用(yòng)友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第(dì)二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度(dù)，用友网络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利(lì)下滑。与此对应的(de)是(shì)，2020年(nián)以来公司(sī)股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同(tóng)步大增、股(gǔ)价(jià)大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友(yǒu)网络4月28日(rì)晚(wǎn)间发布2023年(nián)第一季度报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市(shì)公(gōng)司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司(sī)2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是(shì)在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第三年(nián)净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月(yuè)创下(xià)历史新高之后，用友网络股价(jià)就总(zǒng)体上(shàng)呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资(zī)者被(bèi)套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络(luò)在股价相对高点进行(xíng)了定(dìng)增融资。此次定增吸引了不少(shǎo)机构(gòu)参与，包括高(gāo)毅、葛卫(wèi)东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增(zēng)结果，增(zēng)发(fā)数量(liàng)约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇(pǒ)为活跃的(de)私募(mù)大(dà)佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩明显不及(jí)市场(chǎng)预(yù)期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季度(dù)业(yè)绩更是连续(xù)爆雷：一季报净利(lì)润(rùn)-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净(jìng)利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元(yuán)的高点，最(zuì)低跌(diē)至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫(wèi)东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退(tuì)出前十大股(gǔ)东，在此期(qī)间，其减持数量至少有4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友(yǒu)网络股价大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是(shì)通(tōng)过财(cái)务软件服务企业的会(huì)计电(diàn)算(suàn)化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业的(de)信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务(wù)，引(yǐn)领中国(guó)企(q离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性ǐ)业(yè)级服务市场。在此基(jī)础上，公司(sī)2020年进(jìn)入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和(hé)运(yùn)营(yíng)全球领先(xiān)的企(qǐ)业云服务平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网(wǎng)络正式(shì)发布了完全基于(yú)互联网架构的(de)企业互联网开发平台(tái)。2017年以来，其(qí)云平(píng)台、财(cái)务云、人力云(yún)等(děng)云产品得到逐步发展，各领域(yù)云上线运营(yíng)、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平(píng)台及领域服务快速发展，第二个阶段的统(tǒng)一(yī)底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研(yán)发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进(jìn)入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友网络云(yún)服务转型取得了较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其(qí)云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分(fēn)点，已成(chéng)为公(gōng)司主要收(shōu)入(rù)来源并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但(dàn)从高端(duān)市(shì)场份额来看，用友(yǒu)却(què)还是没有(yǒu)多大离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性(dà)突破。《2021年(nián)中国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超(chāo)过70％，其(qí)中用(yòng)友(yǒu)市占率达到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市场(chǎng)，国(guó)产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月(yuè)启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友(yǒu)网络股价直接(jiē)跌停。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不一定会(huì)面向外部市场提供高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股价的(de)跌停，反应出市场对用(yòng)友在高端ERP软件市(shì)场竞争(zhēng)力信心的严重不足，也(yě)反应了其在高(gāo)端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财(cái)务和股价上(shàng)，在(zài)用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其(qí)营收逐(zhú)渐增长的同时，净利润(rùn)也在(zài)同时逐(zhú)年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收(shōu)增幅。对应到股价上(shàng)，在此期间，用(yòng)友网络股(gǔ)价(jià)大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第(dì)二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长，几(jǐ)乎(hū)可(kě)以说是踏(tà)步不前，净(jìng)利润却大幅下跌(diē)，股价(jià)也因此大(dà)跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董(dǒng)事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的市值还是(shì)有很大的提(tí)升空间(jiān)。但从目前的(de)情况(kuàng)来(lái)看(kàn)，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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