创业板持续(xù)受益于政策红利，该(gāi)机(jī)构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向(xiàng)看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出，当日(rì)基(jī)金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的(de)资金出现流出，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度(dù)，观察(chá)各类板块(kuài)的投资机(jī)会(huì)和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国(guó)经(jīng)济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资(zī)金合力(lì)最(zuì)强的(de)人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在(zài)市(shì)场炒作热度回(huí)落(luò)、且经济(jì)复(fù)苏趋势确(què)立(lì)后关注(zhù)“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可(kě)以积极关注(zhù)数字化对生(shēng)产力(lì)的提升，重(zhòng)点关(guān)注(zhù)计算机、互联网和传(chuán)媒(méi)等行业。

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