近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号(hào)”来进行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通(tōng)报，决(jué)定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论引发的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创(chuàng)作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国(guó)最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理(lǐ)公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到(dào)游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更(gèng)是笑果文化的天(tiān)使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南(nán)京、苏(sū)州之后的第四(sì)个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资(zī)的(de)企业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦(yuè)信息(xī)技术有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文(wén)化(huà)、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳(ào)台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事(shì)件，他个人(rén)认(rèn)为，出(chū)于节目效果可能需(xū)要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国(guó)家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等(děng)严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可(kě)能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士(shì)去(qù)年称(chēng)，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视(shì)频节(jié)目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本(běn)却后劲不(bù)足(zú)？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多(duō)也(yě)快得多(duō)。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频频(pín)占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来(lái)一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得(dé)融(róng)资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐游(yóu)资(zī)本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果文化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的(de)倾注也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资(zī)本(běn)市场并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确(què)定性和(hé)不可复制性(xìng)。演员的(de)不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断(duàn)运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作，带(dài)动整个行业(yè)的(de)上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大(dà)文娱行业中(zhōng)的一(yī)员，和这(zhè)个行(xíng)业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非(fēi)平(píng)台，行业本身的(de)“护城河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身(shēn)是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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